ASML vs. Broadcom : Lequel de ces actions d'IA est un meilleur achat?

L’essor de l’intelligence artificielle (IA) a propulsé de nombreuses actions de semi-conducteurs à des sommets vertigineux ces dernières années. Deux des entreprises les plus importantes permettant cette transition technologique sont ASML (ASML 3,62 %) et Broadcom (AVGO 2,99 %).

Tandis qu’ASML construit les machines de lithographie complexes nécessaires à la fabrication de puces de pointe, Broadcom conçoit les silicones réseau critiques et les accélérateurs personnalisés qui permettent aux centres de données de traiter d’énormes charges de travail en IA. Les deux entreprises exécutent bien et génèrent des milliards de dollars de bénéfices. Mais lorsque vous comparez leur dynamique commerciale sous-jacente à leur valorisation actuelle, le choix pour les investisseurs — en comparant les deux — devient étonnamment clair.

Source de l’image : Getty Images.

ASML : Un monopole valorisé à la perfection

Il ne fait aucun doute qu’ASML est une entreprise phénoménale. La société néerlandaise détient pratiquement un monopole sur les systèmes de lithographie à ultraviolets extrêmes (EUV), essentiels à la fabrication des semi-conducteurs les plus avancés au monde.

Cette position dominante s’est pleinement manifestée dans les résultats financiers récents de l’entreprise.

ASML a enregistré un chiffre d’affaires total pour 2025 de 32,7 milliards d’euros — une augmentation d’environ 15 % d’une année sur l’autre. La rentabilité de l’entreprise a également montré de la vigueur, avec un bénéfice net atteignant 9,6 milliards d’euros pour l’année, ce qui a permis une croissance de 28 % du bénéfice par action d’une année sur l’autre. De plus, le fabricant d’équipements a clôturé 2025 avec un carnet de commandes impressionnant de 38,8 milliards d’euros, offrant une excellente visibilité sur la demande future des clients.

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NASDAQ : ASML

ASML

Variation d’aujourd’hui

(-3,62 %) $-49,42

Prix actuel

$1316,97

Points clés

Capitalisation boursière

$527 milliards

Fourchette journalière

$1291,06 - $1370,00

Fourchette sur 52 semaines

$578,51 - $1547,22

Volume

96K

Volume moyen

1,7M

Marge brute

52,80 %

Rendement du dividende

0,56 %

En regardant vers l’avenir, la direction prévoit que cette dynamique se poursuivra.

Pour 2026, ASML a guidé un chiffre d’affaires total compris entre 34 et 39 milliards d’euros. À mi-chemin, cela implique une croissance de 11,6 %.

Mais le problème pour les investisseurs réside dans le prix attaché à cette croissance. À l’heure actuelle, le ratio cours/bénéfice anticipé d’ASML, c’est-à-dire le prix de l’action par rapport aux bénéfices consensus des analystes pour les 12 prochains mois, tourne autour de 40. Un multiple de valorisation aussi élevé suppose que le fabricant d’équipements restera non seulement dominant, mais continuera aussi à croître rapidement tout en maintenant ses marges impressionnantes — et ce, pendant des années.

Payer une prime aussi élevée pour une entreprise axée sur le matériel, nécessitant d’importants investissements en capital, opérant dans une industrie cyclique, est une configuration difficile pour les investisseurs — qui semblent devoir en quelque sorte payer d’avance pour la domination continue de l’entreprise. Tout retard dans la construction de fonderies par ses principaux clients ou toute faiblesse macroéconomique entraînant un report des livraisons d’équipements pourrait sévèrement pénaliser une action valorisée pour une exécution parfaite.

Broadcom : Croissance explosive à prix réduit

De son côté, Broadcom affiche des métriques de croissance stupéfiantes qui rendent sa valorisation beaucoup plus raisonnable.

Au premier trimestre fiscal 2026 de l’entreprise (se terminant le 1er février 2026), le chiffre d’affaires total de Broadcom a augmenté de 29 %, atteignant 19,3 milliards de dollars. Mais ses revenus issus des semi-conducteurs IA ont atteint 8,4 milliards de dollars — en hausse incroyable de 106 % d’une année sur l’autre.

Et cette demande explosive pour ses accélérateurs personnalisés et ses équipements réseau ne montre aucun signe de ralentissement.

Ce qui est encore plus impressionnant, c’est la visibilité à long terme que l’entreprise offre concernant ses opportunités d’infrastructure de centres de données.

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NASDAQ : AVGO

Broadcom

Variation d’aujourd’hui

(-2,99 %) $-9,57

Prix actuel

$310,27

Points clés

Capitalisation boursière

$1,5 trillion

Fourchette journalière

$309,93 - $321,50

Fourchette sur 52 semaines

$138,10 - $414,61

Volume

1M

Volume moyen

26M

Marge brute

64,96 %

Rendement du dividende

0,76 %

Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a récemment indiqué lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre fiscal que l’entreprise prévoit d’atteindre plus de 100 milliards de dollars de revenus issus des puces IA d’ici 2027.

Malgré cette dynamique impressionnante, l’action n’est pas surévaluée. Broadcom se négocie à un ratio cours/bénéfice anticipé d’environ 29 à l’heure actuelle. Comparé au multiple anticipé de 40 d’ASML, Broadcom apparaît nettement moins cher — surtout si l’on considère le profil de croissance sous-jacent de chaque entreprise.

Il y a un gagnant clair

En confrontant ces deux géants de la technologie, je pense que le choix est évident.

ASML est une entreprise merveilleuse avec une large marge économique, mais son action semble pleinement valorisée, voire légèrement surévaluée. Le marché a déjà intégré une exécution quasi parfaite pour le leader de la lithographie ; tout problème inattendu pourrait entraîner une contraction douloureuse du multiple.

Mais l’action Broadcom paraît beaucoup plus attrayante. Malgré une croissance à trois chiffres de ses revenus en semi-conducteurs IA et une division logiciel très rentable, elle se négocie à un ratio cours/bénéfice anticipé bien inférieur à celui d’ASML.

Pour les investisseurs souhaitant déployer du capital dans le secteur des semi-conducteurs IA aujourd’hui, je pense que Broadcom offre un profil risque-rendement nettement supérieur à celui d’ASML.

Bien sûr, Broadcom comporte aussi des risques. Dépendant fortement de quelques hyperscalers, son activité IA pourrait souffrir si ces derniers réduisent leurs dépenses. Mais je pense que ce risque est bien pris en compte dans le prix. Et ce risque représente aussi une opportunité. S’associer avec ces acteurs bien capitalisés donne à la direction une meilleure visibilité sur la planification et expose Broadcom à leurs activités cloud en pleine croissance.