Résumé du rapport annuel 2025 de Lianshi Aviation Technology Co., Ltd.

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证券代码：000697 证券简称：ST炼石 公告编号：2026-010

一、重要提示

Ce résumé du rapport annuel provient du rapport complet. Afin de comprendre pleinement les résultats opérationnels, la situation financière et les plans de développement futurs de la société, les investisseurs doivent lire attentivement le rapport annuel complet sur le média désigné par la CSRC.

Tous les administrateurs ont assisté à la réunion du conseil d’administration pour examiner ce rapport.

Avis sur les opinions d’audit non standard

□Applicable √Non applicable

Projet de distribution des bénéfices ou de transfert de réserve en capital approuvé par le conseil d’administration pour la période concernée

□Applicable √Non applicable

La société prévoit de ne pas distribuer de dividendes en espèces, de ne pas distribuer d’actions gratuites, ni d’augmenter le capital par transfert de réserve.

Projet de distribution des bénéfices préférentiels approuvé par le conseil d’administration pour la période concernée

□Applicable √Non applicable

Au fin de la période, la société mère n’a pas distribué de bénéfices -3 712 579 679,53 RMB, et le groupe consolidé n’a pas distribué de bénéfices -4 091 256 043,74 RMB. Le montant des pertes non comblées est élevé, et compte tenu de la situation opérationnelle réelle de la société, il est difficile de satisfaire aux conditions de distribution de dividendes aux investisseurs sur une longue période. Veuillez prêter attention aux risques associés.

二、公司基本情况

1、公司简介

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2、报告期主要业务或产品简介

LianShi Aviation est une société de fabrication spécialisée dans la transformation et la fabrication de pièces détachées pour avions civils, la fonderie de pièces de turbines à gaz et de moteurs d’avion à cristaux uniques, avec comme principaux produits des pièces de précision pour l’aéronautique, des composants structurels et des turbines à cristaux. Les pièces de précision et composants structurels incluent la surface de l’avant-bord d’aile, le capot de suspension du moteur, les équipements de décollage/atterrissage, le capot de pompe à huile, ainsi que les longerons d’aile, nervures, surfaces d’aile, poutres d’aile, grandes structures d’ossature d’aile, cadres de fuselage, poutres transversales de plancher, rails de sièges et composants de porte, principalement utilisés pour les avions commerciaux à fuselage large ou étroit. Les turbines à cristaux sont principalement utilisées dans les moteurs d’avion et turbines à gaz.

（一）公司产品市场地位

La filiale en propriété exclusive Chengdu Hangyu détient la technologie clé du projet national « Spécial pour la fabrication de turbines à cristaux » dans le cadre du programme « Deux moteurs », et est l’une des rares entreprises en Chine capables de produire en série des turbines à cristaux finies, avec une reconnaissance élevée de la qualité par les clients. En raison de la forte croissance du marché en aval, Chengdu Hangyu entre dans une phase d’expansion de capacité.

La filiale en propriété exclusive Gardner Aviation couvre toute la gamme de modèles Airbus, avec une ligne de production de gravure de grande taille à l’étranger, étant l’une des rares entreprises au monde capables de produire des composants spéciaux très longs pour Airbus, et se classe parmi les leaders dans le domaine des pièces de précision pour Airbus. Son chiffre d’affaires suit la reprise du marché aéronautique mondial.

（二）公司行业地位

Le secteur en amont de la fabrication aéronautique comprend principalement des matières premières telles que les alliages d’aluminium, de titane, l’acier à haute résistance et d’autres matériaux composites, y compris la fibre de carbone et les superalliages à haute température. Le secteur intermédiaire comprend principalement la cellule d’avion, le moteur et les systèmes embarqués (comme l’avionique, l’électromécanique), représentant respectivement environ 36 %, 22 %, 17 % et 13 % de la valeur. Le moteur d’avion est le composant système le plus critique, avec le plus haut niveau de technicité et de complexité de fabrication. En aval, se trouvent l’assemblage complet, la vente et la maintenance (MRO) des aéronefs civils et militaires. La filiale Gardner est située dans la partie intermédiaire de la chaîne, avec de nombreux concurrents. En raison du modèle « principal fabricant-fournisseur » dans la fabrication de gros avions, le marché client en aval est relativement concentré, avec une forte dépendance à Airbus, qui représente une part importante du chiffre d’affaires annuel. La société Gardner a été plusieurs années consécutives désignée comme « Partenaire mondial » par Airbus dans le cadre du programme D2P. La filiale Chengdu Hangyu est également située dans la partie intermédiaire, ayant déjà réalisé la recherche et la production en série de turbines à cristaux pour plusieurs modèles d’avions et moteurs, obtenant en 2025 le titre national de « Petit géant spécialisé et innovant », et entrant dans une phase d’augmentation de capacité.

