Xiaopeng réalise pour la première fois un bénéfice en un seul trimestre, et investira 7 milliards d'euros supplémentaires d'ici 2026 dans l'IA physique

« Élargir l’échelle nous permet de survivre dans la compétition, et une avance absolue dans la technologie d’IA physique et sa commercialisation constituera notre avantage concurrentiel. » a déclaré He Xiaopeng, président et CEO de Xpeng Motors, lors de la conférence téléphonique sur les résultats financiers. Il a également révélé qu’en 2026, l’investissement de Xpeng dans l’IA physique atteindrait 7 milliards de yuans.

Juste un jour auparavant, Xpeng venait d’obtenir ses premiers résultats de profit trimestriel depuis sa création. Le 20 mars, Xpeng Motors a publié ses performances financières non auditées pour le quatrième trimestre et l’année 2025, avec un bénéfice net de 380 millions de yuans au quatrième trimestre.

Dans un secteur où les fluctuations de revenus atteignent souvent des milliards, la valeur absolue de 380 millions de yuans n’est pas énorme, mais c’est la première fois que Xpeng réalise un bénéfice comptable sur un seul trimestre depuis sa fondation.

Une personne proche de Xpeng a indiqué à Wall Street Journal que depuis 2023, Xpeng accorde une grande importance à la réduction des coûts, tout en développant une seconde source de revenus en fournissant des technologies de conduite intelligente à des constructeurs automobiles comme Volkswagen. Ces deux stratégies sont clés pour la rentabilité trimestrielle de Xpeng.

Dans un marché chinois des véhicules électriques en pleine guerre de parts et de prix, cette performance offre un regard précieux sur la stratégie commerciale. Comment une entreprise, autrefois victime de ses obsessions pour la technologie pure électrique et la conduite intelligente, a-t-elle réussi à se sortir du marasme grâce à une stratégie pragmatique, une réduction rigoureuse des coûts technologiques et une monétisation B2B ?

Réussir à être rentable sur un seul trimestre n’est qu’une façade. Ce qui mérite davantage d’attention dans ces résultats, c’est la transformation de la structure des profits et du modèle commercial de Xpeng. Cependant, les investissements coûteux continuent, et ce n’est pas encore le moment de célébrer avec du champagne.

Profits hors vente de véhicules

Au quatrième trimestre 2025, Xpeng a livré 116 249 véhicules, un record trimestriel ; son chiffre d’affaires s’élève à 22,25 milliards de yuans, en hausse de 38,2 % ; la marge brute est de 21,3 %, en hausse de 6,9 points de pourcentage ; le bénéfice net est de 380 millions de yuans, une première en un seul trimestre.

Sur l’année, Xpeng a réalisé un chiffre d’affaires total de 76,72 milliards de yuans, en hausse de 87,7 % ; avec 429 445 véhicules livrés, en progression de 125,9 % ; la perte nette s’est fortement réduite, passant de 5,79 milliards en 2024 à 1,14 milliard de yuans.

Cependant, dans le marché grand public où la guerre des prix entre 150 000 et 250 000 yuans est la plus féroce, il ne suffit pas d’augmenter la marge brute de 6,9 points de pourcentage par la simple expansion des ventes pour atteindre la rentabilité.

Gù Hóngdì, vice-président du conseil d’administration et co-président de Xpeng, a déclaré dans le rapport financier : « Nous avons adopté un modèle commercial basé sur la technologie de pointe, qui diffère radicalement de celui des constructeurs traditionnels pour atteindre la rentabilité. » Il a souligné l’importance des « revenus issus des services et autres ».

Les données financières montrent qu’au quatrième trimestre 2025, les revenus issus des services et autres ont atteint 3,18 milliards de yuans, en hausse de 121,9 %, avec une croissance de 36,7 % par rapport au trimestre précédent ; pour l’année, ces revenus s’élèvent à 8,34 milliards, en hausse de 65,6 %.

