Les investisseurs de valeur voient des opportunités mal évaluées, du sport aux engrais

Les investisseurs axés sur la valeur ont présenté un mélange d’idées d’actions dans des secteurs disparates du marché, même si les risques géopolitiques et la hausse des prix de l’énergie pèsent sur le sentiment. Lors de la conférence Value Invest à New York jeudi, Jennifer Wallace de Summit Street Capital Management a mis en avant une action qui suscite de plus en plus d’attention après que des goulots d’étranglement dans le détroit d’Hormuz ont fait exploser les prix des engrais liquides. Elle a vanté CF Industries comme une « machine à flux de trésorerie » structurellement avantageuse, en raison de son exposition aux engrais à prix mondial et de ses faibles coûts d’approvisionnement en gaz naturel américain. « L’engrais est prix sur une base de commodité mondiale », a déclaré Wallace, ajoutant que l’avantage de coût domestique de CF en fait l’un des producteurs les plus rentables au monde. L’investisseuse a également souligné Signet Jewelers comme un « diamant de flux de trésorerie », arguant que le marché néglige la taille et la résilience du détaillant. La société génère la majorité de ses ventes en Amérique du Nord et détient une part de marché dominante dans le secteur des bijoux de mariage aux États-Unis, tout en ayant une présence significative dans la bijouterie de mode. Cette combinaison soutient une génération de trésorerie stable malgré les préoccupations des investisseurs concernant la consommation, a expliqué Wallace. Mario Gabelli, président et CEO de GAMCO Investors, a mis en avant les actions liées au sport comme des actifs rares liés à du contenu en direct de premier ordre. Il a cité les Atlanta Braves, Madison Square Garden Sports et Manchester United comme des investissements attractifs basés sur leur valeur de franchise. Concernant Madison Square Garden Sports, Gabelli a indiqué que l’action, cotée autour de 310 dollars, pourrait valoir « 50 % de plus », ajoutant qu’une scission prévue de l’entreprise pourrait aider à libérer de la valeur. Gabelli a minimisé l’impact des risques géopolitiques sur sa stratégie d’investissement. « Est-ce que je m’inquiète du détroit d’Hormuz ? Ce n’est pas quelque chose sur quoi je préfère consacrer du temps », a-t-il déclaré. « Les dynamiques politiques sont des choses auxquelles nous pensons, mais je ne les considère pas nécessairement dans le cadre de nos investissements. » Jonathan Boyar, principal chez Boyar Value Group, a présenté ses choix comme « l’opposé des Nifty Fifty », les Magnificent 7 de leur époque, en soutenant que les investisseurs ont négligé les entreprises de qualité alors que l’attention se portait sur les actions de croissance. Parmi ses idées phares, Boyar a mentionné Uber Technologies, en disant que les craintes liées à la disruption par les véhicules autonomes masquent une « machine à croissance de trésorerie peu capitalistique ». Il a également repris l’argument de la valeur pour Madison Square Garden Sports, affirmant que le marché applique incorrectement un « discount Dolan » à la propriété de la famille sur les New York Knicks et les Rangers, ce qui fait que l’action se négocie en dessous de la valeur combinée de ces deux franchises. John Rogers d’Ariel Investments a évoqué Scotts Miracle-Gro comme une valeur sous-estimée, en raison de sa forte notoriété de marque et de son potentiel de rendement pour les actionnaires. Rogers prévoit que l’entreprise de soins de la pelouse s’appuiera davantage sur le rachat d’actions, une stratégie qu’il pense pouvoir stimuler à la fois les bénéfices et le cours de l’action.