Les petits investisseurs sont pris au piège des algorithmes de chasse, les investisseurs chevronnés écrivent-ils à contrecœur des "lettres de reddition"? Le "guide anti-quantitatif" soudainement viral, le magnat des fonds privés Dan Bin discute de l'unique méthode pour vaincre la finance quantitative

AI问·Comment les investisseurs ordinaires devraient-ils ajuster leur stratégie face aux défis de la quantification ?

Chaque jour, le journal économique | Yang Jian

Rédacteur en chef : Cheng Peng, Peng Shuiping

Journaliste******|Yang Jian******

Éditeur********|Cheng Peng, Peng Shuiping, Du Hengfeng correction******|Chen Kemin****************

Récemment, le marché A-shares continue de se réajuster, et les fonds quantitatifs sont à nouveau au centre des discussions. Une stratégie « contre la récolte quantitatif » a soudainement explosé dans le cercle des fonds spéculatifs ce week-end, suscitant un large débat.

Actuellement, l’écosystème de trading A-shares évolue constamment. Grâce à ses caractéristiques de haute fréquence, de grande précision et d’homogénéité, le trading quantitatif est passé d’un rôle secondaire à une force dominante du marché. Les contreparties des investisseurs ordinaires ne sont plus seulement des humains émotionnels, mais aussi des « machines AI » fonctionnant 24h/24.

Ce changement a modifié la logique de trading des A-shares. La réussite des stratégies de trading à court terme traditionnelles des investisseurs ordinaires a fortement diminué, et ils se retrouvent piégés dans un cercle vicieux d’algorithmes quantitatifs « chassant » leurs positions, voire même des investisseurs chevronnés comme « le fleuve du fou de la bourse » ont été contraints d’écrire « La lettre de déclin du trader humain vers la trading vectorielle ». Alors, dans un marché dominé par la quantification, comment les investisseurs ordinaires peuvent-ils éviter d’être victimes de la récolte quantitatif ?

La chasse quantitatif sur A-shares

Les investisseurs chevronnés écrivent impuissants une « lettre de déclin »

Actuellement, la transformation de l’écosystème de trading A-shares influence profondément les acteurs du marché. Grâce à ses capacités d’analyse de données efficaces, sa vitesse d’exécution précise et ses modes opératoires homogènes, le trading quantitatif a connu une croissance rapide, remodelant complètement l’écosystème de trading. Les investisseurs ordinaires, en termes d’accès à l’information, de rapidité d’analyse et d’exécution, présentent des lacunes naturelles par rapport aux institutions quantitatifs, ce qui entraîne une baisse significative de leur taux de réussite dans les stratégies de trading à court terme, et ils se retrouvent dans une situation où ils sont chassés précisément par des algorithmes quantitatifs.

Dans cette dynamique, la part du trading quantitatif dans l’ensemble du marché ne cesse d’augmenter. Dans les petites capitalisations, micro-capitalisations et secteurs à la mode, la présence de la quantification est encore plus marquée.

Les données montrent que le nombre de fonds quantitatifs privés disposant de plus de 10 milliards de yuans dépasse désormais celui des fonds privés à stratégie subjective. Les principales institutions quantitatifs disposent de centres de calculs ultra-performants, capables d’exploiter plus de 10 000 facteurs de trading, allant des informations de marché, habitudes de trading des investisseurs, aux gènes de hausse ou baisse des actions, en passant par les variations de volume d’ordres, qui servent tous de bases pour des stratégies algorithmiques, formant ainsi un système de trading à grande échelle et systématisé.

Les opérations clés du trading quantitatif touchent directement les faiblesses de trading des investisseurs particuliers, rendant leurs méthodes traditionnelles souvent inefficaces. Un investisseur chevronné a confié dans un cercle social : « Maintenant, même la logique ne fonctionne plus, le tungstène ne cesse de monter, mais les actions de tungstène en bourse chutent plus que tout ; les transformateurs explosent, et ZTE subit quatre jours consécutifs de fortes baisses ; le nucléaire tourne à plein régime le week-end, mais China Nuclear Construction ouvre en baisse et continue de baisser. L’analyse technique ne peut rivaliser avec la quantification. Même la logique fondamentale, appliquée au marché, reste un problème de méthode de trading. »

Il est intéressant de noter que l’investisseur chevronné « le fleuve du fou de la bourse » a même écrit une « Lettre de déclin du trader humain vers la trading vectorielle », reflétant indirectement la situation passive dans laquelle se trouvent les investisseurs ordinaires face à la compétition avec la quantification, tout en soulignant l’impact profond de la quantification sur l’écosystème de trading du marché A-shares.

Attention aux décalages humains

Revenir à l’essence de l’investissement axé sur la valeur

L’existence du trading quantitatif rend la compétition sur le marché A-shares plus professionnelle et plus cruelle, tout en forçant les investisseurs ordinaires à abandonner la pensée spéculative à court terme pour revenir à l’essence de l’investissement basé sur la valeur.

