【Résultats de Gas 003】Hong Kong and China Gas : Pression sur les augmentations de prix cette année, difficulté à évaluer l'ampleur précise de l'augmentation, le dividende final en 2025 maintenu à 23 cents

Chung Wah Gas (00003)
Le directeur exécutif Huang Wei-yi a été interrogé lors de la conférence annuelle sur les résultats de 2025 pour savoir s’il envisageait une augmentation des tarifs du gaz pour les utilisateurs locaux cette année. Huang Wei-yi a indiqué qu’il y avait une pression à la hausse des prix, en raison notamment de l’augmentation récente de l’IPC à Hong Kong de 5 % à 6 % au cours des deux dernières années, de la hausse simultanée des prix et des salaires, ainsi que du développement de la région métropolitaine du Nord, impliquant des travaux préparatoires. Cependant, il est difficile pour l’instant de commenter le montant précis de cette augmentation. La société maintient une bonne communication avec le gouvernement, qui est également informé des pressions à la hausse sur les prix.

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Les prix des matières premières du gaz naturel ne sont pas affectés de manière significative — contrat de 25 ans signé avec un fournisseur australien il y a plusieurs années

Récemment, les prix de l’énergie internationale ont connu une forte volatilité en raison de l’évolution de la situation en Iran. Huang Wei-yi a expliqué que, pour l’approvisionnement en gaz de Hong Kong, les matières premières de la société de gaz, notamment le naphte et le gaz naturel, proviennent de Malaisie, de Papouasie-Nouvelle-Guinée, d’Australie, etc. Concernant le gaz naturel, la société a signé dès 2006 un contrat de 25 ans avec un fournisseur australien, qui est un contrat « à prix fixe » (« take or pay ») : « Le fournisseur doit nous livrer le gaz, et nous devons le recevoir, le tout à un prix fixé en 2006. En conséquence, même si les prix internationaux du gaz naturel augmentent considérablement, cela n’aura pas un grand impact sur le prix du gaz pour la société. »

Huang Wei-yi a indiqué qu’actuellement, la société produit le gaz à Hong Kong en utilisant une proportion de 60 % de gaz naturel et 40 % de naphte. Quant au naphte, il n’est pas soumis à un contrat à long terme. Si le prix du naphte augmente dans les prochains mois, la société pourra augmenter l’approvisionnement en gaz naturel pour la production de gaz, la part de gaz naturel pouvant atteindre 70 %. Par conséquent, la tendance des prix du gaz à Hong Kong reste globalement stable.

Une petite partie du gaz en provenance de Chine continentale provient du gaz naturel liquéfié du Moyen-Orient

En ce qui concerne l’approvisionnement en Chine continentale, Huang Wei-yi a déclaré que la société de gaz fournit principalement du gaz naturel aux villes via des pipelines, avec des sources locales ainsi que des importations en provenance de Russie, de Birmanie, d’Asie centrale, etc. Bien qu’une petite partie du gaz naturel liquéfié provienne du Moyen-Orient, la part du GNL du Moyen-Orient dans la demande de gaz naturel en Chine continentale est très faible. Par conséquent, il est peu probable que l’approvisionnement global soit affecté dans les prochains mois.

Les profits principaux en 2025 devraient augmenter de 4 % par an

Pour 2025, la société de gaz de Hong Kong prévoit un bénéfice d’exploitation après impôts de 7,5 milliards de HKD et un bénéfice central d’activité de 6 milliards de HKD, en hausse respective de 2 % et 4 % par rapport à l’année précédente. Après intégration des gains et pertes non liés à l’exploitation et des ajustements de réévaluation immobilière, le bénéfice attribuable aux actionnaires s’élève à 5,69 milliards de HKD, en léger recul de 0,4 % sur un an. Il est proposé de verser un dividende final de 23 cents par action, stable par rapport à l’année précédente. Au total, pour l’année 2025, la société distribuera un dividende annuel de 35 cents par action, également stable.

La société de gaz de Hong Kong indique que le groupe a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 54,33 milliards de HKD, en baisse de 2 % par rapport à l’année précédente. La société explique que le chiffre d’affaires de 2025 a été influencé par plusieurs facteurs, notamment la révision en août dernier des tarifs standard de Hong Kong Gas, l’amélioration continue de la tarification du gaz en pipeline en Chine continentale, mais aussi la faiblesse persistante du marché immobilier en Chine, qui a réduit le nombre de nouveaux raccordements au gaz.

En 2025, le résultat net des gains et pertes non liés à l’exploitation sera une perte de 310 millions de HKD, en augmentation de 6,1 fois par rapport à l’année précédente ; le bénéfice de base par action pour 2025 sera en baisse de 0,3 %, atteignant 30,5 cents.

Les ventes de gaz à Hong Kong en 2025 s’élèveront à environ 27 181 milliards de mégajoules, pratiquement stables par rapport à l’année précédente ; celles dans les villes de Chine continentale atteindront 36 348 millions de mètres cubes, également en léger recul. Au 31 décembre, le nombre de clients à Hong Kong s’élevait à 2,056 millions, en hausse de 0,9 % ; celui des clients en Chine continentale était de 44,265 millions, en hausse de 4 %.

Les ventes résidentielles de gaz à Hong Kong en 2025 augmentent de plus de 2 %

Concernant le secteur du gaz à Hong Kong, la société de gaz de Hong Kong indique qu’en 2025, en raison de la fréquence accrue de typhons et de températures plus fraîches après l’automne, la vente résidentielle de gaz a enregistré une hausse annuelle de 2,4 %. Plus de 19 000 nouveaux clients ont été ajoutés à Hong Kong en 2025. Sur le plan commercial et industriel, la mise en service de la troisième piste de l’aéroport, ainsi que la baisse du trafic vers le sud via la région du Guangdong, ont profité à des secteurs liés au tourisme (hôtels, parcs à thème, blanchisseries industrielles, etc.), contribuant à la croissance des ventes de gaz. Cependant, la mutation des modes de consommation des Hongkongais continue d’affecter le marché local, exerçant une pression sur les industries de la restauration et du commerce de détail, ce qui a entraîné une baisse de 2,6 % des ventes industrielles et commerciales, compensant partiellement la croissance résidentielle. Au total, la vente de gaz a légèrement augmenté de 0,1 % en 2025.

En ce qui concerne le secteur du gaz en Chine continentale, y compris la filiale Towngas Smart Energy Co., Ltd. (01083), le groupe a réalisé en 2025 un total de 325 projets de gaz urbain répartis dans 23 provinces, avec 1,78 million de nouveaux clients. La consommation totale de gaz vendue par le groupe s’élève à 36,35 milliards de mètres cubes, pratiquement stable par rapport à l’année précédente.

Huang Wei-yi a mentionné que, en raison de la géopolitique et des tarifs douaniers internationaux, certains clients industriels en Chine pourraient envisager de délocaliser leur production vers d’autres pays d’Asie du Sud-Est. Il espère que la question des tarifs sino-américains pourra être résolue de manière appropriée. De plus, après la chute des prix de l’immobilier, le marché immobilier chinois est en retard, et il souhaite que la gestion de la situation immobilière permette un retour à la demande rigide du marché immobilier chinois.

Concernant les activités liées à l’eau et à l’environnement, cette année, le groupe a continué de voir ses activités dans ces secteurs croître, soutenant l’augmentation des bénéfices. La quantité d’eau vendue s’élève à 1,66 milliard de tonnes, en hausse de 0,6 % par rapport à l’année précédente, tandis que le volume de déchets solides traités atteint 1,72 million de tonnes, en augmentation de 7 %.

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