Les banques resserrent les opérations de négoce d'or personnel, forceront-elles la liquidation en cas de non-dénouement ?

Auteur | Hé Xiulan                                            Éditeur | Wensiting

Le 19 mars, le prix de l’or international a de nouveau chuté fortement, le prix de l’or de Londres a chuté de plus de 2,4 % en cours de séance, passant sous la barre des 4700 dollars US l’once, avec une baisse de plus de 6 % en seulement deux jours. Le 20 mars à l’ouverture, l’or de Londres oscillait autour de la barre des 4700 dollars US l’once.

Depuis le début de 2026, le prix de l’or de Londres a d’abord atteint un sommet historique proche de 5600 dollars US l’once, avant de connaître une chute extrême de près de 10 % en une seule journée, montrant une forte volatilité et une correction importante à haute valeur.

Dans ce contexte, plusieurs banques ont rapidement renforcé leurs mesures de restriction sur les activités de métaux précieux pour les particuliers, couvrant la fermeture des services liés à la Bourse de Shanghai (ci-après « Shangjin »), l’augmentation des marges de contrat, l’ajustement des limites de transaction, la mise à niveau des critères de risque, etc.

Le 17 mars, la Banque Postale (601658.SH) et la Banque Minsheng (600016.SH) ont publié simultanément des annonces pour resserrer davantage leurs activités de métaux précieux pour les particuliers. La Banque Postale a prolongé jusqu’au 27 mars la date limite de clôture des positions pour ses opérations proxy à Shangjin, en cas de retard, la clôture sera forcée et les fonds transférés ; la Banque Minsheng continue de retirer ses clients existants, rappelant aux utilisateurs non résiliés de procéder rapidement à la clôture, au retrait et à la résiliation.

Xue Hongyan, chercheur associé à la société Shangsang, a indiqué à Times Finance que plusieurs banques ont généralement augmenté les marges et réglementé la gestion des clients existants, ce qui reflète la pression multiple et commune sur le secteur des métaux précieux. Sur le marché, l’incertitude géopolitique et les politiques économiques amplifient la volatilité des prix des métaux précieux, obligeant les banques à augmenter les marges pour réduire le risque de trading à effet de levier ; sur le plan opérationnel, de nombreux comptes « sans activité » occupent des ressources système, rendant difficile la surveillance des transactions des clients actifs, les banques doivent nettoyer les comptes inactifs pour optimiser l’allocation des ressources. De plus, la gestion des activités de métaux précieux nécessite une provision de capital à risque élevée, l’augmentation des marges et la limitation de l’échelle des activités contribuent à optimiser l’utilisation du capital et à renforcer la stabilité globale de la gestion.

Différenciation dans le resserrement des activités de « trading d’or » pour les particuliers par les banques

Une analyse de Times Finance montre que ce resserrement par les banques se caractérise par une progression par niveaux et une focalisation sur certains aspects, principalement autour de la gestion des transactions de métaux précieux pour les particuliers via Shangjin, ainsi que de la gestion de l’épargne en or, avec des mesures différenciées selon le type de banque.

Au niveau le plus strict, plusieurs banques nationales telles que la Banque Postale, Ping An Bank (000001.SZ) et la Banque Minsheng ont récemment annoncé leur retrait de la gestion proxy des métaux précieux pour les particuliers à Shangjin.

La Banque Postale a été la première, en février 2026, à annoncer la cessation de ses activités proxy pour Shangjin, demandant aux clients de clôturer leurs positions ou de vendre leur stock dans un délai fixé. Le 17 mars, elle a prolongé cette échéance jusqu’au 27 mars, en précisant que tout retard entraînerait une clôture forcée et un transfert automatique des fonds vers le compte de règlement, tout en fermant les droits de transaction liés à des produits comme Au99.99 et Au (T+D). La Banque Minsheng, quant à elle, poursuit sa politique de retrait, ayant fermé en juillet 2022 la possibilité d’achat et d’ouverture de positions, et en février 2023, elle a procédé à la sortie des comptes inactifs, en rappelant aux clients non résiliés d’agir rapidement pour clôturer leurs comptes.

Ping An Bank a annoncé le 10 mars qu’à partir du 1er avril, elle fermerait progressivement ses droits liés à ces activités et se retirerait complètement, avec une augmentation du ratio de marge pour les contrats à terme à partir du 11 mars, passant à 100 %, supprimant ainsi tout effet de levier, et demandant aux clients de clôturer ou de résilier leurs contrats d’ici la fin mars. De son côté, Industrial Bank (601166.SH) a commencé à réduire ses activités en fermant le canal de trading en ligne pour Shangjin à partir du 14 février, ne conservant que les canaux principaux comme le guichet et la banque mobile, pour réduire indirectement l’échelle des activités.

