Froid printanier mordant ! Les marchés boursiers mondiaux traversent une panique en mars, quand le rebond arrivera-t-il ?

AI · Comment la fluctuation des prix du pétrole influence-t-elle le moment de la reprise du marché boursier ?

Le marché des capitaux continue de vibrer violemment sous l’impact des répercussions du conflit au Moyen-Orient. Les marchés boursiers mondiaux ont chuté pour la troisième semaine consécutive, enregistrant leur pire performance en près d’un an, avec des nouveaux plus bas annuels en Europe et aux États-Unis. La hausse des prix de l’énergie, alimentant les inquiétudes inflationnistes, a également entraîné des ventes massives d’actifs refuges traditionnels comme les obligations américaines, faisant grimper fortement les rendements. Même l’or n’a pas pu offrir de refuge, le prix de l’or ayant brièvement dépassé la barre des 4500 dollars vendredi en fin de séance. Les investisseurs attendent également un signal de rebond, se demandant quand la turbulence pourrait prendre fin.

Trois semaines maximum ?

L’histoire montre que le marché touche souvent le fond environ trois semaines après le début d’une crise. Jim Reid, stratégiste chez Deutsche Bank, a rappelé dans un rapport adressé à First Financial l’historique, suggérant que la vague de ventes déclenchée par cette crise pourrait bientôt s’essouffler.

Reid a présenté la performance moyenne de l’indice S&P 500 après 30 grands événements géopolitiques. « En termes de timing, le point le plus bas du S&P 500 survient généralement environ trois semaines après le choc initial, et nous approchons de cette fenêtre temporelle », indique-t-il. En analysant les précédents, la baisse maximale médiane après ces événements est d’environ -6 %, et la moyenne d’environ -8 %.

« Sur le long terme, la médiane des retours se rétablit au niveau d’avant la crise en moins de 34 jours (moins de sept semaines après l’événement), et la moyenne de ces retours est également proche de la récupération complète », ajoute Reid.

Une opinion similaire provient de l’organisme de recherche indépendant Variant Perception, qui pense que le sentiment du marché est sur le point de changer, et que les prochains jours marqueront le sommet de l’incertitude liée au conflit entre l’Iran et les États-Unis.

Certaines transactions récentes sur le marché ont déjà plongé dans la confusion, ce qui indique que certains traders sont contraints de liquider leurs positions. « Une règle tactique simple pour la liquidation est : lorsque l’or et les actions chutent simultanément, cela signifie généralement que des marges supplémentaires ou des liquidations forcées sont en cours », explique l’organisme. « Nous sommes en phase de liquidation tactique. Les investisseurs paniquent aussi face à la forte hausse des taux à court terme — le marché est passé de parier sur plusieurs baisses de taux cette année à intégrer une hausse possible. La volatilité du VIX, qui dépasse celle des contrats à terme VIX, reflète également cette intensité de la gestion du risque. »

Tout cela se produit en parallèle de l’expansion et de la montée en intensité du conflit Iran-États-Unis. Cette semaine, des installations pétrolières au Moyen-Orient ont été bombardées, et le Qatar a fortement réduit sa production de gaz naturel, ce qui indique que le scénario le plus pessimiste commence à devenir réalité. « La destruction majeure d’infrastructures énergétiques et la chute soudaine du trafic dans le détroit d’Hormuz étaient inimaginables il y a trois semaines, et maintenant cela devient une réalité », indique l’organisme, soulignant que ces événements pourraient bien marquer le pic d’incertitude sur le marché dans les prochains jours.

Une baisse maximale de 5 % ?

Pour les investisseurs, la tendance future des prix du pétrole influence fortement la stabilité des actifs risqués.

Selon Michael Hartnett, stratégiste chez Bank of America, le marché n’a pas encore totalement capitulé, mais s’en rapproche de plus en plus. Lorsqu’environ 88 % des indices mondiaux tombent simultanément en dessous de leurs moyennes mobiles à 50 et 200 jours, c’est le meilleur signal pour augmenter l’exposition au risque.

Actuellement, le S&P 500 a déjà atteint ce niveau, mais le marché mondial doit encore chuter de 3 à 5 % pour déclencher cette opportunité d’achat majeure.

Un autre signal d’achat pourrait être une augmentation de la proportion de liquidités dans le portefeuille des investisseurs à 5 %. Selon une enquête menée en mars auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America, cette proportion est passée de 3,2 % en 2026 à 4,2 %, et atteindre 5 % n’est pas loin. La hausse des prix du pétrole entraîne une perte continue du marché — affecté par le conflit Iran-États-Unis et les attaques contre les infrastructures énergétiques au Moyen-Orient, le prix du Brent a déjà augmenté de deux tiers cette année.

Hartnett pense que les élections de novembre pourraient pousser Trump à rechercher rapidement une détente. C’est aussi la principale recommandation d’investissement de Bank of America : vendre à découvert lorsque le dollar dépasse 100 ; acheter lorsque le rendement des obligations américaines à 30 ans atteint 5 % ; et acheter le S&P 500 si l’indice tombe en dessous de 6600. Cependant, si le conflit se termine sans reprise du soutien de Trump, le marché boursier américain cet été pourrait ne pas atteindre de nouveaux sommets.

Le recul accéléré du marché ce mois-ci trouve ses racines en octobre dernier, lorsque la Fed a commencé à réduire ses taux, alors que le marché était à un sommet. Hartnett explique : « La fin d’un grand recul survient souvent lorsque les secteurs en tête de la baisse sont survendus et touchent le fond. » Ce phénomène se manifeste actuellement dans le Bitcoin, le secteur des logiciels et les « sept géants » de la bourse américaine. Les secteurs surinvestis comme l’or, les métaux précieux, les semi-conducteurs et les marchés émergents ont également connu des ventes douloureuses. Hartnett et son équipe estiment qu’une fois que le marché sera convaincu que le prix du pétrole restera durablement en dessous de 100 dollars, il sera beaucoup plus sûr pour les investisseurs d’augmenter à nouveau leur exposition au risque.

Ils ont aussi identifié trois thèmes d’investissement clés pour les cinq prochaines années : 1. La tendance haussière des matières premières s’étend de l’or aux métaux, à l’énergie, avec une domination accrue des pays contrôlant les ressources stratégiques comme les puces, les terres rares, les minerais et le pétrole. 2. Les investisseurs privilégieront davantage les marchés étrangers et les actions de taille moyenne américaines plutôt que les grandes capitalisations américaines à levier élevé. 3. Il est conseillé d’allouer des fonds dans des actions de consommation contrariennes, susceptibles de bénéficier des politiques visant à soutenir les électeurs à faibles revenus.

(Article de First Financial)