La plus grande erreur de Jerome Powell à la Fed ?

Vidéo Yahoo Finance

Mercredi, 25 février 2026 à 20h00 GMT+9

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Jerome Powell a-t-il mal jugé l’inflation et ainsi perdu un temps précieux pour l’économie ? Sur Trader Talk, l’animateur Kenny Polcari s’entretient avec Lou Basenese, Mark Malek et Mike Lee pour débattre de l’appel de Powell à une inflation transitoire, si la Fed a agi trop tard, et comment l’histoire jugera son héritage. Le panel analyse également ce que pourrait signifier une Fed dirigée par Kevin Warsh pour les baisses de taux d’intérêt, la politique de bilan et la volatilité du marché.

Trader Talk avec Kenny Polcari sur Yahoo Finance offre une analyse d’experts et des insights exploitables, vous aidant à naviguer dans la volatilité du marché et à sécuriser votre avenir financier.

Co-écrit par Langston Sessoms.

Transcription de la vidéo

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Messieurs, bienvenue à la table. Je vous remercie de prendre le temps. J’ai hâte à la conversation, parce qu’on a beaucoup de choses à discuter ce soir. On l’espère. Mais, eh bien, on le fait. Et je vais commencer par une question d’un auditeur, Greg du Nebraska, et je veux avoir l’avis de tout le monde dessus. Est-il préférable de trader un peu chaque jour, ou faut-il vraiment attendre patiemment la grande configuration ? Bon, Lou, je sais que tu brûles d’envie de

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plonger. C’est comme boire. Attends juste la grande configuration. Fais une seule bonne transaction. Maintenant, je pense que tu peux faire évoluer ton compte si tu trades tous les jours. Ça te garde occupé. Je n’ai jamais vu un day trader qui réussit vraiment et peut prendre sa retraite. Peut-être que je me trompe, cependant.

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Je suis tout à fait d’accord. Je suis plutôt du genre buy and hold. Tu sais, ce que j’aime dire ? C’est que lentement, c’est la nouvelle rapide, non ? Parce qu’il y a tellement de fois où tu regardes les marchés, tu vois quelque chose se produire et l’action de l’action est folle. Et tu te dis que tu devrais faire quelque chose. Tu devrais faire quelque chose, puis tu te rappelles que tu ne devrais rien faire. Voyons comment le marché, tu travailles, et 9 fois sur 10, il se corrigera tout seul, mais

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c’est difficile à faire, non ? Si quelqu’un veut trader, c’est difficile. Oui, demande à Mike.

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Il trade Palantir tous les jours et Tesla.

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Vraiment ? Non,

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non. Eh bien, comme,

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regarde, Corey,

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regarde, si tu peux, si, si tu peux faire de l’argent de façon constante en trading tous les jours, Dieu te bénisse. Il y a très peu de personnes dans le monde qui peuvent faire ça, mais si tu en fais partie, c’est génial. Moi, je préfère élaborer une thèse, comme avoir un plan d’entrée et un plan de sortie, et t’y tenir.

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Je pense que ça dépend de qui tu es, de ta personnalité, non ? Si tu es un trader journalier, alors tu veux faire quelque chose chaque jour. Tu veux que le marché soit anxieux, que le marché soit volatile parce que c’est comme ça que tu vis. Ce n’est pas comme ça que je vis.

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Mais peux-tu vivre de ça ? Je suppose qu’il doit y avoir des études qui montrent que pour l’investisseur quotidien, le day trading n’est pas la voie vers l’accumulation de richesse. C’est la voie vers l’anxiété et juste continuer à faire

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ce que tu fais. D’accord. Je pense que c’est vrai. Je pense que c’est correct. Je ne pense pas que le day trading soit la voie pour créer une richesse générationnelle. Peut-être que je me trompe.

