De nouvelles règles pour les prêts à l’étranger entrent en vigueur ! La limite du solde est relevée, selon les experts : l’effet de substitution sur le financement international des entreprises sera plus marqué.

Le 20 mars, la Banque populaire de Chine et l’Administration nationale des devises ont conjointement publié l’« Avis sur la mise en œuvre du Règlement sur la gestion des prêts à l’étranger des entreprises domestiques » (ci-après dénommé « l’Avis »), afin de soutenir et de réglementer davantage les activités de prêt à l’étranger des entreprises domestiques. La mise en œuvre commencera à partir du 20 avril 2026.

L’Avis précise que le plafond du solde des prêts à l’étranger des entreprises domestiques est lié à leurs fonds propres, permettant aux entreprises de demander des prêts à l’étranger dans la limite de ce plafond. Concrètement, le plafond du solde des prêts à l’étranger = le dernier exercice audité des fonds propres du prêteur × le coefficient de régulation prudentielle macroéconomique.

Selon un journaliste du « Quotidien économique », par rapport au projet de texte soumis à consultation, le coefficient de régulation prudentielle macroéconomique a été relevé de 0,5 à 0,6, augmentant ainsi globalement le plafond des prêts à l’étranger, mieux répondant aux besoins de financement transfrontaliers des entreprises.

De plus, l’Avis intègre la gestion unifiée des prêts en renminbi et en devises étrangères à l’étranger pour les entreprises domestiques, facilitant ainsi la réalisation efficace des opérations de prêt en devises locales et étrangères selon des règles communes. Il précise également les exigences de gestion et d’utilisation des fonds pour les banques et entreprises domestiques effectuant des prêts à l’étranger, afin de mieux prévenir les risques.

« La publication du Règlement sur la gestion des prêts à l’étranger des entreprises domestiques résulte essentiellement de l’adaptation aux changements dans les modes de gestion des fonds transfrontaliers des entreprises et aux exigences de gestion prudentielle macroéconomique », a déclaré Wang Zhiyi, directeur de l’Institut de recherche en finance transfrontalière, dans une interview avec le « Quotidien économique ».

Augmentation du coefficient de régulation prudentielle macroéconomique, amplification du plafond des prêts à l’étranger

Les prêts à l’étranger des entreprises domestiques désignent l’activité par laquelle une entreprise non financière en Chine fournit des fonds à une entreprise étrangère conforme aux conditions contractuelles (montant, taux d’intérêt, durée, usage, etc.) en effectuant un transfert transfrontalier.

Selon l’Avis, le prêteur et l’emprunteur doivent avoir une relation de participation directe ou indirecte, ou être liés par une société mère commune. De plus, ils doivent respecter certaines conditions en termes de date de création et de conformité opérationnelle.

Concernant le plafond de prêt, l’Avis indique que le plafond du solde des prêts à l’étranger est lié aux fonds propres du prêteur, soit : plafond = le dernier exercice audité des fonds propres × le coefficient de régulation prudentielle macroéconomique.

Le « coefficient de régulation prudentielle macroéconomique » a été relevé de 0,5 à 0,6.

Wang Zhiyi a déclaré à un journaliste du « Quotidien économique » : « La hausse du coefficient de régulation prudentielle de 0,5 à 0,6 entraîne directement une augmentation du plafond des prêts à l’étranger. Pour les entreprises disposant déjà de filiales à l’étranger, de projets internationaux ou de besoins de transfert de fonds régionaux, cela offre un espace accru pour soutenir leurs activités à l’étranger, notamment pour les industries manufacturières, le commerce transfrontalier ou les entreprises de construction à l’étranger. »

« L’effet de substitution du financement à l’étranger sera plus évident », a-t-il ajouté. Pour certaines entreprises dont le coût de financement à l’étranger est élevé, dont le crédit est insuffisant ou dont les conditions locales de financement sont peu favorables, le soutien par la société mère en Chine via des prêts à l’étranger peut être plus économique et plus contrôlable que de recourir à un financement direct à l’étranger. À l’avenir, les prêts à l’étranger pourraient continuer à remplacer une partie des prêts bancaires étrangers, voire certains financements initialement prévus par des investissements directs à l’étranger (IDE). »

Il est également important de noter que l’Avis privilégie l’utilisation du renminbi, en introduisant un facteur de conversion de devise, encourageant ainsi l’usage prioritaire du renminbi pour les prêts à l’étranger.

Concrètement, le solde des prêts à l’étranger = ∑ des prêts en renminbi et devises étrangères du prêteur + ∑ des prêts en devises étrangères du prêteur × le facteur de conversion de devise, fixé à 0,5.

Les responsables de la Banque populaire de Chine et de l’Administration nationale des devises ont indiqué lors d’une séance de questions-réponses que le coefficient de régulation prudentielle macroéconomique et le facteur de conversion de devise pourraient être ajustés en fonction de la situation de la balance des paiements et des besoins macroéconomiques, afin de maintenir un flux ordonné des fonds transfrontaliers.

