Les attentes de baisse des taux d'intérêt ont-elles été "survendues" ? Les responsables de la Fed rassurent les marchés - Deux gouverneurs affirment que des baisses de taux restent possibles cette année

Selon l’application Caijing APP, alors que le conflit au Moyen-Orient provoque une forte volatilité du marché et une révision importante des anticipations de taux d’intérêt, des responsables de la Réserve fédérale ont pris la parole pour stabiliser les attentes. Deux membres du Conseil de la Fed ont clairement indiqué vendredi qu’ils prévoyaient toujours une baisse des taux cette année, ce qui montre que les paris de Wall Street, récemment, sur l’abandon de la baisse ou même sur une hausse des taux, pourraient être excessifs.

Le gouverneur de la Fed Waller et le vice-président chargé de la supervision, Bowman, ont chacun pris la parole vendredi, après que le marché ait presque totalement exclu la possibilité d’une baisse des taux en 2026. Par ailleurs, un autre membre du Conseil, Mester, soutient également une baisse des taux et a voté contre la décision de maintenir les taux inchangés lors de la réunion de politique monétaire cette semaine, plaidant pour une baisse immédiate de 25 points de base.

En seulement trois semaines, les anticipations du marché ont connu une inversion radicale. Auparavant, les traders s’attendaient généralement à plusieurs baisses de taux par la Fed, mais avec la montée des prix du pétrole due au conflit au Moyen-Orient et l’aggravation des inquiétudes inflationnistes, le marché a commencé à envisager une possible hausse des taux.

Cependant, du point de vue officiel de la Fed, le chemin de la politique monétaire n’a pas changé fondamentalement. La mise à jour de la courbe de taux de cette semaine indique toujours que 19 membres du comité de politique monétaire prévoient globalement une seule baisse de taux cette année. Les déclarations récentes de Waller et Bowman confirment également cette orientation.

Dans une interview, Bowman a déclaré qu’en tenant compte du ralentissement du marché du travail, il prévoit trois baisses de taux d’ici la fin 2026. Waller, quant à lui, reste plus prudent, mais laisse également la porte ouverte à une baisse. Il a indiqué que si le marché de l’emploi continue de se détériorer, il soutiendra à nouveau une baisse des taux cette année.

Le sentiment “haussier” récent du marché provient en partie des discours du président de la Fed, Jerome Powell. Lors de la conférence de presse de cette semaine, Powell a mis l’accent sur les risques inflationnistes liés au conflit en Iran, tout en limitant la discussion sur la détérioration du marché du travail, insistant à plusieurs reprises sur l’incertitude élevée concernant la trajectoire future. Cela a conduit le marché à interpréter davantage comme une possible orientation vers une politique plus restrictive.

Cependant, les données sur l’emploi envoient des signaux différents. En février, le nombre d’emplois aux États-Unis a diminué de 92 000, et si cette tendance se poursuit, cela signifierait un affaiblissement marqué du marché du travail. Certaines institutions estiment que le modèle saisonnier de faiblesse de l’emploi au printemps et en été pourrait se reproduire, ce qui ferait augmenter le taux de chômage et finirait par contraindre la Fed à envisager une baisse des taux.

En revanche, pour réaliser une trajectoire de hausse des taux, plusieurs conditions doivent être réunies simultanément, notamment un taux de chômage inférieur à 4,5 %, une inflation sous-jacente annuelle supérieure à 3,2 %, et une stabilité de la politique monétaire. Ce scénario est plus probable dans un environnement où les prix du pétrole augmentent modérément et de façon soutenue, mais sa réalisation reste limitée à l’heure actuelle.