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Regarde, j’ai appris à la dure, tu sais ce que je veux dire ? Je suis allé dans cette voie plusieurs fois, sûr que j’ai trouvé la bonne façon de faire, le trading systématique, la programmation, tout ça. Je suis arrivé à ce point parce que j’ai perdu beaucoup d’argent. Crois-moi, c’était une éducation durement acquise, mais j’ai appris que, honnêtement, à ce stade, surtout dans ma carrière, qui n’a pas commencé hier, que, eh bien, c’est la stratégie qui marche pour moi. Et même dans les marchés les plus volatils, ça tend à fonctionner. Je veux dire, tu dois toujours avoir ta thèse pour savoir pourquoi tu achètes. Tu dois te vérifier, t’assurer que ça tient toujours, mais à la fin, entrer et sortir, entrer et sortir, ça ne marche pas. Et

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tu dois avoir un estomac solide parce que, pour ton point, durant ces cycles où tout semble un désastre, oh mon Dieu, tu dois avoir suffisamment confiance en toi pour avoir fait ton travail, fait tes devoirs, connaître ta thèse, et cette baisse n’a rien à voir avec le nom. Oui, et tu es mis à l’épreuve. Je veux dire, regarde les actions de logiciels en tant que service comme App Loving et d’autres comme ça. Elles sont Snowflake, elles ont chuté de 30 %, 40 %, 50 % depuis le début de l’année, puis rebondissent soudainement de 20 %, 30 % en une journée,

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et elles rebondissent violemment parce qu’elles ont été trop vendues. C’est comme je dis toujours, le pendule oscille trop loin à gauche puis trop loin à droite, non ? Donc elles sont devenues trop vendues, puis on a cette réaction comme celle qu’on a eue, et soudain, tu te dis, c’est arrivé,

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tu sais. Ouais, mais si tu achètes des actions que tu espères gagner 25 %, alors tu dois être prêt à accepter des fluctuations violentes. C’est, c’est la loi, pas la théorie, c’est la finance. Beaucoup de gens ne savent pas ça.

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Non, parce que si tu achètes Verizon, tu ne t’attends pas à faire 150 % parce que ça ne va pas, ça ne va pas. Ça ne va pas faire 150 % chaque année. La meilleure stratégie, c’est la stabilité et la constance.

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Oui, le meilleur article que j’ai lu à ce sujet était de Morgan Housel il y a des années, sur l’agonie des rendements élevés. Il expliquait que la meilleure action en performance était Monster Beverage, si tu peux le croire. Elle a augmenté de 10 963 %, mais elle a connu 7 ou 8 baisses de plus de 50 %, 2 baisses de plus de 80 %. Donc, la volatilité. La stratégie buy and hold n’est pas sans risques, ce n’est pas non plus des rendements faciles, mais je pense que tu

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peux simplement reconnaître que la volatilité sera toujours proportionnelle à ce que tu attends. Je connais cette action, Monster Beverage, parce que je l’ai suivie ces 3 dernières années. Je ne sais pas où elle en est après ça. C’est sorti de ma mémoire,

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mais Morgan a fait 10 000 %, moi 3 %. C’est tout bon.

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J’ai pris cette dernière hausse de 3 %.

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D’accord, écoutez, on a traversé tout ce drame sur Trump, la Fed, qui sera le nouveau président de la Fed, Hassett, Warsh, Ricky Rieder, qui, d’ailleurs, parie sur Ricky Rieder chez Calci. Je pensais vraiment que ce serait Ricky Rita. J’ai perdu ce pari, mais d’une manière ou d’une autre, parce que voilà, j’étais en day trading, non ? Mais oui, j’ai perdu ce pari sur Ricky Reed. D’une manière ou d’une autre. Warsh est là maintenant, non ? C’est le nom. Donc au moins on connaît le nom, et maintenant c’est la procédure, non ? Va-t-il être confirmé ? Bien sûr, il sera confirmé. Tout le drame qui en découlera. Alors, parlons de l’héritage de Powell. Qu’est-ce que les gens, quelle sera l’histoire écrite sur Powell, compte tenu de où nous en sommes aujourd’hui, de où nous étions à son arrivée, et tout le drame de la présidence Powell.

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Il s’est trompé au début et peut-être que tu as raison à la fin. Je veux dire, il sera connu pour avoir dit que l’inflation était transitoire, puis tout à coup elle est devenue persistante. Je ne pense pas que ce soit de la mise en scène politique. Ce n’est pas une politique économique ou une politique de la Fed. Je pense qu’il ne peut pas changer cet héritage. Oui, je ne pense pas non plus.

