5 questions révélatrices des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Bausch + Lomb

5 questions révélatrices des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Bausch + Lomb

Adam Hejl

Mercredi 25 février 2026 à 18h49 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

BLCO

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Le quatrième trimestre de Bausch + Lomb a montré une forte croissance du chiffre d’affaires mais a été en deçà des attentes en matière de bénéfice non-GAAP, ce qui a entraîné une réaction modérément négative du marché. La direction a attribué cette performance à un élan robuste dans son portefeuille de traitements pour la sécheresse oculaire, notamment Miebo, et à une meilleure leverage opérationnelle grâce à une discipline des coûts. Le PDG Brenton Saunders a souligné l’impact de l’exécution de leur programme Vision 27, citant un passage vers des produits à marge plus élevée et une efficacité opérationnelle comme des facteurs clés. Saunders a déclaré : « Ce trimestre reflète l’impact de Vision 27, notre programme mis en place au début de l’année, et nous orientons notre mix vers des produits à marge plus élevée, en améliorant la discipline des prix, en stimulant la productivité à travers l’organisation et en opérant avec une infrastructure de coûts plus fixes. »

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Bausch + Lomb (BLCO) Résumé des résultats du T4 CY2025 :

**Chiffre d'affaires :** 1,41 milliard de dollars contre une estimation des analystes de 1,38 milliard (croissance de 9,8 % en un an, dépassement de 1,5 %)

**Bénéfice par action ajusté :** 0,32 $ contre une expectation de 0,36 $ (écart de 10,3 %)

**EBITDA ajusté :** 330 millions de dollars contre une estimation de 320,7 millions (marge de 23,5 %, dépassement de 2,9 %)

**Prévision d’EBITDA** pour l’année fiscale 2026 : 1,03 milliard de dollars en moyenne, au-dessus de l’estimation des analystes de 1,01 milliard

**Marge opérationnelle :** 8 %, contre 6,8 % au même trimestre l’année dernière

**Chiffre d'affaires en devises constantes** en hausse de 7 % en un an (11 % au même trimestre l’année dernière)

**Capitalisation boursière :** 6,53 milliards de dollars

Si nous apprécions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences de résultats reste les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 principales questions d’analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Bausch + Lomb

**Patrick Wood (Morgan Stanley)** a interrogé sur la composition de la croissance 2026 et l’impact de l’élan du T4 par ligne de produit. Le PDG Brenton Saunders a souligné l’exécution disciplinée et les améliorations structurelles du modèle d’affaires comme des moteurs clés de la croissance future.

**Young Li (Jefferies)** a demandé des précisions sur le paysage concurrentiel dans les lentilles de contact, les produits chirurgicaux et les médicaments pour la sécheresse oculaire. Saunders et Stewart ont décrit leur positionnement actuel comme solide, en soulignant le lancement continu de produits et une croissance résiliente en Chine, tout en reconnaissant une concurrence accrue à venir.

**Joanne Wuensch (Citibank)** a recherché des détails sur les données cliniques du nouveau matériau de lentilles de contact bioactives. Saunders et Yehia Hashad, responsable R&D, ont rapporté des résultats précoces positifs et une confiance accrue dans la plateforme de produits, avec un lancement prévu en 2028.

**Lei Huang (Wells Fargo)** a questionné sur les attentes de croissance de Xiidra et l’expansion des marges. Stewart a exposé une stratégie axée sur une meilleure tarification nette, même avec une croissance plus lente des prescriptions, tandis qu’Eldessouky a détaillé les améliorations prévues des marges brute et SG&A.

**Lilia-Celine Lozada (JPMorgan)** a demandé un lien vers l’objectif de marge EBITDA de 19 % et des détails sur la levée de SG&A. Eldessouky a expliqué les contributions de l’amélioration de la marge brute, des efficacités en SG&A et d’un investissement discipliné en R&D, en insistant sur les initiatives de contrôle des coûts en cours.

 






Suite de l’histoire  

Catalyseurs pour les prochains trimestres

Dans les prochains trimestres, nos analystes suivront (1) la croissance et la rentabilité soutenues dans le segment de la sécheresse oculaire, notamment à mesure que Miebo et Xiidra mûrissent ; (2) l’adoption commerciale et les retours cliniques des nouveaux lancements tels que PreserVision AREDS3 et les lentilles de contact avancées ; et (3) la capacité de l’entreprise à maintenir la leverage opérationnelle et les gains de marge face à la concurrence et aux pressions tarifaires. La réalisation des étapes clés en R&D et l’expansion réussie sur les marchés internationaux seront également des indicateurs importants.

Bausch + Lomb se négocie actuellement à 18,42 $, en hausse par rapport à 17,73 $ juste avant les résultats. Y a-t-il une opportunité dans cette action ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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