Les ventes et le prix moyen ont baissé, le bénéfice net de Li Auto a chuté de près de 86% l'année dernière

Li Auto a été un temps considéré comme l’étudiant le plus rentable parmi les nouvelles forces de la construction automobile, mais le rapport financier de 2025 a complètement éclaté cette étiquette.

Le 12 mars, Li Auto a publié ses résultats financiers pour 2025, avec un bénéfice net annuel à peine supérieur à 1,1 milliard de yuans, en chute de près de 86 % par rapport à l’année précédente, et un chiffre d’affaires réduit de 22 % pour atteindre 112,3 milliards de yuans. Surtout au dernier trimestre de l’année, alors que de nombreuses autres entreprises automobiles ont connu une libération de leurs ventes, la marge opérationnelle et le bénéfice net de Li Auto ont tous deux fortement diminué, montrant que la société traverse une période de « ralentissement des performances » sans précédent.

En réalité, au troisième trimestre 2025, en raison de l’impact de la recall MEGA, une provision unique de plus de 1,1 milliard de yuans a été enregistrée, ce qui a entraîné une perte opérationnelle de 1,17 milliard de yuans pour Li Auto. Selon le rapport financier du quatrième trimestre 2025, la société est déjà revenue à une perte sur ses activités principales.

Certains médias ont qualifié ce rapport annuel de « scène de crash », et derrière la chute de 85,8 % du bénéfice net se trouvent une avalanche de ventes de modèles principaux, une guerre des prix qui a fait perdre beaucoup, une augmentation des plaintes du marché, et une série d’événements négatifs, chacun frappant durement la performance et établissant le pire résultat depuis l’introduction en bourse.

La chute des performances de Li Auto est principalement due à la perte de vitesse des ventes et à la détérioration de la structure des produits. Alors que des concurrents à prolongateur d’autonomie comme Wenjie et Zero Run progressaient à pas de géant, la technologie 100 % électrique a violemment comprimé le marché. La stratégie de prolongateur d’autonomie était autrefois la carte maîtresse de Li Auto, mais elle est désormais pleine d’un sentiment d’impuissance.

D’après les données clés de livraison, Li Auto a livré 406 300 véhicules en 2025, en baisse de 18,8 % par rapport à l’année précédente. Non seulement l’objectif initial de 700 000 unités n’a pas été atteint, mais même l’objectif ajusté de 640 000 unités n’a été réalisé qu’à 60 %. Autrefois leader dans la rentabilité et les ventes parmi les « nouvelles forces », Li Auto a été dépassé par des concurrents comme XPeng et NIO.

2025 aurait dû être une année clé pour la transition de Li Auto d’une stratégie centrée uniquement sur le prolongateur d’autonomie vers une stratégie double « prolongateur + tout électrique », mais le début dans le domaine électrique pur a été défavorable.

Que ce soit pour le modèle MEGA ou pour les futurs modèles électriques, la réaction du marché a été décevante. Certains modèles initialement très attendus ont vu leur lancement retardé en raison de controverses négatives et de problèmes de batteries, ce qui leur a fait manquer la période optimale de croissance des ventes. Dans une compétition féroce du marché électrique, Li Auto a du mal à maintenir ses marges élevées qu’elle avait autrefois dans l’ère du prolongateur d’autonomie.

À l’heure actuelle, les véhicules électriques purs n’ont pas seulement échoué à prendre leur place, ils ont aussi freiné la progression de Li Auto. Ces dernières années, de nombreux constructeurs, y compris XPeng, ont lancé de nouvelles stratégies, mais une erreur stratégique aussi grave que celle de Li Auto est extrêmement rare.

Cela a entraîné une réaction en chaîne. Même si les autorités ont fréquemment appelé à mettre fin à la guerre des prix, Li Auto, face à la concurrence de Wenjie, IM Motors et autres, a continué à augmenter ses remises en fin de ligne, ce qui a directement fait baisser le prix de vente unitaire, rendant la marge brute encore plus mauvaise. Le rapport financier indique que la marge brute de la société en 2025 a diminué d’environ deux points de pourcentage par rapport à l’année précédente, contrastant fortement avec la tendance à l’augmentation de la marge brute de NIO en 2025.

La baisse des ventes et du prix moyen a directement impacté la qualité opérationnelle. Avec la fin des avantages du prolongateur d’autonomie, un échec dans la transition vers le tout électrique, et des turbulences organisationnelles, la situation de Li Auto est devenue de plus en plus difficile.

Face à cette pression opérationnelle, Li Auto cherche aussi à se sortir de la crise. Autrefois dépendante du prolongateur d’autonomie pour faire sa renommée, la société souhaite désormais s’implanter dans le domaine électrique pur, tout en misant sur l’intelligence artificielle pour un avenir audacieux. Mais face à la défaite de ses performances, il reste à voir si cette transition pourra réussir dans un marché très concurrentiel. Selon certains observateurs de longue date de l’industrie automobile, avant de traverser cette « longue nuit », cette ancienne reine de la rentabilité doit d’abord s’assurer de ne pas trop perdre de chaleur dans le froid de l’hiver.