L'action Nike a été complètement écrasée, renforçant son rendement en dividendes. Est-ce une opportunité d'achat ?

Cela a été une période difficile pour les actionnaires de Nike (NKE 2,00 %). L’action a chuté fortement cette année, ramenant le cours à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis des années.

Le géant de l’habillement et des chaussures de sport a dû faire face à une concurrence intense de la part de nouvelles marques émergentes et à un environnement macroéconomique difficile qui a pesé sur les dépenses discrétionnaires. Mais malgré le pessimisme du marché, les résultats du deuxième trimestre fiscal récemment publiés de l’entreprise ont offert quelques lueurs d’espoir qu’un retournement de situation commence à prendre racine.

Ainsi, avec une baisse de 18 % en 2026 seulement et d’environ 56 % sur les trois dernières années, même si l’activité montre certains signes que son redressement fonctionne, s’agit-il d’une opportunité d’achat ?

Examinons de plus près l’entreprise pour voir si cette action fortement dépréciée pourrait en réalité représenter une bonne opportunité.

Source de l’image : Getty Images.

Le retour de la dynamique en gros

Le deuxième trimestre fiscal de Nike en 2026 (se terminant le 30 novembre 2025) a montré une entreprise qui commence à stabiliser son chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires total pour cette période s’élevait à 12,4 milliards de dollars — en hausse de 1 % d’une année sur l’autre, sur une base déclarée. Cette performance en haut de bilan marque une stabilisation notable par rapport aux trimestres récents, où les ventes avaient diminué.

Le détail le plus encourageant de ce trimestre était la force du canal de vente en gros de Nike. Pendant des années, l’entreprise a priorisé agressivement son activité directe au consommateur, parfois au détriment de ses partenaires de distribution. Mais la direction a récemment changé de cap pour réparer ces relations. Et la stratégie semble porter ses fruits. Le chiffre d’affaires en gros du deuxième trimestre fiscal a augmenté de 8 % d’une année sur l’autre pour atteindre 7,5 milliards de dollars.

« La région qui mène la marche pour NIKE en ce moment est l’Amérique du Nord », a expliqué le directeur financier de Nike, Matthew Friend, lors de la conférence sur les résultats du deuxième trimestre fiscal de l’entreprise. Il a noté que l’effort de l’équipe pour renouer avec ses partenaires a conduit à « une croissance en gros de plus de 20 % en Amérique du Nord, avec une croissance significative provenant des partenaires existants. »

Mais l’entreprise doit encore faire du travail sur son activité directe au consommateur. Malheureusement, sa force en gros a été contrebalancée par une faiblesse dans ses propres canaux. Le chiffre d’affaires de Nike Direct a chuté de 8 % d’une année sur l’autre, atteignant 4,6 milliards de dollars, en raison d’une baisse de 14 % des ventes numériques de la marque.

Un autre signe positif pour l’entreprise est que Nike maintient une chaîne d’approvisionnement disciplinée malgré un environnement de vente difficile. Les stocks à la fin du deuxième trimestre s’élevaient à 7,7 milliards de dollars, en baisse de 3 % par rapport à l’année précédente.

En maintenant ses niveaux d’inventaire sous contrôle, Nike est mieux placé pour lancer des produits innovants et frais, sans dépendre autant des promotions qui écrasent les marges pour écouler les stocks excédentaires.

Développer

NYSE : NKE

Nike

Variation d’aujourd’hui

(-2,00 %) $-1,07

Prix actuel

$52,37

Points clés

Capitalisation boursière

79 milliards de dollars

Fourchette de la journée

52,17 $ - 53,61 $

Fourchette sur 52 semaines

52,17 $ - 80,17 $

Volume

20 millions

Volume moyen

17 millions

Marge brute

40,72 %

Rendement du dividende

3,03 %

La rentabilité en baisse

Mais il reste encore beaucoup de travail pour que l’entreprise voie un bénéfice sur ses résultats nets.

Alors que la stabilisation du chiffre d’affaires et une position d’inventaire saine sont des pas dans la bonne direction, la rentabilité de l’entreprise a évolué dans l’autre sens.

La marge brute de Nike a diminué de 300 points de base d’une année sur l’autre, pour atteindre 40,6 %. La direction a principalement attribué cette forte compression à des tarifs douaniers plus élevés en Amérique du Nord.

Cette pression sur la marge s’est répercutée sur le résultat net, qui a chuté de 32 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 792 millions de dollars. En conséquence, le bénéfice par action de Nike a également diminué de 32 %, pour s’établir à 0,53 dollar.

« NIKE est dans la mi-temps de notre relance », a déclaré le PDG de Nike, Elliott Hill, dans le communiqué des résultats du deuxième trimestre. « Nous faisons des progrès dans les domaines que nous avons prioritaires en premier lieu et restons confiants dans les actions que nous menons pour stimuler la croissance et la rentabilité à long terme de nos marques. »

Hill a ajouté que l’entreprise agit en « réalignant nos équipes, en renforçant les relations avec nos partenaires, en rééquilibrant notre portefeuille et en gagnant sur le terrain. »

Une opportunité convaincante pour les investisseurs patients

Alors, avec des ventes à peine en croissance et des profits en chute, pourquoi envisager d’acheter l’action ?

Au moment de la rédaction, Nike se négocie à un ratio cours/bénéfice d’environ 31. Bien que cela ne ressemble pas à une affaire à prix très bas en surface, cela reflète des bénéfices déprimés qui pourraient rebondir de manière significative si le redressement de l’entreprise prend de l’ampleur.

Ce qui est encore plus attrayant, c’est ce que les investisseurs reçoivent en attendant. Après la forte baisse de l’action, le rendement du dividende de Nike a dépassé 3 % à l’heure actuelle. C’est un rendement exceptionnel pour une entreprise qui a augmenté ses dividendes pendant 24 années consécutives.

Redresser une marque mondiale de cette envergure prend du temps. La pression sur ses marges est réelle, et la faiblesse de ses ventes numériques nécessitera des efforts délibérés de la part de la direction. Mais la marque sous-jacente reste incroyablement puissante, et la résurgence de ses activités en gros suggère que ses partenaires de distribution veulent toujours des produits Nike sur leurs étagères.

Alors, s’agit-il d’un moment d’achat lors d’une baisse pour l’action Nike ? Je pense que cela pourrait s’avérer une bonne opportunité — surtout pour les investisseurs qui apprécient un revenu de dividende stable. Même si le redressement ne sera pas forcément linéaire, je crois qu’acheter une marque de classe mondiale à un niveau historiquement bas, avec un dividende solide, a de bonnes chances de bien fonctionner sur le long terme.