Ces revenus proviennent principalement de trois sources : les services de R&D fournis aux constructeurs (par exemple, la coopération avec Volkswagen), la vente de pièces et accessoires, et les revenus liés au crédit carbone.

Cela signifie qu’une partie importante de la structure de profit de Xpeng repose sur la sortie de technologie. Alors que d’autres nouveaux entrants comptent encore principalement sur la vente de véhicules pour couvrir leurs coûts de R&D, Xpeng a déjà commencé à générer des revenus supplémentaires via la licence technologique.

Par ailleurs, la réduction des coûts technologiques et l’effet d’échelle jouent également un rôle.

Les chiffres montrent qu’en 2025, la marge brute de Xpeng a atteint 12,8 %, contre 8,3 % en 2024, soit une hausse de 4,5 points. Étant donné que le prix de départ du modèle principal MONA M03 est seulement de 119 800 yuans, et celui du P7+ de 186 800 yuans, maintenir une marge brute de 12,8 % à ce niveau de prix indique que la stratégie de réduction des coûts technologiques porte ses fruits.

Mais, comparée à la marge brute globale de 18,9 %, la marge sur véhicules est inférieure de 6,1 points. Cet écart provient précisément des revenus issus des services technologiques et autres. En d’autres termes, sans ces revenus de partenariat technologique avec Volkswagen, la marge globale de Xpeng serait nettement inférieure.

Malgré le bénéfice du quatrième trimestre, la perte nette annuelle de 2025 reste de 1,14 milliard de yuans. Pour l’avenir, la direction reste prudente. La prévision de livraison pour le premier trimestre 2026 se situe entre 61 000 et 66 000 véhicules, avec un chiffre d’affaires attendu entre 12,2 et 13,28 milliards de yuans.

Compte tenu de l’impact de la période du Nouvel An chinois et d’autres facteurs saisonniers, cette prévision est prudente. Cela montre que réaliser un seul trimestre rentable ne signifie pas que Xpeng a définitivement tourné la page, et que le maintien d’investissements importants en R&D (28,7 milliards de yuans au dernier trimestre) reste une nécessité pour faire face à la compétition technologique à venir.

Le pari de 7 milliards

Le marché automobile actuel voit une compétition de plus en plus complexe.

Huawei HarmonyOS Smart Driving construit une forte image de marque dans le segment haut de gamme grâce à un modèle technologique léger ; Xiaomi Auto, avec ses avantages de flux et sa capacité à transformer l’écosystème, montre un effet d’attraction impressionnant. Les constructeurs traditionnels, en pleine croissance dans le secteur des véhicules électriques, captent une part de marché importante.

Face à ces géants technologiques disposant d’un écosystème vaste, Xpeng, qui se limite à de simples innovations matérielles et à des stratégies de rapport qualité-prix à court terme, a du mal à construire une véritable barrière durable.

Cela oblige Xpeng à explorer des domaines plus profonds — sortir du seul secteur de la fabrication de véhicules pour s’attaquer aux couches fondamentales de calcul, à l’écosystème logiciel, et même à l’IA physique générale, pour une transformation profonde de son modèle commercial.

Selon He Xiaopeng, président et CEO, Xpeng est en train de systématiser sa narration commerciale vers « l’IA physique ».

Il a révélé qu’en 2025, l’investissement en R&D de l’entreprise s’élève à 9,5 milliards de yuans, dont 4,5 milliards pour l’IA. Cette année, Xpeng continuera à augmenter ses investissements en R&D liés à l’IA, avec une prévision de 7 milliards pour l’IA physique.

Outre les plans liés aux véhicules, deux actions stratégiques majeures ont été mises en avant lors de la conférence : d’une part, le déploiement à grande échelle de leur propre puce AI « Turing » et leur intention de la fournir à d’autres ; d’autre part, l’expérimentation commerciale du Robotaxi et des logiciels avancés.

