Le FMI avertit d'une récession économique, tandis que les banques centrales ne peuvent que relever les taux dans le sens inverse

Actualités de Huìtōng Finance APP — Le conflit au Moyen-Orient continue de s’intensifier le 20 mars, entraînant une forte hausse des prix de l’énergie. Le Fonds monétaire international (FMI) a lancé plusieurs avertissements, soulignant que l’inflation mondiale et les perspectives de croissance sont sous une pression à la baisse significative.

Par ailleurs, le marché du travail américain, moteur clé de l’économie mondiale, continue de se refroidir. La divergence rapide des politiques monétaires des principales banques centrales marque un tournant important pour les marchés financiers et le système de change mondial.

Avertissement du FMI : Les prix élevés de l’énergie vont stimuler l’inflation et freiner la croissance mondiale

Le FMI a récemment mis en garde contre la poursuite de la hausse des prix de l’énergie, qui pourrait aggraver la pression inflationniste mondiale et freiner la reprise économique.

Le FMI suit de près les conflits liés à l’Iran ainsi que les perturbations dans la production d’énergie et la logistique maritime. Il indique que cette nouvelle crise a gravement perturbé le transport maritime de pétrole et de gaz, faisant dépasser la hausse du prix du pétrole brut international 50 %, avec le Brent stabilisé au-dessus de 100 dollars le baril.

La porte-parole du FMI, Julie Kozack, a déclaré que l’organisation n’avait pas encore reçu de demandes formelles de financement d’urgence de la part des membres, mais qu’elle était prête à soutenir à tout moment et maintenait une communication étroite avec les ministres des finances, les gouverneurs de banques centrales et les institutions financières régionales.

Elle a souligné que l’impact global du conflit sur l’économie dépend de sa durée, de son intensité et de sa portée. Ces évaluations seront intégrées dans le dernier rapport sur les perspectives économiques mondiales, publié lors de la réunion de printemps du FMI et de la Banque mondiale à la mi-avril.

Selon les estimations du FMI, une hausse de 10 % des prix de l’énergie, si elle se maintient pendant un an, pourrait augmenter l’inflation mondiale de 40 points de base, avec une baisse du PIB mondial de 0,1 à 0,2 %. Si le prix du pétrole reste supérieur à 100 dollars toute l’année, cela aura un impact significatif sur l’inflation et la croissance mondiale.

Kozack recommande aux banques centrales de rester vigilantes, en surveillant si la pression inflationniste se propage au-delà de l’énergie et si les anticipations d’inflation restent stables.

Le FMI estime que cette crise freinera la croissance économique des pays du Conseil de coopération du Golfe, mais l’ampleur finale dépendra de leur capacité à rétablir leurs exportations de pétrole et de gaz.

Le marché du travail américain se refroidit : une faiblesse de l’élan selon la courbe de Beveridge

En tant que moteur principal de l’économie mondiale, le marché du travail américain montre des signes évidents de ralentissement. La courbe de Beveridge permet d’observer plus clairement cette tendance.

La courbe de Beveridge illustre la relation négative entre le taux de postes vacants et le taux de chômage. Ses variations reflètent directement la tension ou la souplesse du marché du travail et l’efficacité de l’appariement.

(La courbe de Beveridge, source : Département du Travail des États-Unis)

On voit que, sous l’impact de la pandémie, la courbe s’est rapidement dégradée de la phase 1 à la phase 2. Ensuite, le marché du travail s’est redressé mais est resté proche du niveau 3, avec un taux de chômage stable, tandis que le taux de postes vacants a continué de diminuer, indiquant une baisse de l’efficacité de l’appariement.

Dans un contexte où l’emploi non agricole ne s’améliore pas nettement, cela signifie que le taux de chômage semble stable, mais que la volonté d’embauche des entreprises diminue, que l’offre d’emplois efficaces se réduit, et que l’activité réelle du marché du travail diminue.

Actuellement, le marché du travail américain voit une baisse simultanée du nombre de postes vacants et de l’emploi, avec une baisse plus rapide du nombre de postes, ce qui indique une volonté d’embauche en baisse, le marché passant d’un excès de chaleur à un refroidissement progressif.

(Le ratio de la population active et du taux de chômage, source : Réserve fédérale)

Le graphique montre que le marché du travail continue de se contracter, la zone grise représentant la période de pandémie.

La chute rapide des postes vacants et la faiblesse de la croissance de l’emploi signifient que le revenu des ménages et la dynamique de consommation s’affaiblissent, la croissance interne de l’économie ralentit. Cependant, en raison de la hausse des prix de l’énergie, l’indice des prix à la production (PPI) américain de février a augmenté avant la guerre, ce qui a conduit la Fed à relever ses anticipations d’inflation, rendant sa politique plus prudente et difficile à assouplir facilement.