Source : Tuchong

Au-delà de la fermeture directe des activités, plusieurs grandes banques publiques ont lancé en priorité la suppression des comptes inactifs et la gestion du levier pour réduire les risques dès la départ.

Déjà en décembre 2025, ICBC (601398.SH), China Construction Bank (601939.SH) et d’autres avaient lancé la suppression des comptes inactifs, transférant en masse les fonds et fermant les fonctionnalités de transaction pour les clients sans position, sans stock ni dette, ne conservant que la possibilité de clôturer pour ceux qui détiennent une position, dans le but de réduire la taille des activités.

En 2026, la gestion du levier est devenue une priorité. À partir du 27 février, la CCB a augmenté la marge pour tous les contrats à terme sur l’or (T+D) et l’argent (T+D) de 80 % à 100 %, en réponse à Ping An Bank, pour couper définitivement la chaîne de risque liée au trading à effet de levier. La Agricultural Bank of China (601288.SH) a adopté une approche combinant retrait et orientation, ayant commencé dès octobre 2025 à retirer les clients inactifs à long terme, et en réduisant les coûts de clôture en abaissant à zéro les frais de vente d’or au comptant, incitant ainsi les investisseurs à agir de leur propre chef.

Réduction simultanée des activités à faible risque telles que l’épargne en or

Outre la fermeture directe des activités proxy à Shangjin et la suppression des comptes inactifs, les activités d’investissement en or à faible risque, comme l’épargne en or, ont également été resserrées, par l’augmentation des seuils, la limitation dynamique des limites et l’ajustement des règles de transaction, afin de renforcer la gestion des risques pour toutes les catégories d’activités en or pour les particuliers.

L’épargne en or, en tant que mode d’investissement populaire, était auparavant très appréciée pour ses faibles seuils et sa flexibilité. Depuis le 7 février, ICBC a mis en place une gestion dynamique des limites pour l’épargne en or en dehors des jours de transaction Shangjin, tout en relevant le niveau de risque requis à C3 ou supérieur ; la CCB a augmenté le seuil de départ pour l’épargne en or à 1500 yuans, contrôlé le montant total des achats dans toute la banque, et prolongé le délai de livraison des métaux précieux physiques à 10-15 jours ouvrables ; la Bank of Communications (601328.SH) a mis en place une gestion par niveaux de risque, limitant l’accès à la gestion complète de la wallet en métaux précieux aux clients à risque croissant ou supérieur, tandis que les clients conservateurs, prudents ou équilibrés ne peuvent effectuer que des opérations de vente immédiate ou de résiliation.

Selon l’industrie, ce resserrement massif des activités de « trading d’or » pour les particuliers par les banques résulte de la confluence de risques de marché, de la rentabilité des activités et des exigences réglementaires.

Source : Tuchong

Xue Hongyan a indiqué à Times Finance que la volatilité des prix des métaux précieux s’est récemment intensifiée, que les investisseurs particuliers manquent de capacités de gestion des risques professionnelles, et que dans des conditions extrêmes, le risque de « dérapage » des clients augmente, c’est-à-dire que leurs pertes dépassent la marge, tandis que les banques, en tant que membres de Shangjin, doivent assumer la responsabilité de la compensation en cas de liquidation, ce qui expose les banques à un risque réel. De plus, les litiges liés aux pertes des investisseurs augmentent les coûts opérationnels. Sur le plan de la valeur commerciale, les commissions sur le trading de métaux précieux sont limitées, mais les banques doivent investir beaucoup dans la gestion des risques et la conformité. Après la mise en œuvre de la nouvelle politique fiscale sur le trading de l’or en novembre 2025, les banques ont dû renforcer leurs obligations de déclaration, ce qui a encore réduit l’attractivité de ce secteur. Certaines banques ont déjà commencé à réduire leurs activités, et leur retrait total cette fois-ci s’inscrit dans leur stratégie de contrôle des risques.

« La réduction ou le retrait collectif des banques du secteur des métaux précieux pour les particuliers est devenue une tendance dans l’industrie. À l’avenir, davantage de banques suivront, et le développement global de ce secteur se dirigera vers une moindre risque, une spécialisation accrue et une allocation d’actifs. La tendance sera caractérisée par : une baisse continue, voire une suppression totale, de l’effet de levier dans les transactions ; une transformation du centre d’activité vers des services d’allocation d’actifs, en guidant les clients du court terme vers le long terme ; une intégration accrue des canaux et une gestion plus stricte de l’adéquation des clients, avec une meilleure évaluation de leur capacité à supporter les risques », a déclaré Xue Hongyan.