Trois baisses de taux ? La Fed transmet soudainement un changement majeur !

Les dernières déclarations des responsables de la Réserve fédérale envoient des signaux importants.

Selon les dernières informations, la vice-présidente de la Fed, Michelle Bowman, a exprimé ses inquiétudes concernant le marché de l’emploi et prévoit toujours que la Fed réduira ses taux d’intérêt trois fois cette année. Le même jour, le membre du Conseil de la Fed, Christopher Waller, a également indiqué que s’il observait des signes de faiblesse sur le marché du travail, il soutiendrait à nouveau une baisse des taux plus tard cette année.

Avec l’escalade du conflit au Moyen-Orient et la flambée des prix du pétrole, Wall Street discute activement de la possibilité d’une nouvelle hausse de l’inflation aux États-Unis, ce qui pourrait pousser la Fed à suspendre ou même à augmenter ses taux. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité que la Fed augmente ses taux d’ici la fin de l’année a dépassé 30 %. Cependant, les économistes de Bank of America estiment toujours que la probabilité d’une baisse des taux en 2026 reste plus élevée que celle d’une hausse, surtout si l’impact de la hausse des prix du pétrole dû à la guerre en Iran se dissipe.

Au moment crucial, le changement de président de la Fed comporte de grandes incertitudes. Le président américain Donald Trump a déclaré qu’il soutenait toujours l’enquête du ministère de la Justice sur le président de la Fed, Jerome Powell. Certains analystes pensent que cette position pourrait encore retarder la confirmation du candidat potentiel pour succéder à Powell, Kevin Warsh.

« La Fed réduira ses taux trois fois cette année »

Le 20 mars, heure de l’Est, Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed en charge de la supervision, a déclaré qu’elle s’attendait toujours à ce que la Fed baisse ses taux trois fois cette année.

Elle a indiqué qu’il était encore prématuré d’évaluer l’impact de la guerre en Iran sur la politique monétaire.

Bowman a ajouté qu’elle prévoit une croissance économique robuste cette année, grâce aux politiques de l’administration Trump axées sur l’offre, malgré ses préoccupations concernant le marché du travail. Elle a également prédit que si Kevin Warsh était confirmé pour succéder à Powell, il aurait une « influence significative » sur la Fed.

Le même jour, Christopher Waller, membre du Conseil de la Fed, a également déclaré que s’il observait des signes de faiblesse sur le marché de l’emploi, il soutiendrait à nouveau une baisse des taux plus tard cette année, tout en restant vigilant face aux pressions inflationnistes potentielles liées à la situation géopolitique actuelle.

Waller a souligné que la fermeture du détroit d’Hormuz pourrait entraîner une pression inflationniste accrue, et que la hausse des prix du pétrole pourrait finalement influencer l’inflation de base. Il a insisté sur le fait que cette attitude prudente ne signifie pas que la Fed restera immobile pour le reste de l’année.

Le mercredi, heure de l’Est, la Fed a annoncé maintenir la fourchette cible des taux fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %, conformément aux attentes du marché. Selon le résultat du vote, sur les 12 membres du Comité fédéral de l’Open Market (FOMC), 11 ont soutenu le statu quo, seul le gouverneur Stephen M. a voté pour une baisse de 25 points de base.

Powell a également indiqué lors de la conférence de presse qui a suivi que les indicateurs d’inflation à court terme avaient récemment augmenté, ce qui pourrait refléter la volatilité du marché de l’énergie ; cependant, les anticipations d’inflation à long terme restent proches de l’objectif de 2 %.

Il a aussi souligné que l’évolution de la situation au Moyen-Orient comporte une grande incertitude pour l’économie américaine, et que la Fed surveillera de près les risques liés.

Fait notable, lorsqu’on lui a posé des questions sur la durée du mandat de président, Powell a déclaré que, si son mandat arrivait à expiration avant la confirmation de son successeur, il continuerait à exercer ses fonctions jusqu’à ce que celui-ci soit nommé.

Guosheng Securities a indiqué que la situation au Moyen-Orient faisait grimper les prix de l’énergie, ce qui resserrerait progressivement la liquidité mondiale et réduirait la tolérance au risque du marché. Powell a révélé que la réunion avait discuté de la possibilité de nouvelles hausses de taux, ce qui a fortement réduit les attentes de baisse de la Fed cette année, voire éliminé toute anticipation de baisse, certains pariant même qu’aucune baisse ne surviendrait cette année.

Guosheng Securities met en garde que la hausse des prix du pétrole pourrait se transmettre à l’inflation, poussant la Fed à suspendre ou à envisager une hausse des taux, augmentant ainsi le risque de stagflation. Il recommande également de rester vigilant face à un ajustement profond du marché boursier.

Selon les dernières données, en février, l’indice des prix à la production (PPI) aux États-Unis a augmenté de 0,7 % en glissement mensuel, contre une prévision de 0,3 %, et une hausse de 0,5 % le mois précédent ; sur un an, la hausse atteint 3,4 %, un record sur un an, contre une prévision de 2,9 %.

Les incertitudes autour du changement de président de la Fed

Par ailleurs, le changement de président de la Fed comporte également de grandes incertitudes.

Le 19 mars, heure de l’Est, Donald Trump a de nouveau exprimé son soutien à l’enquête du ministère de la Justice contre Powell, critiquant violemment ce dernier pour son « incompétence et son manque d’honnêteté ».

Cette déclaration a directement aggravé le blocage dans la confirmation de la nomination de Kevin Warsh, ravivant la controverse sur l’indépendance de la politique monétaire de la Fed.

Trump a déclaré : « Il fait l’objet d’une enquête parce que le coût de ses bâtiments a dépassé de plusieurs milliards de dollars ce qui n’était pas prévu. » Il a ajouté : « Cela montre qu’il y a des comportements criminels, peut-être liés à des entrepreneurs. »

Il faisait référence au projet de rénovation du siège de la Fed à Washington, qui fait l’objet d’une enquête fédérale menée par la procureure Jeanine Pirro, ciblant Powell.

Le ministère de la Justice a envoyé en janvier une assignation à Powell et à la Fed, concernant le dépassement des coûts du projet. La semaine dernière, le juge fédéral James Boasberg a bloqué la délivrance de ces assignations par le grand jury de Washington, dans une décision sévère. Il a écrit : « De nombreux éléments de preuve indiquent que ces assignations ont été émises pour faire pression sur le président, afin qu’il vote en faveur d’une baisse des taux ou démissionne. »

Selon des sources proches du dossier, cette décision aurait initialement permis au gouvernement Trump de « faire marche arrière » et de mettre fin à l’enquête contre Powell, apaisant ainsi la controverse. Mais si la bataille juridique se poursuit, Trump pourrait devoir attendre plus longtemps pour que Warsh prenne ses fonctions.

Le sénateur républicain Thom Tillis a déclaré à plusieurs reprises qu’il bloquerait la confirmation de Warsh au sein du comité bancaire du Sénat tant que le ministère de la Justice n’aurait pas levé l’enquête contre Powell. Warsh doit d’abord obtenir l’approbation de ce comité avant de passer au vote du Sénat.

Tillis a indiqué qu’il soutenait Warsh, mais que cette enquête affaiblissait l’indépendance de la Fed, qui a longtemps été protégée contre l’ingérence de l’administration. « Si le marché pense soudainement que le président de la Fed doit obéir au président, je ne peux qu’imaginer la réaction du marché. »

Il est également prévu que Powell termine son mandat de président en mai de cette année, tandis que son mandat de membre du Conseil se poursuivra jusqu’en 2028.