Moins de 2 mois, Zhejiang Securities reçoit une autre amende

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Source | Deep Blue Finance

Le 13 mars 2026, la Commission de surveillance des valeurs mobilières du Zhejiang a pris une mesure réglementaire administrative ordonnant la correction de Zhejiang Securities Co., Ltd. (601878.SH), et l’a inscrite dans le dossier d’intégrité du marché des valeurs mobilières et des contrats à terme.

Ce qui est crucial, c’est que c’est la deuxième fois en moins de deux mois que cette société est nommée par les régulateurs.

Selon la décision réglementaire, Zhejiang Securities a commis plusieurs violations graves dans le cadre de ses activités de garde de fonds d’investissement en valeurs mobilières :

1. Certains membres clés du personnel ne disposent pas de deux ans d’expérience dans la gestion de fonds en tant que gardiens, en violation de l’article 8, troisième alinéa, du « Règlement sur la gestion des activités de garde de fonds d’investissement en valeurs mobilières » concernant les qualifications du personnel ;

2. Le lieu de travail pour les activités de garde n’est pas indépendant, ne permettant pas une séparation physique avec d’autres activités, ce qui augmente les risques de fuite d’informations privilégiées et de conflits d’intérêts ;

3. Les normes et processus de supervision des investissements en fonds sont inadéquats, le mécanisme de gestion des comportements professionnels du personnel du département de garde et la gestion des fonds sous garde sont insuffisants, ce qui affaiblit la fonction de contrepoids du gardien vis-à-vis du gestionnaire de fonds.

De plus, le régulateur a souligné que Zhejiang Securities ne gère pas de manière conforme ses filiales de gestion d’actifs, de fonds d’investissement privés et d’investissements alternatifs, ne remplissant pas efficacement la responsabilité de gestion en transparence de la société mère envers ses filiales, en violation de l’article 3 du « Règlement sur la conformité des sociétés de valeurs mobilières et des sociétés de gestion de fonds d’investissement en valeurs mobilières », relatif au système de conformité « tout couvert ».

Il est à noter que cette sanction a été prononcée seulement 49 jours après la lettre d’avertissement émise par la Commission de surveillance des valeurs mobilières du Zhejiang à la succursale de Hangzhou de Zhejiang Securities, le 23 janvier 2026. À cette époque, la société avait été tenue responsable pour « un contrôle insuffisant de la conformité des transactions des investisseurs et une gestion inadéquate du système de nommage réel des comptes », et ses responsables avaient également été inscrits dans le dossier d’intégrité.

En élargissant la perspective temporelle, Zhejiang Securities a été plusieurs fois nommée par les régulateurs au cours de la dernière année. En mars 2025, la CSRC lui a ordonné de rectifier ses problèmes dans le secteur des investissements bancaires et a émis des avertissements à deux de ses hauts responsables ; en juillet 2025, la Commission de surveillance du Zhejiang a pris des mesures réglementaires contre son bureau de Ningbo Zhongshan East Road pour gestion de conformité déficiente ; en novembre 2025, sa filiale à 100 %, Zhejiang Asset Management, a été mise en garde pour une diligence insuffisante des administrateurs et un contrôle strict de l’accès du personnel.

Cependant, cette série de crises de conformité contraste fortement avec ses performances remarquables.

Au troisième trimestre 2025, Zhejiang Securities a réalisé un chiffre d’affaires de 6,789 milliards de yuans, en hausse de 66,73 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 1,892 milliard de yuans, en augmentation de 49,57 % ; le total de ses actifs s’élevait à 2 190,48 milliards de yuans, en croissance de 42,16 % par rapport à la fin 2024. La société a clairement indiqué dans son rapport annuel 2024 qu’en 2025, elle « ferait tout son possible pour développer la taille de ses activités institutionnelles », en se concentrant sur l’expansion des activités de garde externalisées, des fusions-acquisitions et des restructurations à forte croissance. La gestion de fonds sous garde, qui a été sanctionnée cette fois, constitue justement l’un des axes stratégiques de son développement.

Il est également rapporté que la société avait affirmé dans son rapport semestriel qu’elle « renforcerait la construction de l’équipe de talents en conformité et gestion des risques », mais que ses « normes de comportement professionnel » sur son site officiel n’ont pas été mises à jour depuis 2019, soit près de 7 ans.

L’intérieur de la société est également en pleine turbulence. Au début de 2026, l’Institut de recherche de Zhejiang Securities a connu une vague massive de départs, avec plusieurs analystes en chimie, électroménager, alimentation et boissons qui ont successivement quitté la société. Le chef de la gestion de revenu fixe, Qin, a suscité une controverse éthique après avoir publié sur ses réseaux sociaux qu’il « ne vendait pas à découvert intentionnellement pour attirer des votes », ce qui a conduit à sa suspension d’un mois pour activités externes, et le Bureau de surveillance du Zhejiang a également lancé une enquête.

À seulement deux semaines avant l’annonce de cette amende (le 26 février), Zhejiang Securities a effectué un renouvellement de ses dirigeants, avec Cheng Jingdong prenant la tête en tant que président, et l’ancien président Qian Wenhui devenant secrétaire du comité du parti et président du conseil d’administration. La nouvelle équipe de direction, fraîchement nommée, doit faire face à une pression sévère pour la conformité. La Commission de surveillance du Zhejiang a exigé que la société soumette dans les trois mois un rapport écrit de rectification et de responsabilisation, et qu’elle poursuive en justice les responsables concernés.

En tant que premier courtier côtier détenu majoritairement par l’État dans la province du Zhejiang, la manière dont Zhejiang Securities pourra maintenir sa croissance tout en consolidant réellement ses bases de conformité sera un test clé de ses capacités de gouvernance.