Merchants Snake and Leopard a réalisé un bénéfice net d'environ 1,023 millions de yuans l'année dernière, "le marché est toujours en phase de consolidation et de reprise"

Source : The Paper

Le 17 mars, Zhu Wenkai, président de China Merchants Shekou (001979.SZ), a déclaré lors de la réunion de présentation des résultats 2025 que l’entreprise doit véritablement passer d’un promoteur immobilier traditionnel à un « promoteur + opérateur + fournisseur de services ».

Les données du rapport annuel 2025 de China Merchants Shekou montrent que le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à environ 154,727 milliards de yuans, en baisse de 13,53 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est d’environ 1,023 milliard de yuans, en baisse de 74,65 % ; le bénéfice net hors éléments exceptionnels est d’environ 169 millions de yuans, en baisse de 93,1 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation est d’environ 9,693 milliards de yuans, en baisse de 69,67 %.

Concernant la variation des performances, le directeur financier de China Merchants Shekou, Yu Zhi-liang, a indiqué que ces résultats reflètent pleinement les changements dans le cycle sectoriel et l’environnement du marché, principalement en raison de provisions prudentes pour la dépréciation des actifs ; une réduction cyclique de l’échelle de règlement ; ainsi que la diminution des revenus d’investissement et des gains issus de la cession de participations dans des entreprises associées et joint-ventures par rapport à la période précédente.

China Merchants Shekou affirme que l’entreprise a activement adapté sa gestion de la trésorerie en réponse à l’évolution du secteur, en optimisant précisément le système de gestion des flux de trésorerie, en respectant strictement la sécurité des fonds, et en appliquant fermement la stratégie opérationnelle « vendre pour investir, vendre pour produire », afin d’améliorer continuellement l’efficacité de l’utilisation des fonds. Sur l’année, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation s’élève à 9,693 milliards de yuans, avec un solde de trésorerie à la fin de la période de 861,27 milliards de yuans.

Au terme de la période de reporting, le ratio d’endettement hors acomptes reçus est de 64,17 %, le ratio d’endettement net de 72,46 %, et le ratio de couverture de la trésorerie à court terme par la dette est de 1,19. L’entreprise a activement mis en œuvre les nouvelles modalités de financement immobilier, en respectant les principes de financement simples, efficaces et sûrs, en remboursant intégralement 12 milliards de yuans d’obligations perpétuelles existantes cette année, et en accordant 14,1 milliards de yuans de prêts pour des propriétés opérationnelles. En 2025, la société a obtenu 17,94 milliards de yuans de financements publics sur le marché, avec des taux d’intérêt moyens parmi les plus bas du secteur pour la même période ; le coût global des fonds en fin d’année est de 2,74 %, en baisse de 25 points de base par rapport au début de l’année.

En ce qui concerne le développement, en 2025, la société a réalisé un volume de ventes contractuelles total de 7,1612 millions de mètres carrés, pour un montant total de 1960,09 milliards de yuans. La société a enregistré des ventes dans 10 villes (Shanghai, Shenzhen, Chengdu, Xi’an, Changsha, Nanjing, Zhengzhou, Suzhou, Foshan, Nantong), se classant parmi les trois premiers en termes de ventes totales dans ces villes, et dans 15 des 30 principales villes du pays, elle figure dans le TOP 5 local. En matière d’acquisition de terrains, en 2025, la société a acquis 43 terrains, totalisant environ 4,4 millions de mètres carrés de surface de construction, pour une valeur totale de 93,8 milliards de yuans, avec un coût de terrain à payer d’environ 54,3 milliards de yuans. Pendant la période, près de 90 % des investissements de la société dans les « 10 villes clés » ont été réalisés, dont 63 % dans les villes de premier rang, ce qui représente une augmentation par rapport à l’année précédente. La société a acquis successivement 5 terrains à Shanghai, 3 à Shenzhen, Pékin, Chengdu et Hangzhou, et 2 à Xi’an, tous de qualité.