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Je pense qu’il a, dans mon esprit, une maîtrise de ne rien dire. Et je pense que, honnêtement, pour faire ce boulot, il faut vraiment être très bon à ça, non ? Ce gars ne montre rien, il va probablement devenir un joueur de poker professionnel pour sa prochaine carrière parce qu’honnêtement, il y a tellement de fois où, après une de ces conférences de presse, on est tous là, à se demander : qu’a-t-il dit ? A-t-il dit quelque chose que je peux écrire demain ? Je me dis, non, peut-être qu’il a dit ça ou qu’il a fait un mouvement avec son sourcil, mais regardez, il est dépendant des données, ce qui veut dire qu’il conduit sa voiture en regardant dans le rétroviseur. Et donc

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je pense que parfois, sauf si c’est à propos des tarifs, alors il regarde par le pare-brise en disant : L’inflation arrive, je le vois, je le sens,

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mais ce n’est pas le cas. Je suis d’accord avec toi, et c’est ce qui m’a toujours dérangé. Ils peuvent être tournés vers l’avenir à certains moments, mais pour la plupart, ils regardent toujours en arrière, et c’est là qu’ils se trompent, honnêtement.

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Ce gars est très lié à la politique, alors je suis curieux d’entendre ce qu’il a à dire. Donc,

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l’histoire, c’est l’histoire écrite par les vainqueurs, non ? Donc, son héritage dépend de qui écrit l’histoire. Si c’est quelqu’un qui déteste Trump, il en parlera comme d’un gars intelligent qui a soigneusement réfléchi à l’inflation et à une politique sans finesse, et si c’est quelqu’un qui aime Trump, il dira que c’est le pire de tous. Et moi, je dois dire que je suis dans cette dernière catégorie parce que ton boulot, c’est de maintenir l’inflation à un niveau bas. Et donc, au printemps 2021, on avait 9 % d’inflation et on élargissait encore la bilan de la Fed de 50 ou 60 milliards par mois avec des taux à 0 %. Donc, cette inflation vous sautait au visage, et vous disiez,

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mais, attendez, pouvait-il vraiment être aussi aveugle ? Je veux dire, tu as raison, on l’a tous vécu. Quand il disait que c’était transitoire, on se disait tous : non, ce n’est pas le cas. Même le citoyen lambda disait non, ce n’est pas le cas. Alors, pouvait-il être aussi aveugle,

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honnêtement ? Eh bien, il ne gérait pas l’inflation, il gérait le S&P 500, non ? Et s’il était sorti et avait augmenté de 100

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points de base, je ne savais pas que c’était un mandat de la Fed de contrôler le S&P 500.

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C’est l’un des mandats non écrits.

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C’est le troisième.

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Mandat. Eh bien, il aurait dû être beaucoup plus agressif dès le départ avec la politique de bilan et l’inflation, et on serait probablement entrés en récession, mais on serait en bien meilleur état maintenant. Et donc, c’est ça, et pour lui dire qu’ils sont apolitiques et non partisan, alors qu’il peut faire ces commentaires sur les tarifs et les prêts étudiants, c’est évident que c’est très à la mode à Washington d’être contre tout ce que Trump soutient, à tort ou à raison, et regardez, je suis un supporter de Trump, mais ça ne veut pas dire qu’il a tout faux. Et donc,

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son héritage sera probablement recouvert et édulcoré, mais les décisions politiques qu’il a prises à partir de fin 2020, après le deuxième stimulus, qui est arrivé en décembre, et le troisième au printemps, ont injecté environ 5 trillions de dollars dans l’économie. L’économie, c’est comme si, on pensait que c’était transitoire. C’était de l’argent helicopter, ça nous a menés à, comme, c’était, et il ne pouvait pas arrêter ça, mais il pouvait contrôler la politique de taux d’intérêt. Et rappelle-toi, il

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pouvait essayer, mais cela soulève la question pour Wash, non ? Il a dit qu’il allait faire ce que le président voulait. Je suis curieux de savoir ce que vous en pensez. Je pense que tu entres dans ce poste et tu te dis, oh merde, c’est beaucoup plus difficile que ça,

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100 %.

