Warren Buffett a acheté 8 millions d'actions de ce géant pétrolier et $100 Oil lui donne raison

Berkshire Hathaway (BRKB +0,11 %) a déclaré dans un dépôt SEC 13F qu’il a acheté 8 091 570 actions de Chevron au cours du quatrième trimestre 2025. Avec le prix du WTI brut maintenant juste en dessous de 100 dollars le baril, cette mise est en train de s’avérer prémonitoire.

Ce que Berkshire a réellement acheté

L’achat du T4 2025 a porté la participation totale de Berkshire dans Chevron (CVX +0,12 %) à environ 130 millions d’actions, faisant de CVX 7,24 % de l’ensemble du portefeuille d’actions de Berkshire et l’une de ses cinq principales positions. Berkshire détient également une grande participation dans Occidental Petroleum (OXY +2,02 %), et en janvier 2026, a finalisé l’acquisition d’OxyChem d’Occidental, renforçant encore son exposition à l’énergie.

Ce n’est pas une position passive. Berkshire a renforcé son exposition à l’énergie tout en réduisant d’autres investissements, notamment sa participation dans Apple. L’ajout de CVX indique une conviction continue, et non un simple déplacement de portefeuille.

Source de l’image : Getty Images

La thèse sous-jacente

Une bonne thèse sur l’énergie aujourd’hui repose sur trois piliers : l’échelle opérationnelle, les retours aux actionnaires et l’optionnalité du prix du pétrole. Chevron a répondu à ces trois critères en 2025 malgré un environnement de prix difficile. La société a enregistré une production annuelle record de 3 723 MBOE/j, en hausse de 12 % par rapport à l’année précédente, a atteint son objectif de 1 million de BOE par jour dans le Permian Basin, et a généré un flux de trésorerie opérationnel annuel record de 33,9 milliards de dollars. Elle a redistribué 27,1 milliards de dollars aux actionnaires et a augmenté son dividende trimestriel à 1,78 dollar par action, soit la 39e augmentation annuelle consécutive. Tout cela s’est produit alors que le Brent a en moyenne été à seulement 64 dollars le baril au T4.

Aujourd’hui, le Brent tourne plus ou moins autour de 100 dollars. La levée opérationnelle construite avec un pétrole à 64 dollars semble aujourd’hui beaucoup plus précieuse. Le programme de réduction des coûts de Chevron renforce cela : 1,5 milliard de dollars d’économies structurelles réalisées en 2025, avec un objectif de 3 à 4 milliards de dollars d’ici la fin 2026.

Développer

NYSE : CVX

Chevron

Variation d’aujourd’hui

(0,12 %) 0,24 $

Prix actuel

201,68 $

Points clés

Capitalisation boursière

402 milliards de dollars

Fourchette de la journée

201,21 $ - 205,06 $

Fourchette sur 52 semaines

132,04 $ - 205,06 $

Volume

591K

Volume moyen

12M

Marge brute

14,66 %

Rendement du dividende

3,43 %

Occidental renforce la thèse sous un angle différent. La vente d’OxyChem à Berkshire a été finalisée le 2 janvier 2026, permettant à OXY de réduire sa dette principale de 5,8 milliards de dollars, la portant à 15 milliards de dollars.

L’état actuel de la position

CVX a déjà enregistré une hausse de plus de 26 % depuis le début de l’année, montrant une fois de plus que les insights de Buffett avant sa démission en tant que PDG étaient en avance sur leur temps. De plus, l’action offre encore un rendement de 3,6 % avec une remarquable série de croissance ininterrompue des dividendes.

Développer

NYSE : OXY

Occidental Petroleum

Variation d’aujourd’hui

(2,02 %) 1,21 $

Prix actuel

60,78 $

Points clés

Capitalisation boursière

59 milliards de dollars

Fourchette de la journée

59,67 $ - 61,36 $

Fourchette sur 52 semaines

34,78 $ - 61,36 $

Volume

976K

Volume moyen

14M

Marge brute

31,94 %

Rendement du dividende

1,64 %

Si le pétrole reste proche de 100 dollars, la génération de flux de trésorerie libre de Chevron et ses indicateurs de couverture du dividende ne feront qu’améliorer de manière significative. Si le prix du pétrole recule, la longue histoire de dividendes sur 39 ans et l’objectif de réduction des coûts de 3 à 4 milliards de dollars ont historiquement soutenu l’action. Et rappelez-vous qu’elle a déjà bien performé avec un pétrole dans les 60 dollars. Que le conflit en Iran dure plus longtemps que prévu ou non, Chevron est bien positionnée pour continuer à offrir des résultats aux investisseurs. Il ne reste qu’à voir jusqu’où cela peut aller.