Traditionnellement, le développement interne de puces par les constructeurs visait surtout à assurer leur approvisionnement et à réduire les coûts liés aux fournisseurs de calculs génériques. La mise en œuvre de la puce Turing dans leurs propres modèles a confirmé cette logique de réduction des coûts.

He Xiaopeng a clairement indiqué lors de la conférence qu’il était favorable à ce que d’autres constructeurs et entreprises de robotique utilisent la puce Turing. L’objectif est d’intégrer Xpeng dans l’écosystème des fournisseurs de calculs fondamentaux.

Dans ce marché de semi-conducteurs et de puissance de calcul où le gagnant rafle tout, si Xpeng parvient à fournir une plateforme de calcul de niveau Tier 1 ou même plus bas, son rôle ne se limitera plus à celui d’un simple acteur, mais participera à la définition des règles du jeu.

Parallèlement, la refonte du modèle de revenus logiciels de véhicules s’accélère. Xpeng prévoit de lancer ses activités Robotaxi dans la seconde moitié de 2026, mais ce n’est pas une simple course à l’investissement lourd.

Contrairement aux plateformes classiques de VTC, Xpeng préfère se positionner comme fournisseur de technologie et de matériel. Avec le soutien de grands modèles de langage, les véhicules intelligents vendus aux consommateurs et les Robotaxi exploités en B2B deviendront essentiellement des collecteurs de données massifs et des terminaux de calcul.

Un expert a indiqué à Wall Street Journal que cette évolution signifie que les revenus de Xpeng s’éloigneront progressivement de la simple vente de matériel. La conduite intelligente avancée ne sera plus une simple option, mais une offre de service continue via des abonnements logiciels et des parts sur chaque kilomètre de Robotaxi.

Ce modèle, avec ses marges très élevées et ses coûts marginaux faibles, correspond à une logique SaaS. Passant de « vendre du fer » à « vendre du code » puis à « vendre des services », les projets collaboratifs avec le grand public ne sont que le début de cette transformation.

Lors de la conférence, He Xiaopeng a également annoncé les progrès du robot humanoïde : IRON sera en production fin 2026, avec une capacité mensuelle de mille unités ; équipé de trois puces Turing AI, la deuxième génération de la stack VLA est déjà opérationnelle sur le robot.

IRON sera d’abord déployé dans les magasins et zones industrielles de Xpeng pour des fonctions de guidage et de vente, avant d’étendre ses applications à l’industrie et au domicile. He Xiaopeng a déclaré que, dans 5 à 10 ans, le marché de l’IA physique sera plus vaste que celui de l’automobile, avec un marché mondial des Robotaxi et robots humanoïdes atteignant des trillions de dollars.

En regardant le quatrième trimestre 2025, ces 380 millions de bénéfice trimestriel prouvent que Xpeng a dépassé la phase la plus critique.

Mais cette réussite a aussi ses limites : la perte nette annuelle de 1,4 milliard de yuans indique qu’il reste encore du chemin à parcourir pour une rentabilité durable ; la baisse des prévisions de livraison du premier trimestre signale les difficultés liées à la transition entre anciens et nouveaux modèles ; l’investissement de 7 milliards dans l’IA physique mettra à l’épreuve la gestion de la trésorerie.

He Xiaopeng a déclaré lors de la conférence que « l’expansion de l’échelle nous permet de survivre dans la compétition, et une avance absolue dans la technologie d’IA physique et sa commercialisation sera notre avantage clé. »

Un analyste a indiqué à Wall Street Journal que la stratégie actuelle de Xpeng est claire : échanger une rentabilité à court terme contre une fenêtre technologique, puis utiliser la technologie pour stimuler de nouveaux modèles commerciaux. Mais la durée de cette fenêtre reste incertaine.

En 2026, Xpeng devra prouver que sa rentabilité trimestrielle n’est pas un feu de paille, et que le pari de 7 milliards sur l’IA physique pourra réellement rapporter.