L'or et l'argent se sont effondrés un instant ! Les attentes mondiales de hausse des taux d'intérêt des banques centrales s'intensifient rapidement

Le soir du 19 mars, le marché au comptant de l’or et de l’argent a connu une panique de « ventes massives » ! L’argent a chuté de 12 % à un moment donné, tandis que l’or a plongé de plus de 5 %.

Sur le plan des nouvelles, les attentes d’une hausse des taux d’intérêt par les banques centrales mondiales ont rapidement augmenté.

La Banque d’Angleterre a déclaré qu’elle était « prête à agir à tout moment » pour faire face à la flambée de l’inflation provoquée par la guerre au Moyen-Orient. Cette déclaration a incité les traders à parier davantage, estimant qu’une hausse des taux pourrait intervenir dès le mois prochain.

Le Comité de politique monétaire (MPC), composé de 9 membres, a voté à l’unanimité jeudi pour maintenir le taux d’intérêt à 3,75 % — c’est la première décision sans divergence depuis quatre ans et demi.

Le procès-verbal de la réunion indique un changement majeur dans l’orientation de la politique. Le conflit actuel perturbe la production dans la région productrice de pétrole la plus importante au monde et entrave le passage des pétroliers par le détroit d’Hormuz.

Les décideurs ont ouvert la voie à une hausse des taux. Le gouverneur Andrew Bailey a averti que la politique devait « faire face au risque que l’impact de l’inflation sur l’IPC au Royaume-Uni soit plus durable ». Il a également ajouté : « Quoi qu’il arrive, notre devoir est de ramener l’inflation à l’objectif de 2 %. »

Le marché a réagi rapidement à cette tournure hawkish : les traders ont renforcé leurs paris en faveur d’une hausse des taux, intégrant pleinement deux augmentations de 25 points de base cette année, avec une forte probabilité d’une troisième.

Le comité a supprimé la mention dans la déclaration de février selon laquelle « le taux de référence pourrait être abaissé davantage ».

L’un des membres les plus « dovish » de la Banque d’Angleterre, Swati Dhingra, a également indiqué que si le choc sur l’approvisionnement en énergie se poursuivait, une hausse des taux pourrait être nécessaire, soulignant la gravité du défi. Plusieurs membres ont précisé que, si la guerre n’avait pas éclaté et si la croissance intérieure n’avait pas été déjà faible, ils auraient probablement soutenu une baisse des taux.

Calum Pickering, économiste en chef chez Peel Hunt, a déclaré : « Si la guerre se prolonge, ce qui entraînerait un risque haussier plus durable pour l’inflation, la prochaine étape pour la Banque d’Angleterre serait probablement une hausse des taux. »

Cependant, après que le gouverneur Bailey a mis en garde contre une interprétation excessive des perspectives de hausse, les traders ont légèrement réduit leurs paris. Le marché prévoit désormais un resserrement d’environ 60 points de base cette année, contre 78 points de base auparavant.

La dépendance du Royaume-Uni aux importations d’énergie le rend plus vulnérable aux interruptions d’approvisionnement dans le Golfe Persique. Les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont brièvement augmenté de 35 %, doublant leur niveau d’avant-guerre ; le Brent a atteint brièvement 119 dollars le baril, proche du sommet depuis 2022.

Sima Shah, stratège mondial en chef chez Principal Asset Management, a déclaré : « Le comité de politique monétaire a été contraint de changer rapidement de cap. Même ses membres les plus dovish soutiennent une position de « statu quo », ce qui montre à quel point la pression inflationniste est forte. »

Après que la Banque centrale européenne a maintenu ses taux inchangés comme prévu, les obligations allemandes ont continué de baisser. Le marché parie désormais sur une hausse d’environ 70 points de base par la BCE cette année.

La Réserve fédérale a également maintenu ses taux inchangés mercredi, le président Jerome Powell indiquant que la décision future d’abaisser ou non les taux dépendrait de l’évolution de l’inflation. Le marché des swaps a pratiquement exclu toute baisse des taux aux États-Unis cette année.

Avec la poursuite de la guerre au Moyen-Orient et la remontée des prix du pétrole, les traders obligataires ont effacé leurs paris sur une baisse des taux américains cette année, et ont même commencé à se couvrir contre d’éventuelles hausses dans les prochains mois.

Tom di Galoma, directeur général de Mischler Financial Group, a déclaré : « Tout cela est dû à la décision de la Banque d’Angleterre sur les taux. Le marché commence à anticiper une hausse de 50 points de base en 2026. Le marché obligataire européen chute en chute libre, ce qui pousse également les rendements des obligations américaines à la hausse. »

Il a souligné que la caractéristique actuelle des flux de capitaux sur le marché est « un manque d’acheteurs, principalement des ventes », et que l’humeur est dominée par la perspective d’un conflit prolongé. « La vision dominante est que cette guerre en Iran pourrait durer plusieurs mois, voire plus. »