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Je pense que c’est ce que j’ai promis au président lors de mes entretiens potentiels pour devenir président de la Fed. Et maintenant, je dois revenir en arrière et vraiment

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regarder. Je pense que ça arrive à chaque fois. Je pense que ça arrive à chaque changement, à chaque rotation. Oui, mais alors laisse-moi te poser une question, parce que la spéculation était que, oui, ce serait difficile, qu’il ne pourrait pas le faire, mais si il commence à réduire le bilan, alors il pourra justifier une baisse des taux parce que l’un compensera l’autre, non ? Maintenant, si tu le fais en même temps et lentement, tu peux le faire, mais si ce n’est pas synchronisé, tu risques de créer. Tu sais, une crise de crédit, si tu réduis trop vite, parce qu’ils s’inquièteraient de ça, et alors tu devras rattraper ton retard avec les taux. Mais je pense que si tu le fais en synchronisation et correctement, tu pourrais potentiellement le faire. Donc, par conséquent, Trump obtiendra les taux plus bas qu’il souhaite. Allons-nous voir

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une croissance de 15 % ? C’est

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ma question. Eh bien, je

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attends, puis-je dire quelque chose de controversé ? S’il te plaît, vas-y. Je vais dire quelque chose de controversé, euh. La question est, est-ce que Powell aurait vraiment pu influencer l’inflation ? La vraie question, c’est à quel point la Fed est efficace contre l’inflation, surtout si c’est une inflation par l’offre, parce que rappelle-toi, cette dernière poussée d’inflation venait vraiment du côté de l’offre, non ? Alors, comment la hausse ou la baisse des taux d’intérêt aurait-elle pu influencer cela de quelque manière que ce soit ? La Fed, je pense qu’il s’est probablement retrouvé dans une position où, oh, nos outils sont en quelque sorte inutiles contre ça à ce stade.

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Je vais juste dire qu’il voulait être confirmé à nouveau. Et il a donné la politique qu’il fallait pour être confirmé à nouveau. Et donc, tu as perdu 6 mois de resserrement et tu as resserré trop lentement dans la pire inflation en 40 ans. C’est ça, et il y a un compte Twitter génial, « tu n’avais qu’un seul boulot ». Son seul boulot, c’était de contrôler l’inflation, et il ne l’a pas fait. Alors, pourquoi quelqu’un dirait le contraire ?

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Je vais aussi ajouter que je voulais juste faire un suivi, qui est que je pense que le message est vraiment important. Pas forcément les taux d’intérêt. D’accord, donc si le message est que tu t’en fiches, alors ça va influencer, ça va influencer les consommateurs. Les consommateurs,

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Je pense que tu as raison, le message est encore plus important que les taux d’intérêt parce que regarde, une réduction supplémentaire de 25 points de base ou une hausse supplémentaire, ça n’aura pas autant d’impact, mais

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c’est cette précision d’un point entier au moment où, quand il aurait dû, il aurait dû faire un mouvement dramatique.

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Ce message à l’époque était « argent facile », argent facile. Donc, tu veux une nouvelle lave-vaisselle, tu vas l’acheter. Oh, il coûte 5000 $ au lieu de 3000 $ parce qu’il n’y en a pas ici dans ce pays à l’époque. Je le prends pour 5000 $. Voiture neuve, je la prends. Je me fiche du prix. Argent facile. Et c’était le message qu’on recevait. Donc, je pense que Mike a raison,

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oui, je pense que oui.

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cela dépend de qui écrit l’histoire. Si c’est moi qui l’écris, je pense qu’il ressemble à Mr Magoo, et il a agi de cette façon aussi. Je veux dire, sa politique n’était pas cohérente. Il disait qu’il était dépendant des données, puis il sortait une fois en regardant des données différentes de la fois précédente, et là, tu essaies de lire la situation.

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C’est un jeu de whack-a-mole. Mais donc, Yellen a fait la même chose. Je voulais juste dire que sa priorité numéro un était de regarder les chiffres de jolts, puis le chiffre de jolts est passé de 2 millions à 4 millions en quelques mois, puis elle ne l’a plus mentionné, n’est-ce pas ?

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Exact. Mais elle, elle disait aussi qu’elle répétait ce qu’il disait, que c’était transitoire. Combien de fois l’a-t-elle dit ? Oh, je voulais dire quand elle était présidente de la Fed, non ? Quand, quand, quand elle était présidente. Mais voyez,

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mais qui est un président de la Fed que tout le monde adore ? Greenspan, peut-être, mais il y a tout un segment dans l’histoire,

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historiquement, on l’aimait peut-être, mais à l’époque, on ne l’aimait pas, tu vois ce que je veux dire ?

