Et si ASML devient le prochain titre d'une valeur de mille milliards de dollars ?

Lors de son discours principal au GTC 2026 le 16 mars, Nvidia (NVDA 3,17 %) CEO Jensen Huang a réfléchi à ses prévisions précédentes concernant 500 milliards de dollars de commandes d’achat pour Blackwell et Rubin d’ici 2026. Il voit désormais au moins 1 000 milliards de dollars de commandes de puces d’intelligence artificielle (IA) d’ici 2027, et a déclaré être certain que la demande en informatique serait bien plus élevée. Notez qu’il s’agit de commandes qui seront réalisées sur une période pluriannuelle.

Plus tôt ce mois-ci, le CEO de Broadcom (AVGO 2,99 %), Hock Tan, a prévu un chiffre d’affaires de 100 milliards de dollars pour l’exercice 2027 uniquement à partir des puces IA.

Comme le montre une recherche récente de The Motley Fool, Amazon, Microsoft, Google d’Alphabet et Meta Platforms devraient approcher 600 milliards de dollars de dépenses d’investissement combinées en 2026, dont une grande partie sera consacrée à l’IA.

Cette frénésie de dépenses en IA ne serait pas possible sans ASML (ASML 3,62 %).

Voici pourquoi ASML pourrait devenir la première entreprise européenne à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars, et si c’est une opportunité d’achat dès maintenant.

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Le rôle inestimable d’ASML dans la fabrication de semi-conducteurs

Les puces IA deviennent plus efficaces grâce aux innovations d’entreprises comme Nvidia et Broadcom, aux améliorations dans le réseautage et la co-conception, ainsi qu’à de nouvelles techniques telles que la technologie avancée de processus en 2 nanomètres (N2) de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC 2,82 %). La technologie N2 a commencé la fabrication à grande échelle au quatrième trimestre 2025.

Des technologies comme l’architecture Rubin de Nvidia utiliseront probablement N2 pour améliorer l’efficacité énergétique et la puissance pour les charges de travail IA à haute performance. Pousser les limites de la fabrication de semi-conducteurs est une aubaine pour ASML.

Les fonderies de semi-conducteurs, comme celles exploitées par TSMC, Samsung Electronics et Intel, dépendent de machines de fabrication de semi-conducteurs très avancées pour les différentes étapes de la fabrication des puces, de la déposition à la lithographie, en passant par le gravure au plasma, le polissage, la déposition de métal et les solutions de contrôle de processus.

ASML se spécialise dans la partie lithographie de ce processus, souvent considérée comme la plus complexe. ASML a des concurrents dans la technologie ultraviolette profonde, mais détient une quasi-monopole sur les systèmes à rayons ultraviolets extrêmes (EUV), principalement utilisés pour produire des puces IA avancées.

La demande pour l’EUV est en forte hausse, car les machines EUV à marge élevée représentent une part de plus en plus importante des commandes d’ASML. Ses machines EUV High NA les plus avancées atteignent encore une échelle commerciale, comme l’a confirmé ASML en annonçant ses revenus du dernier trimestre (quatrième trimestre 2025) provenant de seulement deux de ces systèmes, contre 94 nouvelles unités de lithographie vendues.

ASML et ses pairs dans le domaine des équipements semi-conducteurs, tels que Lam Research, Applied Materials et KLA, bénéficient de la demande croissante pour les puces IA. ASML dispose d’une longue marge de croissance en augmentant ses livraisons de ses dernières machines EUV. Elle profite également d’un flux de revenus récurrents grâce à la maintenance des machines en service — avec la gestion de la base installée représentant un quart des ventes totales de 2025.

Expandir

NASDAQ : ASML

ASML

Variation d’aujourd’hui

(-3,62 %) $-49,42

Prix actuel

$1316,97

Points clés

Capitalisation boursière

$508 milliards

Fourchette de la journée

$1291,06 - $1370,00

Fourchette sur 52 semaines

$578,51 - $1547,22

Volume

96K

Volume moyen

1,7M

Marge brute

52,80 %

Rendement du dividende

0,59 %

Une action d’élite à une valorisation premium

ASML est une action fondamentale dans le domaine de l’IA pour construire un portefeuille. Une croissance des bénéfices à deux chiffres dans la moyenne des années à venir pourrait propulser ASML à une capitalisation de 1 000 milliards de dollars dans les trois à cinq prochaines années — étant donné que sa capitalisation est déjà de 540 milliards de dollars au moment de la rédaction.

Le principal défi pour ASML n’est pas son modèle économique, mais sa valorisation. ASML affiche un ratio cours/bénéfice (P/E) de 49,3 et un P/E forward de 39,8, contre une médiane sur 10 ans de 35,8. Compte tenu de sa position de marché inestimable dans l’IA, ASML mérite une valorisation premium. Mais cela met la pression sur l’entreprise pour qu’elle performe, et rend ASML plus vulnérable à un ralentissement cyclique des dépenses en IA.