3.6万元高仿IPO "一条龙" faux échange souterrain frappe à nouveau Hong Kong

Journaliste du Securities Times Wu Shun

Depuis 2025, le marché des IPO à Hong Kong connaît une explosion, avec des levées de fonds en tête du classement mondial, et la salle de négociation de la HKEX retentit de coups de gong incessants. Dans ce contexte, la revente d’entreprises sur de prétendus « marchés pseudo-bourses » à Hong Kong connaît un regain d’activité, certaines entreprises profitant de cette tendance pour participer à ce qu’on appelle le « listing » et le « coup de gong ».

Il est important de noter que ces « pseudo-bourses » imitent fortement, voire copient, les bourses officielles, avec des sites web soignés créant une fausse impression de fiabilité, ce qui peut induire en erreur les investisseurs ordinaires. De plus, ces entreprises « listées » sur ces pseudo-bourses cherchent souvent à vendre leurs actions ou ce qu’elles appellent des « actions originales » après leur inscription, comportant de nombreux risques d’investissement.

36 000 RMB pour une imitation complète d’une IPO

Mi-mars, le journaliste du Securities Times a contacté un intermédiaire capable d’aider à « l’inscription » à Hong Kong. Il a indiqué qu’il suffisait de payer 36 000 RMB pour permettre à une entreprise de « s’inscrire » et de « frapper le gong » à Hong Kong, avec un service complet comprenant un code d’actions, une publication sur le site web, etc. « Le 28 mars, nous avons organisé une cérémonie d’inscription et de coup de gong à Shenzhen. Vous pouvez me donner une liste de 6 à 8 participants, et nous organiserons la signature, filmerons la scène, ferons une interview, et monterons une vidéo promotionnelle de qualité », a-t-il affirmé.

Selon nos informations, cet intermédiaire propose un service d’inscription via un site web prétendant représenter un « Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong ». Le journaliste a constaté que depuis 2026, sept entreprises s’étaient inscrites dans ce centre, et plus de 130 en 2025.

Ce site prétend être agréé par le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong, et offre des services professionnels de financement international pour les PME (non cotées) de Hong Kong et de Chine continentale, incluant l’inscription, le conseil financier, la consultation pour l’introduction en bourse, etc. La plateforme vise à aider ces PME à renforcer leur compétitivité et à optimiser leur structure industrielle, en leur fournissant des services de promotion de marque, de formation à la conformité, et de présentation, afin de favoriser leur croissance et leur intégration dans le marché mondial.

Certains intermédiaires expliquent : « En s’inscrivant au Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong, les entreprises peuvent obtenir davantage de fonds, dynamiser leur développement. L’inscription contribue aussi à accroître leur notoriété et leur compétitivité, attirant ainsi plus d’investisseurs et partenaires. C’est une plateforme idéale pour montrer leur force, élargir leurs sources de financement et renforcer leur influence de marque. »

Le processus d’inscription au « Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong » est très simplifié : il suffit de remplir une demande, fournir des informations sur l’entreprise et le représentant légal, puis signer une déclaration d’engagement. Selon l’intermédiaire, après paiement, le code d’action et la présentation sur le site sont fournis en trois à cinq jours ouvrables.

Une entreprise inscrite en 2025 a même publié une vidéo de la cérémonie de coup de gong. En la regardant, on constate que la cérémonie, le coup de gong et le discours sont une copie exacte de celles des bourses officielles, une « imitation haut de gamme » : sept ou huit membres de l’entreprise portent des foulards rouges, frappent le gong, prennent des photos, et le responsable de l’entreprise déclare avec enthousiasme que l’entreprise entre dans une nouvelle phase de développement.

Les frais d’inscription sur ce site varient selon les intermédiaires : certains demandent 36 000 RMB, d’autres 48 000 RMB. Le site du « Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong » indique qu’il ne traite pas directement les demandes d’inscription non recommandées par des membres agréés, dont les services de recommandation fixent leurs propres tarifs en fonction des services fournis.

Plusieurs faux sites imitent les véritables bourses

De nombreux sites web ressemblant à celui du « Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong » existent, comme le « Centre mondial de négociation d’actions de Hong Kong », le « Marché de transfert d’actions innovantes en technologie de Hong Kong » ou encore le « Centre de négociation d’actions de Hong Kong ». Ces pseudo-bourses imitent souvent le logo ou le nom des bourses officielles, notamment la HKEX ou la SSE.

Par exemple, le « Centre de négociation d’actions de Hong Kong » désigne sa plateforme d’inscription comme « plate-forme de la technologie innovante », imitant la STAR Market de la SSE, avec l’abréviation anglaise « HKEE » alors que celle de la HKEX est « HKEX ». Le « Centre mondial de négociation d’actions » reproduit parfaitement la palette de couleurs bleu et rouge de la HKEX, avec des sections nommées « plate-forme de la technologie innovante », « plate-forme d’innovation » et « plate-forme internationale ».

Ces pseudo-bourses offrent aussi des opportunités de collecte de fonds illégale ou de vente d’actions dites « originales », comportant de nombreux risques, certains allant jusqu’à prétendre publiquement être cotés.

