L'or suivi du pétrole brut ? Les détaillants se livrent à des spéculations effrénées, les entrées d'ETF de pétrole brut américain dépassent les records

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Source : Wallstreetcn

Le conflit en Iran déclenche une frénésie spéculative sur le marché du pétrole brut, avec un afflux record de 115 millions de dollars de capitaux de particuliers en cinq jours dans le fonds américain USO, dépassant le pic de la pandémie de 2020 ; le WTI s’envole de 67 à 120 dollars, un TikTokeur s’écrie « Lock USO ». Cependant, des experts avertissent : lors de la même vague en 2020, USO a chuté de 68 % sur l’année, cette fête de type meme pourrait bien se répéter.

La guerre en Iran provoque de fortes secousses sur le marché mondial de l’énergie, les investisseurs particuliers se ruant pour parier sur la hausse des prix du pétrole, transformant le marché du pétrole en la nouvelle plateforme d’investissement après l’or.

Selon les données de VandaTrack, au cours des cinq derniers jours de négociation, les flux de capitaux des particuliers vers le fonds américain United States Oil Fund (code USO) ont atteint un record de 115 millions de dollars, dépassant le sommet historique du début de la pandémie en 2020.

Par ailleurs, Bloomberg indique que l’activité des options liées à USO a explosé cette semaine pour atteindre son niveau le plus élevé de tous les temps, tandis que l’ETF à effet de levier sur le pétrole UCO a également atteint un sommet en quatre ans.

Cette vague de spéculation reflète une forte préférence des particuliers pour les actifs à haut risque, mais inquiète aussi les observateurs du marché : en 2020, lorsque le prix du pétrole est tombé en territoire négatif, ces investisseurs ont été lourdement pénalisés lors de vagues d’achat similaires, avec une chute annuelle de 68 % pour USO.

Les chocs liés à la guerre entraînent des hausses et des baisses spectaculaires des prix du pétrole

La volatilité extrême du marché du pétrole cette fois-ci est directement liée à l’escalade rapide de la situation au Moyen-Orient. Selon le Financial Times du lundi, deux semaines auparavant, les États-Unis et Israël avaient frappé l’Iran, ce qui a presque complètement interrompu la circulation énergétique dans le détroit d’Hormuz.

Les contrats à terme WTI ont bondi de 67 dollars avant la guerre à près de 120 dollars lundi, soit une hausse de près de 80 %. Par la suite, Trump a laissé entendre que la guerre serait courte, ce qui a entraîné une baisse des prix, mais ils restent autour de 100 dollars le baril, avec une forte volatilité persistante — l’Iran continuant à attaquer les navires passant par le détroit d’Hormuz.

Impactée par ces perturbations de l’offre, la marché du pétrole est actuellement en « prime de contango », c’est-à-dire que le prix des contrats à court terme est supérieur à celui des contrats à plus long terme, ce qui profite au fonds USO qui détient des contrats à terme. Depuis le début de l’année, USO a augmenté de 71 %, légèrement plus que la hausse de 67 % du WTI au comptant.

Fonds record de capitaux de particuliers entrant dans USO

Viraj Patel, vice-directeur de VandaTrack, avait déjà lancé une alerte la semaine dernière, évoquant des « signes précoces de formation d’un mini-bulle chez les particuliers » sur le marché du pétrole, et déclarant que « le long du pétrole pourrait devenir le prochain ‘mème’ des investisseurs particuliers ».

Ce diagnostic est confirmé par les données. Avec une gestion de 2,7 milliards de dollars, USO est le plus grand ETF du marché du pétrole, et cette semaine, les flux entrants ont dépassé le sommet historique du début de la pandémie en 2020.

Par ailleurs, la participation des particuliers s’étend vers des risques plus élevés : le volume quotidien des contrats à terme tokenisés sur le pétrole sur la plateforme de cryptomonnaies Hyperliquid a bondi de 20 millions de dollars il y a deux semaines à près de 1 milliard de dollars vendredi ; des marchés de prédiction comme Polymarket et Kalshi ont lancé des dizaines de contrats liés au prix du pétrole, dont un suivi de l’évolution du prix à la fin mars, qui a déjà attiré 31 millions de dollars de mises.

Sur les réseaux sociaux, l’engouement des TikTokers est tout aussi élevé. Un influenceur, habituellement spécialisé dans les conseils sentimentaux, a déclaré dans une vidéo jeudi : « Je suis en train de lock USO… c’est une façon de couvrir mon portefeuille et de diversifier le risque de rendement. »

Mécanismes complexes, risques importants pour les particuliers

USO est géré par USCF Investments, qui ne détient pas directement du pétrole brut, mais offre une exposition via l’achat de contrats à terme liés au prix du pétrole, qu’il rollover avant leur échéance vers des contrats plus éloignés dans le temps.

Ce mécanisme, en période de « marché en contango » — lorsque le prix des contrats à plus long terme est supérieur à celui des contrats à court terme —, peut peser durablement sur la performance du fonds. La leçon de 2020 est particulièrement marquante : lorsque le prix du pétrole est tombé en territoire négatif, USO a chuté de 68 % sur l’année, entraînant des pertes importantes pour les investisseurs et suscitant une enquête réglementaire sur la transparence des risques de ce fonds.

Todd Sohn, stratégiste en chef ETF chez Strategas, exprime ses inquiétudes face à cet engouement : « C’est typiquement le phénomène de tout le monde qui se rue dedans », dit-il. « Quand quelqu’un dit ‘USO’, tout le monde se précipite. Ils ne comprennent même pas forcément comment ce produit fonctionne, puisqu’il s’agit de contrats à terme… C’est presque acheter d’abord, puis comprendre ce qu’on a fait après. »

Avertissements et clauses de non-responsabilité

Les marchés comportent des risques, investissez prudemment. Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement personnalisé et ne prend pas en compte les objectifs, la situation financière ou les besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les lecteurs doivent évaluer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés ici sont adaptés à leur situation particulière. En investissant sur cette base, ils en assument l’entière responsabilité.