L’activité principale de la société consiste à fournir des pièces précises et des composants structurels aux fabricants d’avions civils et de moteurs d’avion. En raison de la sensibilité technologique et réglementaire de ces pièces, et du fait que la majorité des revenus proviennent de l’étranger, l’activité aéronautique comporte des échanges transnationaux importants. Les changements dans l’environnement politique international, ainsi que les défis de la chaîne d’approvisionnement, peuvent entraîner la perte de clients ou fournisseurs importants à l’étranger, des ajustements de commandes, des retards de livraison, etc., impactant négativement la production et la performance de la société.

Les résultats financiers de Airbus pour 2025 montrent la livraison de 793 avions, couvrant 91 clients dans le monde, avec une capacité de livraison prévue pour dépasser 870 avions en 2026, et une augmentation de la production mensuelle de la série A320 à 75 avions d’ici 2027, avec davantage de production locale pour les marchés chinois et américain. Le réseau mondial d’usines de Gardner et la filiale phare de Chengdu seront mieux équipés pour répondre à ces défis.

Boeing, en 2025, a retrouvé la rentabilité grâce à une augmentation des livraisons, un rebond des commandes et la cession d’actifs stratégiques, mais ses livraisons civiles restent inférieures à ses records historiques et à celles d’Airbus. La montée en capacité de Boeing comporte encore des défis, notamment des livraisons inférieures aux attentes en Chine, des pressions continues sur la qualité et la sécurité, une augmentation des coûts de projet, et des risques financiers. La dépendance à Airbus pourrait ouvrir des opportunités pour la société d’obtenir davantage de commandes de ses clients clés, ce qui pourrait avoir un impact positif inattendu sur ses résultats.

De plus, la fabrication de l’avion civil national chinois a franchi toutes les étapes de conception, fabrication, essais, intégration, certification de navigabilité, livraison et exploitation, marquant l’entrée de la Chine dans la fabrication de haute technologie. La livraison du C919 a augmenté en 2025, avec plus de 1500 commandes domestiques et internationales, le C929 a terminé la conception générale, et le prototype est en développement. Le CJ-1000A est en phase finale de certification.

Le secteur civil intérieur est en plein essor, la société investissant dans l’expansion de ses activités domestiques, établissant une chaîne industrielle à double circulation nationale et internationale, et brisant la concentration actuelle des fournisseurs.

（三）经营计划

Après la restructuration judiciaire, la société a éliminé une dette importante, avec un ratio d’endettement bien inférieur à la moyenne du secteur, disposant ainsi de conditions favorables pour un développement « léger ». La société se concentrera sur la fabrication d’équipements aérospatiaux de haute gamme, en consolidant ses activités existantes pour atteindre la rentabilité, tout en poursuivant des acquisitions d’actifs de haute qualité pour renforcer sa capacité de gestion continue et sa rentabilité.

1、加快产业发展。 La société a réalisé des avancées majeures dans le développement industriel. Elle se concentrera sur les composants structurels pour avions commerciaux, en utilisant sa capacité existante, en contrôlant les coûts, en élargissant la gamme de traitement des produits, en développant des projets nationaux et internationaux, en négociant des renouvellements de contrats et en améliorant la chaîne d’approvisionnement par la digitalisation et l’automatisation pour améliorer l’efficacité de livraison. Elle renforcera la capacité de production pour les turbines à haute et basse altitude, les turbines à gaz, en développant de nouveaux marchés comme COMAC, cargo-passagers, eVOTL, etc., pour améliorer le taux de qualité et la maîtrise de la chaîne d’approvisionnement.

2、优化产业布局。 La société se concentrera sur la fabrication de haute technologie dans l’aérospatiale, en utilisant ses ressources pour acquérir des actifs de haute qualité dans des domaines clés comme les moteurs d’avion, les composants structurels, l’électronique militaire, les matériaux composites, la fabrication additive, l’aérospatiale commerciale, l’économie de basse altitude, etc., en renforçant la diversification et la spécialisation.