Cependant, lorsqu’on demande à un intermédiaire si s’inscrire sur le « Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong » équivaut à « être coté », il répond : « Ce n’est pas encore une cotation, l’entreprise doit suivre un processus étape par étape. Après inscription, on peut dire qu’elle est plus proche du marché des capitaux. »

Plusieurs intermédiaires prétendent aussi que l’inscription permettrait de « monétiser » la valeur de l’entreprise : « Les PME ont souvent du mal à obtenir des financements. Les banques exigent des garanties élevées, le coût du crédit privé est élevé, et le marché intérieur a des barrières et des coûts importants. Après inscription, l’entreprise peut faire du financement privé par actions ou obligations, ou transférer ses actions légalement, réalisant ainsi une partie de la valeur. »

En réalité, le « Centre d’exposition de la négociation d’actions à Hong Kong » exige dans sa déclaration que les entreprises inscrites ne doivent pas utiliser des termes comme « cotation », « code d’action » ou « code d’actionnaire » dans leur communication, ni recourir à des méthodes illégales comme la vente d’actions originales ou le financement participatif. Le site indique aussi que plusieurs entreprises ont été « retirées » pour avoir mené des financements privés ou illégaux, mais cela ne serait qu’une manière de se dédouaner. Beaucoup d’entreprises inscrites utilisent ce nom pour faire du financement illégal ou vendre des actions originales. Sur le site du « Centre mondial de négociation d’actions », on trouve aussi des demandes de financement en actions, allant de 1 à 10 millions de RMB.

Attention aux risques liés à l’investissement en « actions »

Il est important de noter que la majorité de ces pseudo-bourses ont été inscrites il y a plusieurs années sur la liste des « organismes ou marchés non réglementés » de la Commission de régulation des marchés financiers de Hong Kong.

La HKEX explique que la création de sites web de faux organismes ou marchés est une méthode courante d’escroquerie, visant à tromper les investisseurs en leur faisant croire que ces sites sont régulés par des autorités officielles, alors qu’en réalité, ces institutions financières n’ont jamais été reconnues par aucune autorité de régulation. Ces sites sont souvent très soignés, affichant des actualités financières, pour donner une fausse impression de légitimité, mais en fait, ces organismes ou marchés n’existent pas.

À ce sujet, l’avocat Jiang Huoqin du cabinet Zhejiang Baihe a déclaré au Securities Times que, pour des entreprises continentales payant des frais à des institutions non agréées à Hong Kong pour s’inscrire ou faire une IPO, cela constitue une fausse déclaration et une émission illégale d’actions selon la loi sur les valeurs mobilières. Les entités non agréées, leurs dirigeants et responsables pourraient être poursuivis pour gestion illégale, escroquerie, ou autres crimes. Les tiers qui aident ces pseudo-bourses à promouvoir ou attirer des entreprises continentales sont également responsables en tant que complices, en matière civile comme pénale, pouvant être condamnés pour gestion illégale ou escroquerie.

Xu Yuehui, avocat chez Guangdong Huanyu Jingmao, indique que, selon la loi sur les valeurs mobilières, les institutions non agréées n’ont pas le droit d’émettre ou d’échanger des titres. Vendre des actions originales ou faire semblant d’être coté pour collecter des fonds sans enregistrement constitue une émission illégale de titres. Si ces actions sont fictives ou si des faux documents sont utilisés pour tromper les investisseurs, cela constitue une fraude en collecte de fonds. Par conséquent, ces comportements peuvent relever de la gestion illégale ou de la fraude.

« La cotation à l’étranger est une carte de visite précieuse pour une entreprise, mais les escrocs exploitent cette envie de se faire valoir pour arnaquer. Pour se prémunir contre ces fraudes, il faut d’abord vérifier la qualification : une entreprise souhaitant s’inscrire à Hong Kong doit être enregistrée auprès de la CSRC et approuvée par la HKEX. Ensuite, il faut se méfier des discours promettant une cotation rapide, sans barrières, à haut rendement ou la vente d’actions originales. Il faut aussi vérifier les documents officiels sur les sites de la HKEX ou de la CSRC. Enfin, il faut éviter les transactions privées : toute opération doit se faire via un compte de courtage officiel. La chose la plus importante est de conserver des preuves : sauvegarder tous les documents de promotion, contrats, relevés de transfert et conversations, pour pouvoir se défendre en cas de litige », conseille Jiang Huoqin.

Xu Yuehui rappelle que si un investisseur subit un préjudice suite à une fausse promotion de cotation à l’étranger, l’entreprise concernée doit en répondre par une indemnisation pour fausse déclaration. Les investisseurs peuvent porter plainte devant les tribunaux chinois, notamment la Cour financière de Pékin, qui a déjà statué sur ce type de fraude transfrontalière. « Face à ces escroqueries, il ne faut pas croire aux promesses de cotation à l’étranger. Il faut rester très vigilant face aux opportunités d’acheter des actions originales, et respecter la règle fondamentale : ‘pas de licence, pas d’achat ; pas d’enregistrement, pas d’achat’ ».