Perte de 1 milliard de yuans en quatre ans, les rémunérations des cadres supérieurs de Capital Online continuent d'augmenter année après année, avec une augmentation de 16% l'année dernière

L’entreprise enregistre des pertes continues chaque année, tandis que la rémunération de ses dirigeants et administrateurs ne cesse d’augmenter.

Le 19 mars au soir, Capital Online (300846) a publié ses résultats annuels 2025, indiquant :

Le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2025 s’élève à 1,237 milliard de yuans, en baisse de 11,47 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires est de -170 millions de yuans, en hausse de 43,91 % ; le bénéfice net hors éléments exceptionnels est de -186 millions de yuans, en augmentation de 37,09 %.

En termes de structure commerciale, le revenu des services IDC s’élève à 498 millions de yuans, en baisse de 35,51 %, ce qui constitue le principal frein à la baisse du chiffre d’affaires ; le revenu des services de cloud et d’hébergement s’élève à 681 millions de yuans, en hausse de 18,57 %, devenant le principal moteur de croissance.

Par secteur, le secteur des grands modèles et de l’AIGC a généré 261 millions de yuans, en augmentation de 65,88 %, la croissance la plus rapide parmi tous les segments, montrant que l’entreprise commence à récolter les fruits de ses investissements dans le domaine de l’intelligence artificielle ; en revanche, le secteur du commerce électronique a enregistré un revenu de 57 millions de yuans, en baisse de 60,68 %, fortement impacté par la fluctuation de la demande.

Il est à noter que Capital Online a enregistré des pertes pendant quatre années consécutives. De 2022 à 2024, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a été respectivement de -189 millions, -340 millions et -303 millions de yuans. En incluant 2025, la perte cumulée sur quatre ans s’élève à 1,002 milliard de yuans.

Malgré ces pertes continues, la rémunération totale des cadres supérieurs de Capital Online n’a cessé d’augmenter. En 2022, la rémunération (avant impôts) des membres du conseil d’administration et des cadres supérieurs s’élevait à 12,13 millions de yuans ; en 2023, à 14,39 millions ; en 2024, à 14,80 millions. En 2025, cette rémunération atteint 17,17 millions de yuans, soit une hausse de 16 % par rapport à l’année précédente.

Le 1er avril 2025, la société a publié le « Plan de rémunération des administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs pour 2025 » (ci-après « Plan de rémunération 2025 »), indiquant que la rémunération annuelle des administrateurs indépendants est de 150 000 yuans, tandis que les administrateurs non indépendants sont rémunérés selon un salaire annuel : salaire de base + rémunération de performance.

Le 1er avril 2025, Capital Online a publié le « Plan de rémunération 2025 » pour ses administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs.

Selon ce plan, le président Qu Ning reçoit un salaire annuel de 936 000 yuans, le PDG Yao Wei un salaire de 3 millions de yuans, la secrétaire générale Yang Liping un salaire de 1,0023 million de yuans, l’administrateur Zhao Yongzhi un salaire de 1,2546 million de yuans, la rémunération de performance étant versée en fonction des résultats d’évaluation.

Le rapport annuel 2025 indique que la rémunération des membres du conseil et des cadres supérieurs est déterminée en fonction de la performance de l’entreprise, de leur rôle, de leur contribution et de leur performance individuelle, en respectant strictement la procédure de décision et les critères de fixation. Qu Ning a reçu une rémunération brute de 1,9952 million de yuans, Yao Wei 6,6196 millions, Yang Liping 2,0732 millions, Zhao Yongzhi 2,882 millions.

Rapport annuel 2025 de Capital Online

On constate qu’en 2025, malgré la baisse du chiffre d’affaires, la réduction des pertes et l’absence de profit, la majorité des administrateurs et cadres ont reçu des rémunérations de performance importantes. En mars 2025, la société a nommé Jiang Ping comme vice-directrice générale, avec un salaire annuel de 2,2098 millions de yuans.

L’entreprise explique que, malgré la persistance des pertes, la rémunération globale des cadres supérieurs a augmenté principalement parce que l’ampleur des pertes a continué de diminuer, la qualité de gestion s’est améliorée, et la performance globale s’est renforcée. Selon la politique de rémunération, la rémunération des cadres est liée aux résultats de la performance. La performance de l’année précédente n’ayant pas atteint les objectifs, la rémunération de performance a été limitée ; cette année, la performance ayant été conforme, la rémunération de performance a été versée intégralement, ce qui explique l’augmentation par rapport à l’année précédente.

Il est notable que, par rapport à 2024, la rémunération de Yang Liping et Yao Wei a fortement augmenté, respectivement de 775 000 et 3,475 millions de yuans.

Rapport annuel 2024 de Capital Online

Les données publiques montrent que Capital Online est un fournisseur indépendant de services cloud de premier plan en Chine, offrant des produits de calcul intelligent, des services IDC et des solutions pour les secteurs de grands modèles et de l’AIGC, ainsi que pour l’internet large (jeux, audio-vidéo, commerce électronique, etc.), le secteur public, la finance, l’éducation, et les médias. La société est cotée depuis le 1er juillet 2020 sur le marché ChiNext.

Le 19 mars, Capital Online a également publié une annonce concernant le cumul des litiges et arbitrages, indiquant qu’au moment de cette publication, la société et ses filiales avaient accumulé des litiges et arbitrages pour un montant total d’environ 101 228 669,65 yuans, représentant 11,88 % de la valeur nette audité de la dernière période. Parmi eux, 27 % du montant total concernent des actions en tant que demandeur ou plaignant, et 73 % en tant que défendeur ou partie requérante.

Le 20 mars, le cours de l’action de Capital Online a ouvert en baisse, clôturant à 31,43 yuans par action, en baisse de 5,95 %, avec une capitalisation boursière de 15,806 milliards de yuans.

(Cet article ne constitue pas un conseil en investissement ; toute opération s’effectue à vos risques et périls.)

Rédigé par Sun Zhicheng, Xiao Ziqi, à partir de sources publiques et autres.

Vérifié par Feng Lingling.