3、落实降本增效。 La société améliorera ses plans de réduction des coûts et d’efficacité, en suivant de près la gestion des coûts dans ses usines à l’étranger, en négociant des prix avec ses principaux clients, en transférant des activités vers des régions à faible coût, et en augmentant ses marges.

4、盘活存量资产。 La société rationalisera ses actifs, en se retirant progressivement des secteurs non essentiels, en utilisant ses capacités excédentaires, en développant de nouvelles activités domestiques, en améliorant l’utilisation des équipements et des locaux, et en créant de nouveaux points de croissance.

5、推进“智改数转”。 La société mettra en œuvre par étapes la transformation numérique, en utilisant ses infrastructures existantes, notamment à Chengdu, pour devenir une usine intelligente avancée, en réduisant la main-d’œuvre manuelle, en améliorant la gestion numérique des matériaux, la planification de la production, la formation et la maintenance, pour créer une nouvelle génération d’usines intelligentes efficaces, agiles, vertes et durables.

（四）可能面临的风险

1、国际环境及政策变化风险

L’activité aéronautique de la société dépend principalement de clients étrangers. En raison de la sensibilité technologique et réglementaire, la société doit respecter les lois locales, les normes internationales, ainsi que les politiques nationales. Les changements dans l’environnement international peuvent augmenter les coûts ou entraîner la perte de clients ou fournisseurs importants, affectant la production et la performance.

2、单一客户收入占比较大风险

Le secteur est capitalistique et technologique, avec des barrières élevées. Le marché des avions civils est principalement dominé par Boeing et Airbus. La dépendance à ces deux clients est élevée. La perte de commandes ou la substitution par des concurrents, notamment Airbus, pourrait impacter négativement la société.

3、商誉减值风险

La société a une valeur comptable de goodwill de 2,467 milliards RMB, avec une provision pour dépréciation de 2,112 milliards RMB déjà constituée. Si la performance future de Gardner ne répond pas aux attentes, une dépréciation supplémentaire pourrait être nécessaire.

4、汇率变动风险

Les revenus de Gardner sont libellés en livres sterling, dollars, euros, zloty polonais, roupie indienne, etc. La fluctuation des taux de change peut entraîner des pertes de change. La société a signé des contrats à terme pour gérer ces risques, mais des variations de change peuvent encore affecter les résultats consolidés.

3、主要会计数据和财务指标

（1） 近三年主要会计数据和财务指标

La société ne prévoit pas de retraitement ou de révision des données comptables passées.

（2） 分季度主要会计数据

Les données trimestrielles ne présentent pas de différences significatives avec celles publiées dans les rapports trimestriels ou semestriels.

（3） 相关财务指标差异

Aucun écart significatif n’est constaté.

4、股本及股东情况

（1） 前十股东及表决权恢复的优先股股东持股情况

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（2） 优先股股东情况

La société ne détient pas d’actions privilégiées.

（3） 产权及控制关系

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5、债券情况

非适用。

三、重要事项

1、公司重整事项

Le 3 janvier 2025, la société a convoqué le 13e conseil d’administration et l’assemblée extraordinaire des actionnaires pour approuver une demande de restructuration judiciaire. En raison de pertes continues, de dettes élevées, de pressions de remboursement à court terme et d’un ratio d’endettement croissant, la société ne peut plus rembourser ses dettes à échéance, mais elle possède une valeur de restructuration. La société a décidé de déposer une demande de restructuration judiciaire auprès du tribunal compétent.

2、启动预重整

Le 6 juin 2025, la société a reçu la décision du tribunal intermédiaire de Chengdu, désignant un administrateur provisoire et lançant la procédure de pré-restructuration.

3、裁定受理

Le 23 septembre 2025, le tribunal a accepté la demande de restructuration et a nommé un administrateur.

4、重整计划

Le 12 novembre 2025, la société a reçu la décision d’approuver le plan de restructuration, qui a été mis en œuvre.

5、资本公积金转增股本

Le 25 novembre 2025, la société a annoncé la conversion de la réserve de capital en actions, augmentant le capital total à 1 396 088 300 actions. La conversion a été réalisée par une augmentation de capital de 522 987 424 actions, sans distribution aux actionnaires, avec des fonds d’investisseurs pour financer la restructuration et le développement futur.

6、终结重整

Le 12 décembre 2025, la procédure de restructuration a été clôturée.

董事长：熊辉然

Conseil d’administration de LianShi Aviation

18 mars 2026

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