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C’est le travail le plus ingrat, regarder ce que Warsh va faire, et comme notre ami, je pense que nous connaissons tous Catherine Rooney Vera, stratège en chef des revenus fixes chez Stone X, un énorme courtier obligataire, euh, long de 8 paragraphes, il veut des taux plus bas et moins d’implication de la Fed sur les marchés. Donc, si tu réduis le bilan, mais en même temps tu abaisses les exigences de capital, réduis la réglementation, modifies tout le capital de rang un, cela devient une opération à bilan nul, et tu laisses les banques faire ce qu’elles font, c’est-à-dire prendre des risques, non ? C’est un mot de quatre lettres parce qu’on ne peut pas le dire. Le gouvernement a créé la crise des subprimes, possédant 70 % d’entre eux via Fannie et Freddie en 2008. On doit blâmer les banques. On ne peut pas blâmer le gouvernement. Et si les banques peuvent réellement prêter, et si on arrête de payer, tu sais, et si on arrête de payer les intérêts sur les réserves excédentaires, ce qui est juste une dépense inutile, c’est comme une subvention financée par les contribuables à Jamie Dimon et ses jets, non ? Si tu reviens à ce qu’on était avant 2008, cette économie peut vraiment repartir. Donc, si tu regardes la croissance, comme, encore une fois, j’aimerais qu’on ait 15 % de croissance. Je prendrais le pari à la baisse sur Cal Sheen. Je pense, je pense, je suis avec ça, mais tu peux parce qu’il est

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secrètement un day trader. Il vient juste de faire

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deux

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transactions journalières. Mais, mais, mais ça, cette infrastructure IA combinée, ils ont tout simplement supprimé la recherche de danger, non ? Donc, c’était en, en 3 mois, ils ont fait une étude sous l’administration Obama qui a donné à l’EPA le pouvoir de réguler, euh, les gaz à effet de serre. D’accord. C’est fait. Donc, tu sais, Heritage dit que c’est 1 trillion de dollars par an de coûts, d’accord, plus toutes les réglementations environnementales que l’administration Biden a mises en place, soit encore 300 milliards de dollars par an en coûts réglementaires. Eh bien, cela va prendre du temps pour que cela se fasse sentir, mais en combinant cela avec la structure tarifaire, la dépréciation immédiate du grand et beau projet de loi, l’entrée de l’intelligence artificielle, la robotique, et maintenant des taux d’intérêt plus bas. Que fait cela

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au marché du travail, non ? C’est un grand débat ici parce que c’est l’autre côté. Ce n’est pas seulement les taux d’intérêt.

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Suis-je le seul à m’inquiéter à cette table ? Je ne pense pas à 15 %. Je me demande si le marché du travail va survivre, parce que je vois un marché du travail très faible en ce moment, et je pense qu’il doit être trié avec des taux plus bas. D’accord, alors, où en êtes-vous

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message ? Où voyez-vous le marché du travail faible ?

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Les petites entreprises en particulier, tu regardes les offres d’emploi qui ne sont pas là, et puis tu commences à voir, surtout dans des domaines de niche très spécialisés, l’IA prendre le dessus. Donc, litiges en propriété intellectuelle et rédaction de brevets, euh, tu entres dans les frais juridiques de la SEC, non ? Tu n’as pas besoin de 19 avocats différents pour rédiger des formulaires S1.

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Ça arrive. Juste pense à combien on peut faire en un jour aujourd’hui par rapport à il y a un an. Donc,

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je pense que tu as, la chose difficile pour Wash, c’est comment gérer le marché du travail parce que tu vas avoir des gains de productivité qui freineront l’embauche jusqu’à ce qu’on comprenne où se trouve cet équilibre, oui ? Chaque disruption technologique a créé plus d’emplois à terme, mais à court terme, ça

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dérange. C’est une transition. Ce sera une journée, ce sera une transition difficile, mais je vois ça dans les chiffres. Je suis le seul à voir ces chiffres ? Tu regardes le rapport ADP NER pulse qui sort maintenant une fois par semaine. Je sais que c’est de l’ADP, je sais que ce n’est pas officiel, mais regarde, ces gars-là, en fait, l’ADP,

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exact ? L’ADP touche une grande partie de, juste,

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regarde simplement la tendance. Je regarde juste la tendance. Et si tu regardes la tendance, elle est assez révélatrice de ce que tu peux attendre, tu sais, du,

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il y a beaucoup de bruit dans les signaux, et tu vois juste

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ces chiffres dérisoires qui continuent de sortir.

