Web3 Hiver glacial : démissions, faillites, transformations et ventes

Auteur : Gu Yù, ChainCatcher

Au cours de la dernière année de crypto-hiver, une à une, les entreprises Web3 ont disparu comme des feuilles mortes. La fête du marché haussier s’est dissipée, remplacée par des ruptures de la chaîne de financement, des hackers en pagaille et une perte de vision stratégique. Beaucoup d’entreprises, autrefois brillantes grâce à des équipes de premier ordre et des VC de renom, cherchent aujourd’hui à survivre dans le froid : certaines se transforment précipitamment, d’autres se vendent à bas prix, certaines ferment discrètement, d’autres subissent des vols dévastateurs.

Les licenciements et la vague de départs s’intensifient. Des figures expérimentées telles que Tom Howard, responsable stratégique de CoinList, Abdul Rehman, directeur de Monad DeFi, Benjamin Speckien, responsable sécurité de Celo, Aleksander Leonard Larsen, COO d’Axie Infinity, ont tous quitté leurs entreprises.

Ce n’est pas seulement une crise financière, mais aussi une image brutale du bouleversement dans l’industrie. Fondamentalement, ces phénomènes résultent d’un choc profond entre la technologie et le capital, le produit et le marché, la vision et la réelité dans l’écosystème Web3. Chaque histoire reflète la confusion et la frustration des acteurs du marché.

Licenciements

Les licenciements sont une stratégie courante en période de marché baissier, permettant de réduire considérablement les coûts en supprimant les postes non essentiels comme le marketing ou la technique, tout en améliorant l’efficacité opérationnelle. Cela permet de prolonger la survie du projet en attendant la prochaine hausse.

Au début février, la plateforme d’échange de cryptomonnaies Berachain a annoncé une réduction de 25 % de ses effectifs (jusqu’à 200 personnes) et la fermeture de ses activités au Royaume-Uni, dans l’UE et en Australie. Deux semaines plus tard, ses hauts dirigeants, dont le COO Marshall Beard, le CFO Dan Chen et le responsable juridique Tyler Meade, ont démissionné, leurs responsabilités étant redistribuées à d’autres membres de la direction.

Cela ne faisait que trois mois depuis son IPO, et le cours de ses actions avait déjà chuté de plus de 60 %. La conjoncture morose et ses revenus faibles ont forcé la société à adopter une stratégie de réduction radicale.

Début janvier, la Fondation Berachain a également annoncé la suppression de la majorité de son équipe de marketing grand public, et le départ de son principal développeur Alberto. La société a reconnu qu’en 2024/2025, la stratégie axée sur le retail était devenue beaucoup moins efficace dans tout le secteur crypto.

En août 2025, Eclipse Labs, développeur d’infrastructures de rollups modulaires, a annoncé une restructuration avec une réduction de 65 % de ses effectifs. Le même mois, Lido a annoncé une réduction de 15 %, Sandbox a démissionné de son fondateur et supprimé 50 % de ses employés, en recentrant ses activités sur les applications Web3 et Launchpad. En juillet 2025, Eigen Labs a licencié environ 25 % de ses employés, en recentrant ses activités sur EigenCloud.

Ces licenciements, en apparence, sont des mesures de contrôle des coûts, mais leur véritable signification est une réévaluation des revenus futurs. Lorsqu’une direction réduit ses effectifs, elle juge que le retour sur investissement marginal ne couvre plus les coûts additionnels dans le contexte actuel.

Cela signifie aussi que les startups Web3 passent d’une logique de « croissance prioritaire » à une logique de « survie prioritaire ». Les problèmes d’efficacité, masqués lors du marché haussier, sont amplifiés en période de baisse. La structure organisationnelle, l’efficacité des campagnes marketing, la pertinence des itérations produits face aux besoins réels des utilisateurs, tout cela se révèle sous la pression du cash-flow.

Transformation

Si les licenciements sont une contraction passive, la transformation est une adaptation active. Même pour des projets financièrement solides, il faut réfléchir soigneusement : la stratégie adoptée est-elle toujours alignée avec les tendances du marché et les besoins des utilisateurs ?

