Grande inversion ! Les banques centrales du monde entier envisagent de relever les taux d'intérêt

Comment la guerre en Iran devient-elle une nouvelle variable pour la hausse des taux de la banque centrale ?

Il y a quelques jours, tout le marché financier a été effrayé par la possibilité que les banques centrales de différents pays puissent augmenter leurs taux d’intérêt, provoquant une chute massive des actions, des obligations, de l’or et de l’argent.

Tout d’abord, la Réserve fédérale, dont Powell a mentionné lors de la conférence de presse que “la possibilité d’une nouvelle hausse des taux n’est plus une hypothèse de base”, ce qui a conduit le marché à penser que la Fed pourrait augmenter ses taux à tout moment.

De plus, dans la déclaration officielle après la réunion, il était clairement indiqué :

“Les développements dans la situation au Moyen-Orient restent incertains quant à leur impact sur l’économie américaine… Si des risques apparaissent susceptibles d’entraver la réalisation des objectifs du comité, celui-ci sera prêt à ajuster sa politique monétaire en conséquence.”

Cela a renforcé la perception que la Fed s’approchait de plus en plus d’une hausse des taux.

Ensuite, la Banque du Canada, la Banque du Japon et la Banque d’Angleterre ont également envoyé des signaux indiquant qu’elles étaient prêtes à relever leurs taux pour faire face à la hausse de l’inflation provoquée par la conflit au Moyen-Orient.

On peut dire que la forte hausse des prix de l’énergie due à la guerre en Iran est devenue un obstacle pour les banques centrales du monde entier qui souhaitent continuer à baisser les taux pour stimuler l’économie.

Mais l’ampleur de cette difficulté reste incertaine, même pour le président de la Fed, qui a simplement déclaré lors de la conférence de presse :

“Les effets de la guerre en Iran sur l’économie pourraient être plus importants ou plus faibles, beaucoup plus ou beaucoup moins. Nous ne savons vraiment pas.”

Cependant, une chose est certaine pour le moment :

La flambée des prix de l’énergie causée par la guerre en Iran influence clairement la politique monétaire des principales banques centrales, et elles ressentent déjà l’envie d’arrêter de baisser les taux et de commencer à les augmenter !

En réalité, j’ai observé que la Fed, en tant que banque centrale des banques centrales, commence à “resserrer marginalement” sa politique monétaire.

Cela peut être confirmé par deux aspects :

Premièrement, en termes de posture, la Fed devient de plus en plus hawkish sur les taux d’intérêt ;

Deuxièmement, en termes d’action, cette fois, la Fed n’a pas seulement évité de baisser les taux, mais a également lancé une opération de “type hausse” des taux.

Commençons par le premier point.

Nous savons tous qu’à partir de 2024, la Fed prévoit de réduire ses taux.

Mais :

En 2024, l’inflation rebondit fréquemment, et la baisse des taux est repoussée à plusieurs reprises, ce n’est qu’en octobre qu’elle intervient ;

En 2025, la guerre commerciale éclate, les droits de douane deviennent une raison pour la Fed de craindre l’inflation, et la baisse des taux est encore reportée à la fin de l’année ;

En 2026, non seulement la Fed ne baisse pas les taux, mais elle envoie aussi le message que “la possibilité d’une nouvelle hausse n’est plus une hypothèse de base” (bien qu’une discussion interne ait déjà eu lieu en janvier).

(Le taux des fonds fédéraux américains)

En regardant tout le processus, il semble que la résistance à la baisse des taux par la Fed ne cesse de croître, et que la posture des votants devient de plus en plus hawkish :

2024 : une baisse prudente.

2025 : une “ralentissement” visible dans la baisse, sous l’effet des préoccupations liées aux droits de douane.

2026 : je sais que la guerre en Iran a un impact considérable, je sais que je ne peux pas baisser les taux, mais je ne suis pas encore décidé à les augmenter, je vais attendre de voir l’évolution de l’inflation.

Ces changements concrets, combinés à la tension croissante dans la guerre en Iran, ne laissent aucun doute sur le fait que la Fed pourrait soudainement arrêter de baisser les taux pour les augmenter !

Si cela ne suffit pas à le prouver, la récente réunion de la Fed sur la politique monétaire en dit long.

Lors de la conférence de presse, Powell a déclaré : “Le niveau actuel des taux se situe près de la limite supérieure entre une zone restrictive et une zone non restrictive.”

Que signifie-t-il ?

Cela veut dire que la Fed sait que le niveau actuel des taux est élevé, et qu’il commence à limiter la croissance économique.

Et comment la Fed gère-t-elle cela ?

Elle ne baisse pas les taux !

C’est une autorisation claire pour que les taux du marché continuent de monter, la Fed ne prenant pas d’action immédiate, laissant le marché faire monter les taux d’intérêt d’eux-mêmes, réalisant ainsi une opération de “type hausse” des taux.