Concernant les investissements futurs, Wu Bin, vice-directeur général de China Merchants Shekou, a indiqué qu’il est difficile de fixer un pourcentage précis. En 2026, la société maintiendra globalement la stratégie d’investissement basée sur la vente dans des zones et villes clés, en sélectionnant soigneusement les projets pour assurer une utilisation efficace des ressources. Les nouveaux terrains seront davantage axés sur la rapidité de rotation et la réalisation des bénéfices, tout en respectant les « trois lignes rouges » et en équilibrant la taille et la rentabilité.

Le directeur général de la société, Nie Liming, a déclaré qu’avec la planification actuelle des projets, la valeur totale de vente accessible en 2026 est estimée à 3400 milliards de yuans. En termes de types d’actifs, 83 % sont résidentiels ; en termes de niveau de ville, 81 % se trouvent dans le « 6+10 » des villes centrales, et 94 % dans les « 30 villes clés » ; en termes de rythme d’approvisionnement, la majorité des livraisons se concentrent au premier semestre, avec une augmentation prévue au second semestre grâce aux nouveaux terrains acquis cette année.

En ce qui concerne le secteur de la construction sous contrat, China Merchants Construction a ajouté 80 nouveaux projets (y compris de conseil), avec une superficie contractuelle supplémentaire de 11,39 millions de mètres carrés, générant plus de 800 millions de yuans de revenus contractuels. Au fil des ans, plus de 620 projets de construction sous contrat ont été réalisés, couvrant une superficie de plus de 35 millions de mètres carrés.

Pendant la période, la société a généré un revenu total de 7,63 milliards de yuans provenant de propriétés gérées, en hausse de 2,2 % par rapport à l’année précédente. Elle a lancé 29 nouveaux projets, totalisant 1,77 million de mètres carrés, principalement dans des villes centrales, comprenant 12 appartements, 8 centres commerciaux et 3 parcs industriels. La superficie de gestion d’actifs légers ajoutée cette année est d’environ 828 000 mètres carrés, situés à Shanghai, Hangzhou, Chengdu, Shenzhen, etc.

Dans le secteur commercial, à la fin de la période, la société gérait 54 projets commerciaux en activité, couvrant environ 3,4 millions de mètres carrés, avec 1,85 million de mètres carrés en construction. Le revenu d’exploitation des centres commerciaux s’élève à 1,96 milliard de yuans, et le taux d’occupation des projets en activité depuis plus de trois ans est de 93 % à la fin de la période.

Concernant l’optimisation récente des politiques de restriction d’achat et de prêt dans les villes centrales, la société a été interrogée sur leur impact sur la confiance du marché. Nie Liming a répondu qu’entre 2021 et aujourd’hui, le secteur a connu plus de quatre ans de profonde ajustement. Cependant, récemment, le gouvernement central et local ont lancé de nombreuses politiques pour optimiser ces restrictions, stabiliser le marché et les prix de l’immobilier. Cela a effectivement renforcé la confiance du marché et joué un rôle de soutien.

Selon lui, la nouvelle politique de Shanghai du 25 février, après le Nouvel An, a stimulé un redémarrage temporaire des visites et des signatures dans le centre-ville. Pendant le Nouvel An et en mars, les visites et les transactions ont été très bonnes, et jusqu’à hier, mi-mars, une tendance de reprise des ventes est apparue.

Il souligne toutefois qu’il faut rester lucide : le marché est encore en phase de consolidation et de réparation, et China Merchants Shekou adopte une attitude prudente mais optimiste. À court terme, cela vise à renforcer la confiance, mais à moyen et long terme, le marché est encore en phase de stabilisation et de reconstruction. La base des politiques est claire, mais la confirmation du fond du marché prendra encore du temps.

Il y a deux signaux très clairs dans cette série de politiques : le premier, la détermination ferme du gouvernement à stabiliser les prix et le marché immobilier par des mesures ciblées, différenciées selon les villes et régions, en assurant une coordination efficace et une mise en œuvre progressive. Il s’agit de soutenir la demande raisonnable tout en évitant les risques excessifs. Le second, la promotion d’un nouveau modèle de développement immobilier de haute qualité, avec une conception stratégique et une mise en œuvre systématique, visant à stabiliser le marché immobilier pour stabiliser l’économie, et à prévenir les risques systémiques, soutenant à la fois la consommation résidentielle raisonnable et la santé à long terme du secteur.