Changement de politique des banques centrales mondiales : la Fed reste en observateur, plusieurs pays adoptent une posture hawkish

La forte hausse des prix de l’énergie a complètement modifié les anticipations de taux d’intérêt mondiaux, provoquant une divergence notable dans la position des principales banques centrales. La Fed est la seule à ne pas prévoir de hausse des taux cette année.

Avant l’éclatement du conflit fin février, le marché anticipait deux baisses de taux de la Fed cette année. Aujourd’hui, cette prévision a été fortement révisée à la baisse, rendant une baisse de taux même une possibilité très faible.

La Fed a maintenu sa position cette semaine, le président Powell déclarant qu’il est encore impossible d’évaluer l’impact du conflit sur l’économie, sa portée et sa durée.

En contraste, d’autres grandes banques centrales ont rapidement adopté une posture hawkish :

La Banque centrale européenne (BCE) est restée inchangée jeudi, mais a lancé un avertissement concernant les risques d’inflation liés à l’énergie. Les décideurs pourraient commencer à discuter d’une hausse des taux le mois prochain, et le marché prévoit déjà une hausse avant juin.

La Banque d’Angleterre (BoE) a également maintenu ses taux, mais a laissé entendre qu’elle pourrait agir à tout moment, ce qui a entraîné une vente massive de gilts à court terme. Le marché a changé ses attentes, passant d’une baisse de taux à une anticipation d’une hausse de 80 points de base d’ici la fin de l’année.

La Banque du Japon (BoJ) a laissé entendre jeudi qu’elle pourrait commencer à relever ses taux dès avril, ce qui a rompu la tendance de faiblesse persistante du yen et entraîné une forte reprise de la devise.

La Reserve australienne (RBA) a augmenté ses taux deux fois en deux mois, et le marché prévoit encore des hausses à venir, soutenant la hausse du dollar australien.

Le marché du travail américain se détériore, mais la Fed ne peut pas baisser ses taux. Bien que les données économiques de la Chine et de l’Australie soient meilleures que celles des États-Unis, la tendance hawkish globale pourrait freiner la croissance mondiale.

Changements dans la configuration du marché des devises : le dollar s’affaiblit temporairement, la valeur refuge toujours soutenue

En raison de la divergence des politiques des banques centrales, le dollar a reculé de son sommet de plusieurs mois cette semaine. L’indice du dollar reste stable à 99,46, avec une baisse prévue de 1 % cette semaine, la plus forte depuis la fin janvier.

L’euro, le yen, la livre sterling, le franc suisse et le dollar australien ont tous progressé face au dollar cette semaine : l’euro a légèrement reculé à 1,1558 en séance asiatique, mais a augmenté de 1,2 % sur la semaine ; le yen a reculé à environ 158, avec une hausse hebdomadaire de 0,9 % ; la livre est stable à 1,3408, en hausse de 1,4 % ; l’Australian dollar a frôlé 0,71, avec une hausse hebdomadaire de 1,5 %.

Cependant, la plupart des analystes estiment que le dollar ne pourra pas continuer à s’affaiblir durablement. Carol Conway, stratégiste de la Commonwealth Bank of Australia, indique que plus la crise dure, plus le dollar sera fort, car il bénéficiera à la fois des flux de capitaux refuges et de la position d’exportateur d’énergie des États-Unis.

(Le graphique de l’indice du dollar, source : EasyForex)

La situation géopolitique s’améliore légèrement, mais la volatilité énergétique continue d’impacter l’économie mondiale

Vendredi, les prix du pétrole ont légèrement reculé, après que Trump a demandé à Israël de cesser ses attaques contre les installations iraniennes, tandis que Basent a indiqué que les États-Unis pourraient bientôt lever les sanctions sur le pétrole iranien bloqué sur les navires, laissant entendre une possible libération supplémentaire de réserves stratégiques.

Trump a exclu la possibilité d’un déploiement de troupes au sol, et Israël a promis de suspendre ses attaques contre une importante zone gazière iranienne.

Cependant, les attaques mutuelles précédentes ont déjà paralysé une installation gazière au Qatar. Le ministre qatari de l’Énergie, Saad Al-Kaabi, a déclaré le 19 mars que l’attaque iranienne avait affecté 17 % de la capacité d’exportation de gaz naturel liquéfié du Qatar, entraînant une perte estimée à 20 milliards de dollars de revenus annuels.

Les principales routes d’exportation d’énergie au Moyen-Orient restent incertaines, et la volatilité des prix de l’énergie à des niveaux élevés continuera d’être un facteur clé influençant l’économie mondiale et la politique des banques centrales.

(Fin)