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D’accord. Donc, quand tu verras demain, mercredi, tu auras le rapport NFP, le chômage est attendu à 4,4 %. Donc, cela ne se voit pas dans le

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NFL. Mais, il faut aussi prendre en compte le taux de participation à la main-d’œuvre, non ? Je veux dire, ce n’est pas toute l’image du chômage, non ? Si on regarde, si on revient à 2022, on ajoute en moyenne environ 330 150 000 emplois par mois. On est descendu à environ 50 000, en dessous de 50 000. Donc, il y a une faiblesse réelle du marché du travail. Je ne sais pas quelle sera la transition de sortie, comment cela va s’organiser, mais je pense que c’est ce que le prochain président de la Fed devra comprendre.

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Regarde, tu sais, l’économie n’est pas comme une voiture de F1, tu ne peux pas la faire tourner sur un dix-centième de seconde. Donc, quand tu vois le marché du travail s’effondrer, ce n’est pas comme si tu pouvais simplement dire, oh désolé, on va couper de 25 points de base et ça résoudra le problème. Il faudra être agressif. Le message doit être cohérent. Même si tu ne baisses pas les taux, le message doit l’être. D’accord,

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mais même si tu baisses les taux, comment cela va-t-il résoudre ? Comment cela va-t-il réparer le problème du marché du travail ?

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Cela va commencer lentement à rendre plus attrayant pour les petites entreprises d’étendre leurs activités, de continuer à embaucher, de créer de nouveaux emplois, d’intégrer des personnes ayant des compétences en IA qui peuvent aider une petite entreprise à fonctionner, comme ce que nous faisons. Nous, on trouve ça. On est nos propres laboratoires d’innovation, en découvrant comment, dans notre productivité personnelle, on peut utiliser l’IA, mais cela peut être transféré aux petites entreprises qui n’en ont pas. Tu gères une boulangerie ou une boucherie locale ou notre préféré, la pizzeria. Tu ne penses pas à l’IA en ce moment, mais un jeune diplômé ou quelqu’un dans la vingtaine, qui a grandi avec, peut venir et optimiser ton entreprise, créer la marge pour justifier ses frais. Je pense qu’on va voir la création de nouveaux emplois. Je pense juste que ça sera chaotique.

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Il y a aussi un autre côté. C’est drôle que tu aies mentionné la pizzeria. Quelle est cette entreprise ? C’est comme, je ne sais pas, SoundCloud ou quelque chose comme ça. Donc, ces gars-là, ils créent ces outils IA intéressants, mais je pense que c’était, c’était Papa John’s ou un autre, non, c’était Jersey Mike’s qui les utilisait pour augmenter le ticket moyen. Quand les gens appelaient pour commander une pizza, ça la reconnaissait et ils disaient, oh, voulez-vous ?

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c’était en fait

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J’ai interviewé, oui, j’ai interviewé le PDG il y a longtemps. Il étudiait les grands modèles linguistiques à Stanford il y a 17-18 ans, et maintenant ils sont le principal outil d’intégration vocale IA.

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Exact. Donc, regarde, la vérité, c’est qu’ils ont encore des jeunes idiots qui prennent les commandes, tu sais, ceux que tu regardes quand tu entres dans le magasin, ils te regardent et tu dis ton nom 6 fois. Mais, en réalité, ils génèrent des tickets plus élevés grâce à l’IA. Donc, il y a aussi un avantage à l’IA. Non, non,

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Je pense qu’il y a énormément,

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Je pense aussi, mais le marché du travail va être en transition. Ça va être un peu, un peu douloureux pour Mike.

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Il y a une autre hypothèse. Non, non,

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Je suis un peu plus pessimiste sur le marché du travail à court terme que vous. La rapidité avec laquelle l’IA se déploie, OK, c’est, il n’y a jamais eu de tendance technologique aussi rapide. Et je pense qu’au final, dans l’ensemble, tu finis probablement par en sortir gagnant. Et il y a des gens très intelligents qui disent le contraire de ce que je vais dire, David Sachs, par exemple, PDG de Palletier, CTO de Palletier, qui dit que, hey, cette IA va créer plus d’emplois et c’est un outil. Je pense qu’il y a beaucoup de gestion intermédiaire qui va disparaître, non ? Et si tu regardes le « software Mageddon » qu’on a eu la semaine dernière avec ces noms SaaS, l’argument n’est pas tellement que ces entreprises rapides vont disparaître, mais qu’il y aura beaucoup moins de sièges dans les bureaux. Et si tu payes par licence par siège, et qu’il n’y a plus que 5 personnes dans la salle, tu n’auras que 5 licences. Donc, je suis vraiment nerveux à ce sujet. Mais oui,

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et ceux-ci étaient toujours valorisés en croissance, non ? Ils n’étaient pas vraiment basés sur les multiples de bénéfices. C’était basé sur les multiples de revenus parce qu’on pensait qu’ils allaient juste croître indéfiniment, et je ne pense pas que ce soit un problème.

