La Réserve fédérale annonce qu'elle ne baissera pas les taux ! Powell envoie des signaux "faucons"

Source : Securities Times Network Auteur : Zhou Le

La Fed continue de rester sur la touche.

À 2h00, heure de Beijing, le 19 mars, la Réserve fédérale a annoncé maintenir la fourchette de taux des fonds fédéraux à 3,50 % – 3,75 %, conformément aux prévisions du marché. La déclaration de politique monétaire mentionne que l’impact du conflit au Moyen-Orient sur l’économie américaine reste incertain. Selon la dernière projection de points de taux publiée, la Fed prévoit une baisse de taux cette année, puis une autre en 2027, mais la date précise reste floue.

Ensuite, le président de la Fed, Powell, a envoyé un signal « hawkish » lors de la conférence de presse. Il a déclaré que l’inflation persistante aux États-Unis et l’incertitude croissante quant aux perspectives économiques signifient qu’aucune baisse de taux n’est envisagée si l’inflation ne progresse pas. Il a également mentionné que plusieurs membres du FOMC sont en faveur de réduire le nombre de baisses de taux futures.

Sous l’effet du signal « hawkish » de la Fed et de l’escalade de la situation au Moyen-Orient, les trois principaux indices boursiers américains ont fortement chuté. À la clôture, le Dow Jones a perdu 1,63 %, le S&P 500 1,36 %, atteignant leur plus bas niveau depuis novembre dernier ; le Nasdaq a chuté de 1,46 %. Les grandes valeurs technologiques ont toutes reculé, Amazon en baisse de plus de 2 %, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla en baisse de plus de 1 %, Nvidia en baisse de 0,84 %. Certains analystes avertissent qu’une pression énergétique continue pourrait ralentir l’inflation et la croissance, formant un « cocktail dangereux » qui compliquera la tâche de la Fed pour équilibrer ses responsabilités.

La Fed annonce : pas de baisse de taux

Le 18 mars, heure de New York, dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient et de flambée des prix du pétrole, le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) a publié sa dernière décision sur les taux, maintenant la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,50 % – 3,75 %, conformément aux attentes du marché.

C’est la deuxième réunion consécutive après trois baisses de taux successives à la fin de l’année dernière, que la Fed a décidé de suspendre.

Cette suspension n’a pas recueilli l’unanimité parmi les membres du FOMC. La déclaration indique que, parmi les 12 membres votants, un seul a voté contre, le gouverneur Stephen Miran, qui reste en faveur d’une baisse de 25 points de base.

Cela fait six réunions consécutives où la Fed voit des votes contre, soulignant une division interne croissante.

En réalité, le marché anticipait déjà cette décision de suspension. Avant la réunion, l’outil d’observation de la Fed sur le Chicago Mercantile Exchange montrait que la probabilité que la Fed suspende la hausse des taux approchait de 99 %.

La principale différence avec la dernière réunion réside dans l’ajout d’une phrase concernant la situation au Moyen-Orient.

La déclaration indique que la guerre en Iran, déclenchée il y a trois semaines, a introduit une incertitude supplémentaire. Le conflit et ses impacts sur le détroit d’Hormuz perturbent le marché mondial du pétrole et pourraient maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. La déclaration précise : « L’évolution de la situation au Moyen-Orient reste incertaine quant à ses effets sur l’économie. »

Les projections de points de taux publiées après la réunion montrent que la majorité des membres du FOMC prévoient une baisse de taux cette année, puis une autre en 2027, mais la date exacte reste floue.

Parmi les 19 membres du FOMC, 7 estiment qu’il n’y aura pas de baisse cette année, contre 6 en décembre dernier. La médiane indique une nouvelle baisse en 2027, puis un stabilisation autour de 3,1 % à long terme pour le taux des fonds fédéraux.

Les membres de la Fed sont peu modifiés dans leurs prévisions concernant l’économie américaine, mais ont légèrement relevé leurs prévisions de croissance et d’inflation pour 2026.

Dans leurs dernières prévisions économiques, ils anticipent une croissance du PIB américain de 2,4 % cette année, légèrement supérieure à la prévision de décembre (2,3 %), et une croissance de 2,3 % en 2027, en hausse de 0,3 point par rapport à la précédente estimation.

Powell envoie un signal « hawkish »

Étant donné que la suspension de baisse de taux était déjà largement intégrée dans le marché, l’attention s’est portée sur le dernier discours de Powell.

Lors de la conférence de presse à 2h30, il a averti que l’inflation aux États-Unis reste tenace et que l’incertitude sur les perspectives économiques augmente — du conflit au Moyen-Orient aux perturbations tarifaires, divers facteurs perturbent la baisse de l’inflation.

Powell a clairement indiqué qu’il n’envisagerait pas de baisse de taux tant que l’inflation ne s’améliorera pas davantage ; en même temps, le comité commence à discuter de la possibilité d’une hausse future, bien que ce ne soit pas la majorité des scénarios envisagés.

Il a commencé en disant que l’économie américaine est en expansion, que l’inflation reste légèrement élevée, que la consommation est résiliente, mais que l’activité dans le secteur immobilier est faible. Il pense que la politique actuelle est appropriée, « ce qui contribue à atteindre nos objectifs ».

Powell a réaffirmé que la demande sur le marché du travail a nettement ralenti, mais que le taux de chômage, depuis l’été dernier, n’a pas beaucoup changé. Les mesures de baisse de taux passées ont aidé à stabiliser le marché du travail.

Lors de la séance de questions-réponses, Powell a ajouté que le marché du travail comporte des risques de baisse, mais que plusieurs indicateurs d’emploi montrent une certaine stabilité.

Il a souligné que l’évolution de la situation au Moyen-Orient reste incertaine, et que la Fed surveille de près tous les risques. Il est encore trop tôt pour juger de l’impact de cette situation sur l’économie.

Concernant l’inflation, il a indiqué que les anticipations d’inflation récentes ont augmenté, que la hausse des prix de l’énergie pousse l’inflation globale, et que certains chocs pétroliers se reflètent dans l’inflation de base.

Lors de la séance de questions, Powell a reconnu que l’inflation bien supérieure à 2 % est préoccupante. Plusieurs participants ont mentionné la hausse des anticipations d’inflation à court terme, et tous ont convenu de suivre cela de très près.

Il a précisé que la projection de points de taux n’est pas une trajectoire prédéfinie, mais que la Fed décidera lors de chaque réunion. Certains membres sont en faveur de réduire le nombre de baisses futures.

Lors de la séance de questions, Powell a indiqué que la lenteur des progrès sur les tarifs affecte les prévisions d’inflation, et que cela pourrait prendre plus de temps. La prolongation de prix élevés du pétrole pourrait freiner la consommation, « et nous ne savons vraiment pas quels effets cette hausse aura ».

Il a ajouté que l’impact de la hausse du pétrole pourrait être compensé par la production énergétique américaine, et si les compagnies pétrolières pensent que cette tendance va durer, elles augmenteront leur production.

Powell estime que la politique actuelle est appropriée, étant à la limite entre resserrement et relâchement. Le taux d’intérêt est dans une zone neutre, voire légèrement restrictif.

Il a indiqué que, si à la fin de son mandat de président de la Fed, son successeur n’est pas encore confirmé, il continuera à assurer le rôle de « président par intérim » jusqu’à la confirmation officielle.

(Édition : Wen Jing)