Beaucoup de projets ont construit leur logique de croissance lors du dernier cycle, basée sur une liquidité abondante et une forte appétence au risque. Quand ces prérequis disparaissent, la narration devient incohérente. C’est pourquoi certains se tournent vers de nouvelles directions : infrastructure blockchain, paiements, IA, RWA, etc.

Polygon en est un exemple typique. En tant que projet Layer2 historique, il maintenait une position de leader technique et de marché. Mais face à l’éloignement croissant du marché pour les Layer2, et à la difficulté de rivaliser avec des blockchains non EVM comme Solana ou Aptos, en janvier dernier, Polygon a décidé de se repositionner sur le marché des stablecoins, en commençant par une acquisition pour renforcer ses capacités de paiement.

Au début janvier, Polygon Labs a annoncé l’acquisition de Coinme et Sequence pour renforcer ses infrastructures de paiement réglementées. Coinme offre un accès réglementé aux devises fiat américaines, connectant cash, cartes de débit et actifs numériques dans un cadre réglementaire. Sequence, quant à lui, propose une infrastructure abstraite pour le pont, la transaction et le gas.

Polygon indique que ces acquisitions constituent la base d’une pile de financement ouverte, visant à permettre des paiements en stablecoins réglementés et la circulation des fonds sur sa blockchain. La société deviendra une entreprise rentable de paiements blockchain.

Le mois dernier, l’écosystème NFT de Solana, Maagic Eden, a annoncé qu’il allait progressivement cesser de supporter les marchés EVM, Bitcoin Runes et Ordinals, en concentrant ses ressources sur son nouveau projet de marché prédictif, Dicey.

Les transformations dans le secteur minier de Bitcoin illustrent aussi cette tendance. En novembre 2025, Bitfarms a annoncé la fermeture de ses opérations de minage Bitcoin dans deux ans, en transformant ses installations en centres d’IA et de calcul intensif. Récemment, la société a changé de nom pour devenir Keel Infrastructure, se dissociant complètement de l’image de Bitcoin.

Cipher Mining a annoncé en février sa rebranding en Cipher Digital, en vendant ses parts de ses fermes de minage pour environ 40 millions de dollars à Canaan, pour se concentrer sur le développement de centres de calcul de nouvelle génération.

Vente

Même pour des projets soutenus par d’importants fonds, la lenteur du développement produit et la perte de confiance peuvent conduire à une vente. Exemple typique : le protocole social décentralisé Farcaster.

Mi-janvier, Farcaster a été acquis par Neynar. Le contrat, le code, l’application et la propriété de Clanker ont été transférés à Neynar, qui en assurera la gestion et la maintenance. Les investisseurs ont été remboursés intégralement, à hauteur de 180 millions de dollars.

Un mois plus tôt, le co-fondateur Dan Romero annonçait une réorientation stratégique majeure, abandonnant la voie « social-first » pour se concentrer sur un modèle basé sur le portefeuille numérique. Mais cette acquisition indique que la recherche dans le domaine des portefeuilles n’a pas répondu aux attentes de l’équipe.

Un autre protocole social décentralisé, Lens Protocol, connaît une situation similaire. En raison de la baisse continue de son activité, l’équipe d’origine a annoncé que le protocole avait été repris par Mask Network, et que l’équipe initiale devenait consultante, revenant à ses compétences en DeFi pour innover.

La plateforme d’avatars NFT inter-jeux Ready Player Me, qui avait levé 56 millions de dollars en financement mené par a16z, a été vendue à Netflix à la fin de l’année dernière, après une chute drastique de ses utilisateurs et une activité limitée (seulement 5 tweets en un an). Les membres de l’équipe ont réussi à sortir.

Vols

Les piratages sont devenus une fatalité pour de nombreux protocoles à TVL élevé. Les hackers les considèrent comme des cibles de choix, et chaque semaine, des vols importants se produisent, causant de lourdes pertes pour les protocoles ou leurs utilisateurs, renforçant la méfiance du marché.

Mi-février, le pont cross-chain IoTeX, sous infrastructure DePin, a été attaqué. La fuite de la clé privée des validateurs a permis aux hackers de prendre le contrôle du contrat de pont, avec une perte estimée à 4,4 millions de dollars. IoTeX a promis de rembourser intégralement les victimes, mais pour beaucoup de petits projets, une attaque peut être fatale.

