JPMorgan Chase change ses prévisions ! La Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne prévoient deux hausses de taux de 25 points de base en avril et juillet 2026, tandis que la baisse des taux est repoussée à 2027.

汇通财经APP讯—— Selon un rapport de l’APP de Huìtōng Caijing, la dernière prévision de trajectoire de politique monétaire de JPMorgan Chase a connu une modification majeure. La banque prévoit que la Banque d’Angleterre augmentera ses taux de 25 points de base en avril 2026 et en juillet 2026, alors que la prévision précédente était de maintenir les taux inchangés toute l’année. Par ailleurs, la Banque centrale européenne adoptera également le même rythme de hausse, inversant ainsi la prévision précédente d’un taux stable toute l’année. Ce changement est principalement dû à une vigilance continue face aux risques de second effet de l’inflation, même si des signes de recul de l’inflation apparaissent actuellement, la rigidité des salaires, des prix du logement et des services pouvant encore faire remonter l’inflation de base.

JPMorgan Chase a également précisé le calendrier des hausses de taux. Pour la BCE, la réunion d’avril confirmera probablement la prévision de mars, puis, après la publication des nouvelles prévisions en juin, une seconde hausse sera mise en œuvre en juillet, afin d’assurer une décision basée sur des données suffisantes. Une fois le risque de second effet de l’inflation dissipé, la banque estime que la BCE aura suffisamment de raisons pour inverser progressivement la politique de resserrement, mais prévoit actuellement qu’une baisse de taux n’interviendra qu’au second semestre 2027. La trajectoire de la Banque d’Angleterre est similaire, avec des baisses prévues au deuxième et au quatrième trimestre 2027, dans un rythme plus progressif.

Ce ajustement de prévision reflète la préoccupation commune des banques centrales mondiales face à la persistance de l’inflation dans un contexte de taux d’intérêt élevés. La volatilité des prix de l’énergie, les facteurs géopolitiques et l’inertie de la croissance des salaires pourraient prolonger la période de resserrement. JPMorgan Chase souligne que le marché doit faire preuve de prudence face à une tarification prématurée d’un assouplissement.

Voici une comparaison entre la dernière prévision de JPMorgan Chase et la précédente (basée sur le rapport de mars 2026) :

Globalement, le prolongement du resserrement par la BCE et la BoE entraînera une hausse des coûts d’emprunt dans la zone euro et au Royaume-Uni, ce qui sera négatif à court terme pour les marchés boursiers et immobiliers, mais contribuera à ancrer davantage les anticipations d’inflation. Le marché doit suivre de près les signaux des réunions d’avril et les nouvelles prévisions de juin pour évaluer la probabilité de mise en œuvre réelle.

Résumé de l’analyse :

Ce changement de prévision de JPMorgan Chase met en évidence l’attitude prudente des principales banques centrales face à la persistance de l’inflation. Les deux hausses en 2026 et la trajectoire limitée de baisse en 2027 visent prioritairement à gérer le risque de second effet. La synchronisation du resserrement de la BoE et de la BCE influencera conjointement l’environnement des taux mondiaux. Les investisseurs doivent suivre attentivement les données d’inflation de base, les tendances salariales et les variables géopolitiques pour ajuster leurs attentes en matière d’obligations, de devises et d’allocation d’actifs.

【Questions fréquentes】

Q1 : Pourquoi JPMorgan Chase a-t-il soudainement inversé sa prévision d’un taux stable toute l’année ?

R : La principale raison est que le risque de second effet de l’inflation n’est pas encore totalement écarté. Bien que l’inflation globale ait reculé, la rigidité des salaires, des prix du logement et des services reste élevée. JPMorgan Chase estime qu’il est nécessaire d’effectuer deux hausses supplémentaires pour freiner la demande et éviter une spirale des prix.

Q2 : Quelles différences concrètes y a-t-il entre la date de hausse de la BoE et de la BCE ?

R : Les deux banques suivent un rythme très similaire, avec des hausses de 25 points de base en avril et juillet 2026. Cependant, la BCE pourrait d’abord confirmer ses prévisions de mars en avril, puis attendre les nouvelles données de juin pour réaliser la seconde hausse en juillet, afin de renforcer la dépendance aux données dans la prise de décision.

Q3 : Pourquoi le relâchement des taux est-il repoussé à 2027, avec un nombre limité de baisses ?

R : JPMorgan Chase pense qu’un changement ne sera possible qu’après la disparition complète du risque de second effet de l’inflation. La BoE prévoit une baisse en Q2 et Q4 2027, tandis que la BCE n’envisage qu’une seule baisse dans la seconde moitié de l’année. Ce rythme lent vise à éviter une reprise de l’inflation suite à un assouplissement prématuré.

Q4 : Quel impact concret cette prévision aura-t-elle sur l’économie de la zone euro et du Royaume-Uni ?

R : Les coûts d’emprunt continueront d’augmenter, ce qui renforcera la pression sur le financement des entreprises et les prêts immobiliers, pouvant freiner la consommation et l’investissement à court terme. À long terme, cela aidera à stabiliser les anticipations d’inflation et à créer des conditions pour une croissance durable. Les marchés boursiers et obligataires seront sous pression à court terme, mais la livre sterling et l’euro pourraient bénéficier d’un certain soutien.

（Editor : Wang Zhiqiang HF013）

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