Gestion unifiée des prêts en renminbi et en devises étrangères pour les entreprises domestiques

L’Avis établit, selon le principe « mêmes activités, mêmes règles », une réglementation unifiée pour la gestion des prêts en renminbi et en devises étrangères à l’étranger pour les entreprises domestiques, facilitant leur activité de financement à l’étranger en fonction de leurs besoins opérationnels, tout en réduisant les coûts de financement et de gestion.

Actuellement, la gestion des prêts à l’étranger des entreprises en Chine repose principalement sur plusieurs documents, notamment : « Avis de la Commission nationale des devises sur la gestion des prêts à l’étranger des entreprises domestiques » (Hui Fa [2009] No. 24), « Avis de la Banque populaire de Chine sur la clarification des questions relatives aux prêts en renminbi à l’étranger des entreprises domestiques » (Yin Fa [2016] No. 306), et « Avis sur l’optimisation des politiques de renminbi à l’étranger pour soutenir la stabilité du commerce extérieur et des investissements étrangers » (Yin Fa [2020] No. 330).

Globalement, le cadre réglementaire pour la gestion des prêts en renminbi et en devises étrangères est cohérent, mais il existe des différences concernant l’origine des fonds, la durée des prêts, la gestion des prolongations, etc. Par exemple, auparavant, les prêts en devises étrangères n’avaient pas de limite stricte de durée (5 ans maximum), et les fonds pouvaient provenir de prêts en devises ou en renminbi, mais les fonds en renminbi ne pouvaient pas être de nature dette.

Ainsi, l’Avis intègre la gestion unifiée des prêts en renminbi et en devises étrangères, permettant aux entreprises de réaliser leurs opérations de prêt selon des règles communes et efficaces.

Clarification des exigences opérationnelles pour prévenir les risques

L’analyse montre que, en matière d’utilisation et de gestion des fonds, le prêteur doit utiliser ses propres fonds (renminbi ou devises étrangères propres, ou fonds en renminbi achetés avec ses propres devises) pour effectuer des prêts à l’étranger, et ne doit pas recourir à des fonds personnels ou à des financements par endettement pour fournir des fonds.

Concernant l’usage des fonds, ceux-ci doivent respecter les termes du contrat de prêt, sans dépasser le cadre prévu, éviter de contourner la réglementation sur l’investissement direct à l’étranger ou violer les règles anti-blanchiment.

En ce qui concerne la durée, les prêts à l’étranger doivent respecter un principe de raisonnabilité commerciale, généralement comprise entre 6 mois et 5 ans. En principe, une seule prolongation est autorisée par prêt.

De plus, après la signature de l’accord de prêt à l’étranger, le prêteur doit enregistrer le prêt auprès de la branche locale de l’Administration nationale des devises avant de débloquer les fonds. Les montants enregistrés doivent être utilisés dans un délai de deux ans ; au-delà, la partie non transférée sera automatiquement annulée.

L’Avis précise que les banques et entreprises en Chine doivent respecter leurs obligations en matière de gestion des fonds, de déclaration en cas de situations particulières et de transmission de données. Les branches locales de la Banque populaire de Chine et de l’Administration nationale des devises doivent renforcer la surveillance statistique, effectuer des vérifications hors ligne ou sur site si nécessaire, afin de prévenir efficacement les risques liés aux flux de capitaux transfrontaliers.

Selon Wang Zhiyi, bien que le document soutienne globalement le développement, cela ne signifie pas que les activités seront plus « faciles ». Au contraire, les banques devront probablement préciser davantage leurs directives opérationnelles et leurs critères locaux. Les entreprises devront fournir des justifications détaillées sur la nécessité du prêt, la provenance des fonds, la destination, la relation avec l’emprunteur, et la conformité aux besoins opérationnels réels. En d’autres termes, si le plafond est assoupli, les exigences en matière de documentation et de conformité pourraient augmenter.

« D’un côté, avec l’approfondissement de la stratégie de ‘sortie’ des entreprises, les prêts à l’étranger sont devenus un outil clé pour la gestion interne des fonds et le remplacement du financement à l’étranger, voire pour certains investissements directs à l’étranger. La demande est clairement en hausse. Mais de l’autre, ces activités peuvent aussi devenir des canaux potentiels de sortie de capitaux ou d’arbitrage, et le cadre réglementaire existant, dispersé et incohérent, rend la surveillance des risques difficile », a déclaré Wang Zhiyi.

Il estime que cette nouvelle réglementation, en intégrant la gestion unifiée des devises, l’enregistrement des devises, la gestion des durées, la limitation des usages, et la responsabilisation des banques et des entreprises, vise à clarifier et à systématiser le cadre existant, tout en reconnaissant la nécessité de répondre aux besoins légitimes, en ramenant les flux de capitaux transfrontaliers sous contrôle.

Les responsables de la Banque populaire de Chine et de l’Administration nationale des devises ont indiqué que l’Avis réglemente principalement les nouveaux prêts à l’étranger des entreprises domestiques. Pour les prêts existants, tant qu’ils restent dans la période d’enregistrement valide et ne nécessitent pas de modifications, de prolongations ou de résiliations, les entreprises peuvent continuer à effectuer leurs opérations selon les informations d’origine. Un délai de transition a également été prévu pour faciliter la transition entre les activités existantes et nouvelles.