Début février, le protocole DeFi basé sur Solana, Step Finance, a été victime d’un piratage via une vulnérabilité d’overflow dans un contrat intelligent, permettant à l’attaquant de créer massivement des tokens TRU à très faible coût, puis de les détruire pour retirer une grosse somme en ETH. Le profit s’élève à 26,4 millions de dollars, et le prix du token TRU est tombé à zéro. Après une annonce de responsabilité en janvier, le compte officiel de TrueBit sur X n’a plus été mis à jour.

Fermeture

Plus que les licenciements ou la transformation, beaucoup de projets s’éteignent discrètement après une longue lutte. Ils ont investi énormément dans le développement, le marketing, la cotation, mais leur capital et leur patience s’épuisent dans des campagnes sans impact ou des produits peu innovants, jusqu’à devoir cesser leurs activités.

DappRadar, fondé en 2018, était autrefois le site de référence pour les statistiques d’applications crypto. Malgré un financement de plus de 7 millions de dollars, la difficulté à monétiser la plateforme a conduit à l’émission d’un token en 2021 pour générer des flux de trésorerie, mais son manque d’utilité a fait chuter son prix, sans possibilité de soutenir financièrement le projet.

« Nous avons pris la difficile décision de fermer DappRadar. Dans le contexte actuel, il est difficile de maintenir la viabilité financière d’un projet de cette envergure. Après avoir exploré toutes les options, nous devons faire ce choix difficile », a déclaré DappRadar dans un communiqué. « En partant, nous sommes convaincus d’avoir suivi la bonne voie, en respectant nos principes, et en apportant une énergie positive à l’industrie. »

En février, la plateforme de prêt multi-chaînes ZeroLend a annoncé qu’elle cessait ses activités après trois ans. « Certaines chaînes supportées par ZeroLend sont devenues inactives ou ont vu leur liquidité chuter fortement. Dans certains cas, les oracles ont arrêté leur support, rendant la gestion fiable du marché ou la génération de revenus durables difficile. Par ailleurs, avec l’expansion de la plateforme, elle a attiré davantage d’acteurs malveillants, notamment hackers et escrocs. La rentabilité faible et le risque élevé du protocole ont conduit à une situation déficitaire à long terme. »

En décembre 2025, le portefeuille intelligent cross-chain Blocto a annoncé sa fermeture. « Au cours des dernières années, nous avons supporté plus de 5,5 millions de dollars de pertes pour maintenir le service communautaire. Mais cela ne peut durer éternellement. Conscients que nos fonds s’épuisent, nous avons tenté de contacter la direction de Flow/Dapper depuis juin dernier, sans succès. Chaque échange de mails prend plusieurs semaines, alors que nos fonds diminuent sans cesse. »

Conclusion

Dans la phase initiale du développement Web3, la narration a souvent eu plus d’impact que le produit lui-même. Un grand rêve, une mécanique apparemment révolutionnaire, suffisent à attirer capitaux et utilisateurs. Mais lorsque la liquidité macro revient à la raison, et que investisseurs et utilisateurs recalculent risques et gains, seuls les projets avec une logique claire de flux de trésorerie, une vraie demande utilisateur, une architecture technique fiable et une conformité solide peuvent traverser le cycle.

Les exemples concrets de cet article sont comme un miroir glacé pour l’industrie, révélant la fragilité structurelle accumulée lors de l’expansion rapide du Web3 : dépendance excessive à la liquidité externe, négligence du cycle commercial, faiblesse en sécurité et conformité.

Mais cette période de froid n’est pas une fin, elle est plutôt une étape nécessaire vers la maturité. Presque toutes les révolutions technologiques ont connu des phases similaires : euphorie, bulle, correction brutale, reconstruction de la confiance. Web3 ne fait pas exception.

Ainsi, plutôt que de voir ces licenciements, ces transformations, ces vols et ces fermetures comme des signaux pessimistes, il vaut mieux les considérer comme un processus de sélection nécessaire. Avec un cadre réglementaire plus clair, des infrastructures plus performantes, une auto-discipline du marché, et des équipes et produits plus solides, la période de froid laissera derrière elle des acteurs mieux préparés, avec une conscience accrue des risques, une logique commerciale plus claire, et une intégration renforcée avec l’IA. La nouvelle vague de l’écosystème crypto, avec ces atouts, sera plus prometteuse que jamais.

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