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Amazon a-t-il annoncé récemment une série de licenciements spécifiquement à cause du rôle que joue l’IA ? Ce niveau de gestion intermédiaire, oui,

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est-ce le cas, ou est-ce juste un bouc émissaire facile ?

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Je ne sais pas, c’est intéressant, ils ont fait semblant de dire que c’était, désolé, on vous licencie.

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C’est la faute de l’IA, mais en réalité, c’était,

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tu ne sais jamais, c’est juste

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pense à comment les gens peuvent maintenant écrire du code avec l’IA. Pense à combien de programmeurs tu peux avoir. Tu peux avoir une seule personne qui fait ce que je veux dire, ils ont créé leurs propres sorties.

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Ils ont créé leur propre sortie. J’ai un ami de longue date qui a été codeur, qui a eu plusieurs sorties dans le logiciel. Il m’a envoyé un message il y a quatre mois : je ne fais plus du tout de codage. Je fais juste des échanges avec Anthropic et Claude, puis il m’a écrit l’autre jour. Il dit, je ne fais plus rien parce que j’ai créé un agent pour faire tout mon codage pendant que je dors. Tu vois ? C’est ça, je pense, dans cette espèce de « software Mageddon » ou « SaaSpocalypse » comme on l’appelle, le nom qu’on lui donne. La seule chose qui me montre que ce n’est pas juste une panique sur les valorisations ou ce que fait l’entreprise, c’est si tu regardes les offres d’emploi sur Indeed.com pour les développeurs. Elles s’effondrent, donc il y a un vrai changement. Il y a un changement de paradigme, c’est réel,

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c’est réel. Je te dis que c’est réel. On n’a pas encore vu les chiffres vraiment apparaître dans les chiffres que nous aimons regarder, mais je le vois, je le sens. C’est une de ces choses qui ont du sens et nos projections correspondent à ce qui se passe réellement. Donc, je suis avec toi là-dessus. Je pense que nous sommes au début de la douleur. Et c’est ça que les taux plus bas pourraient-il réparer ? Eh bien,

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je ne pense pas que des taux plus bas puissent réparer ça tout de suite. Je pense que,

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ça sera comme un évent en papier par 105 degrés, tu sais, comme, ouais, je pense que je ressens, mais il faut faire quelque chose, non ? Rester là à dire, non, on ne va pas, on ne va pas, on ne voit pas, on voit que les taux resteront ici longtemps. Tu vois clairement ces problèmes, ils sont dangereux.

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Je pense que l’autre problème, c’est que Warsh devra entrer. Et il devra, tu sais, avoir beaucoup de réunions avec les membres du comité parce qu’il doit obtenir leur soutien. Il n’a qu’un vote. Il n’a qu’un vote parce que c’est une majorité. Et tout le monde parle comme s’il allait simplement prendre une décision. Non. Il doit avoir le soutien de la majorité. Donc, il devra s’asseoir parce qu’il y en a quelques-uns qui disent, whoa, whoa, whoa, ralentissez, pas si vite. Nous ne pensons pas avoir besoin de couper les taux. Nous avons déjà fait toutes ces coupures, alors il devra s’asseoir et avoir ces conversations. Je ne sais pas comment. Je ne sais pas à quel point il sera efficace dès le départ.

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C’est une bonne remarque. Je veux te dire, regarde, on suit ces membres de la Fed depuis toute notre carrière, et je n’ai jamais vu dans ma vie une Fed aussi vocale, aussi prête à prendre des risques et à dire ce qu’elle fait. Ça n’a jamais été comme ça, ce qui

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Je pense, d’ailleurs, que c’est un point négatif parce que je pense que, parce que je pense que toutes ces interviews contradictoires, quand ils, quand ils, quand ils se lèvent tous et parlent, ils disent tous quelque chose de différent. Ensuite, ils sont d