D’après ces deux points, il apparaît que la Fed a déjà accepté de tolérer une hausse des taux, laissant les taux monter, tout en évitant pour l’instant d’agir pour ne pas aggraver la situation, afin d’éviter que la guerre en Iran ne provoque un choc inflationniste ponctuel et une sur-réaction de la Fed qui pourrait freiner l’économie.

Mais quoi qu’il en soit, la Fed est en train de resserrer sa politique monétaire, même si ses actions actuelles ne sont pas encore une véritable hausse des taux, l’inflation étant clairement en train de s’accélérer !

Alors, l’inflation va-t-elle vraiment monter, et la Fed va-t-elle soudainement relever ses taux ?

Je pense que cette possibilité est très grande, et qu’une fois que la Fed entrera dans une véritable phase de hausse des taux, elle pourrait commettre la même erreur qu’en 2022 : attendre trop longtemps pour augmenter les taux, puis les augmenter brusquement en appuyant à fond sur l’accélérateur !

Commençons par la possibilité de hausse.

Actuellement, la hausse des prix de l’énergie causée par la guerre en Iran est le facteur principal, et la question clé est de savoir combien de temps le détroit d’Hormuz pourra rester bloqué.

Selon la situation actuelle du conflit et la stratégie iranienne, il est très probable que l’Iran “mobilise” l’opinion publique pour défendre le détroit d’Hormuz jusqu’au bout, en retardant la guerre, jusqu’à ce que l’opinion anti-guerre aux États-Unis domine, ou en prenant des mesures plus radicales pour impliquer davantage de pays dans le conflit, élargissant ainsi la guerre. Ce processus pourrait durer trois à cinq mois, sans surprise.

D’après l’expérience historique, lorsque le “valve principale” du pétrole au Moyen-Orient reste fermée longtemps, les prix du pétrole ne cessent de grimper.

Plusieurs banques d’investissement (CICC, Rystad Energy, etc.) prévoient que si le détroit d’Hormuz reste bloqué plus de 4 mois, le prix du pétrole pourrait atteindre 135 dollars le baril.

Goldman Sachs estime qu’une hausse de 10 % du prix du pétrole entraînerait une augmentation d’environ 0,28 % du taux d’inflation annuel aux États-Unis ; GMF, une analyse plus détaillée, indique qu’une hausse permanente de 10 % du prix du pétrole pourrait directement augmenter l’IPC global d’environ 0,13 %, et si l’on considère l’impact indirect sur l’alimentation, cela pourrait atteindre environ 0,2 %.

Selon cette norme, si le prix du pétrole passe de 70 dollars le baril en mars à 135 dollars, l’inflation américaine pourrait augmenter de 2 % à 2,8 %. En tenant compte du niveau actuel de l’inflation, il est très probable que l’inflation américaine dépasse à nouveau 5 % !

Un tel niveau d’inflation rend difficile de ne pas augmenter les taux !

Donc, je pense que tant que la situation n’aura pas été améliorée, la probabilité que la Fed augmente ses taux à l’avenir est très élevée.

Cependant, même si la Fed est très préoccupée par l’impact de la guerre en Iran sur l’inflation, elle considère toujours cet impact comme ponctuel.

En d’autres termes, la guerre en Iran n’est qu’un “obstacle temporaire” au rythme de baisse des taux.

Cela se voit dans leurs prévisions économiques internes de mars :

La Fed a fortement révisé à la hausse ses prévisions d’inflation (PCE) pour cette année, de 0,3 % à 2,7 %, et pour l’année prochaine, de 0,1 % à 2,2 %, avec une inflation stabilisée autour de 2 % après 2028.

Autrement dit, pour l’instant, la Fed ne pense pas que l’inflation va s’envoler, mais elle indique au marché, par une politique de “type hausse” et des indications prospectives, qu’elle pourrait augmenter les taux si nécessaire, pour éviter une explosion de l’inflation future.

De ce point de vue, ses actions sont un peu moins hawkish.

Et c’est justement cette nuance qui me rappelle 2022.

À l’époque, la Fed pensait aussi que l’inflation était temporaire, mais quand elle a constaté qu’elle s’envolait, elle a soudainement augmenté les taux de 0,25 % à 0,5 %, provoquant une crise mondiale des matières premières, des marchés boursiers et obligataires.

Il faut absolument que vous en preniez conscience !!!

En résumé, les principales banques centrales mondiales ont déjà tendance à augmenter leurs taux, et la Fed a déjà commencé à adopter une politique de “resserrement temporaire”. Ce changement marginal dans la politique monétaire est négatif pour les marchés financiers mondiaux, sauf pour la monnaie des pays qui augmentent leurs taux !

★ Avis : Ce qui précède reflète uniquement la position personnelle de l’auteur, à titre d’information et d’échange.

Source : MiKuang Investment (ID : mikuangtouzi)