Les signaux faucons de la Réserve fédérale s'ajoutent aux attentes d'inflation énergétique qui s'intensifient, l'or connaît six baisses consécutives, attention au franchissement des niveaux de support

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Source : Hui Tong Finance

Les prix de l’or en Asie ont poursuivi leur faiblesse, l’or au comptant évoluant autour de 4830 dollars, en baisse lors de six sessions consécutives, établissant la plus longue série de baisses depuis fin 2024. La dynamique actuelle du marché de l’or est principalement influencée par un passage du risque géopolitique vers des attentes macroéconomiques et de taux d’intérêt.

Du point de vue politique, la Fed a maintenu ses taux entre 3,5 % et 3,75 %, pour la deuxième réunion consécutive. Tout en adoptant une position neutre en apparence, le président Powell a souligné que la hausse des prix de l’énergie pourrait à court terme augmenter l’inflation globale. Cette déclaration a modifié de manière significative les anticipations du marché concernant la trajectoire future de la politique monétaire, réaffirmant la logique d’un maintien prolongé de taux élevés.

Bien que le graphique en points indique une possible baisse de taux cette année, les attentes de relâchement monétaire à venir ont nettement diminué. La majorité des analystes pensent que la Fed privilégie désormais la lutte contre l’inflation plutôt que la croissance économique, ce qui implique une politique restrictive continue. La hausse des taux réels constitue un facteur clé de pression sur l’or, car l’or ne génère pas d’intérêts, sa attractivité diminuant dans un environnement de taux élevés.

Par ailleurs, la hausse des prix de l’énergie renforce la persistance de l’inflation. La situation au Moyen-Orient s’aggrave, avec des attaques fréquentes contre des infrastructures énergétiques clés, alimentant les inquiétudes sur l’interruption de l’approvisionnement en pétrole et gaz naturel. La hausse des prix de l’énergie alimente non seulement les anticipations inflationnistes, mais soutient également indirectement le dollar américain, exerçant une double pression sur l’or libellé en dollars.

Cependant, en tant qu’actif refuge, l’or bénéficie encore d’un certain soutien. La montée continue des tensions au Moyen-Orient accroît le risque géopolitique, ce qui devrait théoriquement favoriser les flux vers les actifs de sécurité. Pourtant, la structure actuelle du marché montre que les capitaux de refuge se dirigent davantage vers le dollar que vers l’or, limitant la hausse du prix de l’or face à l’augmentation du sentiment de risque.

Sur le plan de la performance, l’or a reculé de plus de 10 % par rapport à ses sommets précédents, entrant dans une phase de correction technique. La baisse continue reflète une réévaluation macroéconomique, passant d’une « anticipation d’assouplissement » à une « persistance de taux élevés ».

Techniquement, en analyse journalière, l’or a cassé des supports clés de moyennes mobiles, la tendance passant d’une hausse à une consolidation faible. Le support majeur se situe autour de 4800 dollars, une cassure pouvant entraîner une nouvelle chute vers 4700 dollars. La résistance se trouve entre 4900 et 4950 dollars, avec un espace de rebond limité à court terme. Les indicateurs de momentum montrent une force vendeuse croissante. Sur un graphique en 4 heures, le prix évolue dans un canal baissier clair, avec une faiblesse progressive des rebonds, les moyennes mobiles étant orientées à la baisse, indiquant une pression vendeuse dominante. Si le prix ne parvient pas à se stabiliser autour de 4830 dollars, la tendance baissière pourrait se poursuivre ; en revanche, une reprise technique pourrait nécessiter une cassure des 4900 dollars.

Globalement, l’or est actuellement en pleine confrontation entre pressions macroéconomiques et demande de sécurité, mais à court terme, les facteurs principaux restent les anticipations de taux et la tendance du dollar.

Résumé de l’éditeur

Le marché de l’or traverse une phase de correction principalement dictée par la politique macroéconomique. Malgré un certain soutien dû aux risques géopolitiques, la poursuite de taux élevés par la Fed exerce une forte pression à la baisse sur le prix de l’or. La tendance future dépendra des évolutions de l’inflation et des ajustements de la politique. Si l’inflation reste élevée, l’or pourrait continuer à baisser ; si l’économie faiblit nettement, une baisse des taux pourrait relancer la hausse du prix de l’or.

Questions fréquentes (FAQ)

1. Pourquoi l’or baisse-t-il malgré un environnement de sécurité ?

L’or possède une fonction de refuge, mais son prix est aussi fortement influencé par les taux d’intérêt et le dollar. La Fed maintient des taux élevés et insiste sur les risques inflationnistes, ce qui augmente les taux réels et le coût d’opportunité de détenir de l’or. De plus, les capitaux de sécurité se tournent davantage vers le dollar, limitant la hausse de l’or face aux risques géopolitiques. La baisse actuelle résulte de plusieurs facteurs combinés, et non de la disparition de la demande de sécurité.

2. Quel est l’impact des taux d’intérêt réels sur le prix de l’or ?

Les taux d’intérêt réels sont un facteur clé du prix de l’or. Lorsqu’ils augmentent, les investisseurs préfèrent les actifs rémunérateurs comme les obligations, réduisant la demande pour l’or. À l’inverse, une baisse des taux réels renforce l’attrait de l’or. Dans le contexte actuel de taux élevés, l’or subit une pression à la baisse.

3. Pourquoi la politique de la Fed influence-t-elle autant l’or ?

L’or est libellé en dollars, et son prix est étroitement lié au dollar et aux taux d’intérêt. La politique de la Fed détermine la liquidité du marché et le niveau des taux, impactant la valeur de l’or. Une politique restrictive renforce le dollar et fait monter les taux, exerçant une double pression sur l’or. Les anticipations de politique monétaire de la Fed se reflètent directement dans le prix de l’or.

4. Quels sont les principaux facteurs influençant la future tendance de l’or ?

Les principaux facteurs sont : 1) l’évolution de l’inflation et des prix de l’énergie ; 2) la trajectoire de la politique monétaire de la Fed ; 3) la perception du risque mondial. Si l’inflation reste élevée et maintient des taux élevés, l’or pourrait continuer à baisser. En cas de ralentissement économique et de politique accommodante, le prix pourrait rebondir. Les risques géopolitiques peuvent également provoquer des chocs à court terme.