Les économistes changent d'avis, s'attendent à ce que la BCE augmente les taux dans les mois à venir

La Banque centrale européenne semble désormais plus préparer le terrain pour agir que simplement rester sur la réserve. Récemment, les économistes de JPMorgan, Morgan Stanley et Deutsche Bank ont ajusté leurs prévisions, se rapprochant progressivement des attentes du marché, estimant qu’une hausse des taux pourrait intervenir dans quelques mois. Ce changement est dû à la poursuite de la tension au Moyen-Orient et aux déclarations de plus en plus fermes des décideurs, qui augmentent le risque que l’inflation s’éloigne davantage de l’objectif. Bien que la BCE ait maintenu ses taux inchangés lors de sa sixième réunion consécutive, il est rapporté que les responsables sont prêts à agir si la pression inflationniste continue de s’intensifier après le 30 avril.

Le débat actuel sur le marché ne porte plus tant sur la nécessité de relever les taux, mais sur le rythme de cette hausse. JPMorgan prévoit deux augmentations en avril et juillet, tandis que Morgan Stanley et Deutsche Bank privilégient un calendrier plus lent, avec des hausses en juin et septembre. Selon Mark Wall de Deutsche Bank, le taux pourrait atteindre environ 2,5 %, ce qu’il considère comme la limite supérieure du taux neutre, indiquant que les décideurs pourraient s’engager à maintenir la stabilité des prix sans freiner significativement la croissance. Cette position fait écho aux déclarations de Joachim Nagel, qui a indiqué que si la pression inflationniste s’intensifie, les décideurs pourraient envisager de resserrer la politique dès le mois prochain.

Le marché a déjà commencé à digérer cette évolution. Les marchés monétaires anticipent deux hausses de 25 points de base cette année, la première pouvant intervenir dès avril, avec plus de 50 % de chances pour une troisième hausse avant la fin de l’année. Sur le long terme, certains économistes pensent que ce cycle de resserrement pourrait finalement être inversé. Morgan Stanley prévoit qu’avec le ralentissement de la croissance économique, la BCE pourrait recommencer à réduire ses taux en 2027, tandis que JPMorgan anticipe une inversion limitée de la politique. Pour les investisseurs, la situation évolue rapidement : ce qui semblait initialement stable, à savoir une pause, pourrait se transformer en un cycle de resserrement conditionnel, alors que les risques géopolitiques influencent de plus en plus la trajectoire de la politique monétaire.