Les prix à terme du silicium polycristallin en baisse pour le sixième jour consécutif, quelle est la contradiction principale ?

Le 19 mars, le prix à terme du polysilicium a continué de baisser, le contrat principal PS2605 clôturant en baisse de 5,77 %, à 38 550 yuans/tonne, la bougie journalière affichant six jours consécutifs de clôture en baisse.

L’analyste de CITIC Futures, Zheng Feifan, pense qu’avec l’intensification du sentiment de précaution, la majorité des actifs risqués ont connu une correction, tout en renforçant les attentes d’un nettoyage du marché de la capacité de production de polysilicium, ce qui entraîne une baisse continue des prix au comptant, exerçant une pression évidente sur les prix à terme.

L’analyste de Guoxin Futures, Li Xiangying, estime que la chute rapide des prix du polysilicium résulte d’une résonance entre la macroéconomie et les fondamentaux. Sur le plan fondamental, les stocks de l’industrie restent élevés et continuent de s’accumuler, exerçant une forte pression sur les prix à terme et au comptant du polysilicium.

Zheng Feifan indique que la pression sur les stocks de polysilicium reste importante. Bien que les entreprises de silicium en amont aient atténué la pression d’offre par des réductions et contrôles de production, le secteur reste en phase d’accumulation à court terme. La désaisonnalisation et l’ajustement de l’offre nécessitent encore du temps. Au cours de la semaine du 13 mars, les stocks des entreprises de polysilicium s’élevaient à 372 900 tonnes, restant à un niveau élevé.

Concernant les transactions au comptant, selon les données de la Société chinoise de l’industrie des métaux non ferreux (section silicium), l’atmosphère du marché s’est refroidie cette semaine, seulement 2 à 3 entreprises ayant conclu de nouvelles commandes, avec un volume et une activité en baisse par rapport aux semaines précédentes. La société explique que, d’une part, certains gros contrats de mars ont été signés fin février ou début mars, ce qui réduit le nombre de nouvelles signatures cette semaine ; d’autre part, les entreprises en aval sont pessimistes, adoptant une attitude prudente dans leurs achats.

« Dans ce contexte, certaines entreprises en amont, pour soulager leur pression financière, ont été contraintes d’accepter des prix plus bas pour conclure des transactions, ce qui a encore fait baisser le centre de gravité des prix au comptant, se répercutant sur le marché à terme et exerçant une pression à la baisse continue », explique Li Xiangying.

Selon les données de la section silicium, cette semaine, le prix de transaction pour le silicium de type N se situait entre 42 000 et 45 000 yuans/tonne, avec un prix moyen de 43 200 yuans/tonne, en baisse de 4,42 % par rapport à la semaine précédente.

Sur le plan macroéconomique, les conflits géopolitiques au Moyen-Orient se sont intensifiés récemment, entraînant une forte hausse des prix du pétrole brut, provoquant des fluctuations sur les marchés financiers mondiaux. Les actifs autres que l’énergie et la chimie ont été vendus en masse, affectant également le polysilicium. « La hausse continue des prix du pétrole brut a entraîné une augmentation des coûts des matières premières, mais la demande finale reste faible, ce qui réduit la tolérance au risque du marché », indique Li Xiangying. En conséquence, après l’ouverture aujourd’hui, les prix du polysilicium et d’autres métaux liés aux nouvelles énergies ont subi une pression de vente notable.

Pour l’avenir, la section silicium pense qu’à court terme, la faiblesse de la demande et la forte accumulation de stocks restent les principales contradictions du marché. D’une part, à partir du 1er avril, la TVA à l’exportation pour les produits photovoltaïques sera totalement supprimée, ce qui pourrait ralentir la croissance globale des exportations du secteur, affaiblissant la demande de polysilicium ; d’autre part, les stocks continuent de s’accumuler, et le point de retournement pour la désaisonnalisation n’est pas encore visible.

Zheng Feifan pense qu’en l’absence de signaux politiques clairs à court terme, le marché reste prudent quant à une anticipation de « contre l’inflation » ou de réduction de la compétition interne. Les prix du polysilicium resteront sous pression à court terme, oscillant autour du niveau de soutien des coûts, tout en restant attentifs aux perturbations géopolitiques affectant les produits à forte consommation d’énergie. À moyen terme, il faut suivre de près l’évolution des politiques. Si l’offre se contracte progressivement, la structure de l’offre et de la demande pourrait s’améliorer marginalement, permettant une réparation progressive des prix du polysilicium et leur stabilisation. À moyen et long terme, le marché pourrait connaître une large volatilité.

« À court terme, les prix à terme du polysilicium sont soumis à une double pression de fondamentaux faibles et de ventes d’actifs externes, avec un risque de baisse actuel sans signal clair de stabilisation », rappelle Li Xiangying. Il conseille aux investisseurs d’attendre la stabilisation du marché et l’amélioration claire de la situation de l’offre et de la demande ou du marché extérieur avant d’intervenir prudemment.