Chen Xinwen, de Heizi Capital, explique que la crise de liquidité réside en une vente indiscriminée, mais que le retour à la valeur finira par arriver. Lorsque le modèle quantitatif, basé sur la gestion de la volatilité, réduit passivement les positions, et que les facteurs fondamentaux échouent à court terme, les actifs de qualité peuvent effectivement subir une décote irrationnelle, ce qui constitue une fenêtre d’opportunité pour les fonds à long terme. Bian met en garde contre un « effondrement » qui doit plutôt être compris comme une inquiétude profonde face à la congestion stratégique et au retard réglementaire.

Les données montrent qu’à la fin de 2025, la taille des fonds privés quantitatifs en Chine aura dépassé 1,8 billion de yuans, représentant plus de 30 % du total des fonds privés en valeurs mobilières, leur influence sur le marché étant désormais indéniable. Chen Xinwen souligne que la réduction de positions quantitatifs n’est pas basée sur une évaluation de la valeur des entreprises, mais une exécution mécanique du budget de risque, ce qui signifie que même les actions de qualité supérieure, comme les actions de type « white horse », ne sont pas à l’abri dans un contexte de désendettement systémique.

Chen Xinwen insiste sur le fait que ce à quoi nous devons vraiment faire attention, ce n’est pas la technique quantitatif elle-même, mais le décalage entre la cupidité humaine et la perception du risque — lorsque tout le monde adopte le « Saint-Graal » des algorithmes, il est peut-être temps de revenir à la recherche subjective de valeur. Le marché récompense toujours ceux qui pénètrent le bruit et maintiennent le bon sens à long terme, et c’est cette capacité qui nous donne la confiance pour traverser les cycles.

Le grand investisseur Dan Bin a également affirmé précédemment que « la seule façon de battre la quantification, c’est l’investissement basé sur la valeur ».

Cinq stratégies principales ! Comment les investisseurs ordinaires peuvent-ils éviter

Les clés pour contourner la récolte quantitatif

Pour les investisseurs ordinaires, la « dévastation » causée par le trading quantitatif pose plusieurs défis concrets. Mais face à un marché dominé par la quantification, ils ne sont pas sans ressources. La stratégie principale consiste à abandonner les méthodes traditionnelles, à s’adapter à la logique quantitatif, et à respecter des principes d’opération contraires à la nature humaine, contraires aux routines, sur le long terme, avec une discipline stricte, en apprenant à « danser » avec la quantification. Selon des analyses du secteur, en combinant ces caractéristiques, les investisseurs peuvent ajuster leur stratégie en cinq points.

1. Adopter une stratégie à moyen/long terme, abandonner le trading à haute fréquence. La majorité des profits du trading quantitatif provient de la volatilité intra-journalière ou à court terme. Les investisseurs doivent privilégier la tendance et les fondamentaux, allonger leur horizon de détention, et éviter 90 % des zones de récolte quantitatif. Les données montrent que la probabilité de profit pour un investisseur particulier détenant des actions depuis plus d’un an est plus de quatre fois supérieure à celle d’un trader à très court terme. Choisir des actions soutenues par des fondamentaux solides, avec une logique claire, réduire la fréquence de surveillance, et maintenir une détention à long terme, permet de sortir du piège du jeu à court terme de la quantification.

2. Éviter les « zones à risque » de la quantification, privilégier des actifs de qualité. La quantification domine dans les micro-capitalisations, actions sans résultats, ou actions à forte ouverture en impulsion. Les investisseurs doivent limiter leur exposition à ces types d’actifs, et privilégier les grandes capitalisations, les leaders sectoriels, les actions à résultats stables, et celles détenues par des institutions. Ces actions, à forte capitalisation et fondamentaux solides, sont difficiles à manipuler par la quantification, leur prix étant plus en phase avec leur valeur réelle, ce qui permet d’atténuer la volatilité du marché.

3. Adopter un comportement anti-quantitatif, établir des règles fixes de trading. Les institutions quantitatifs exploitent souvent la tendance des investisseurs particuliers à acheter en hausse, à paniquer ou à sur-pondérer leurs positions. Il faut donc éviter d’acheter en hausse, de paniquer en cas de baisse, ou de tout mettre en une seule fois. Il est aussi crucial de diviser les achats et ventes, de fixer des seuils de stop-loss et de take-profit, et de respecter une discipline stricte pour éviter que les algorithmes quantitatifs n’exploitent nos faiblesses humaines.

4. Utiliser une « pensée institutionnelle » plutôt que l’intuition du « trader particulier », réduire l’impact des fluctuations de marché. Abandonner la lecture des gros ordres ou la spéculation à court terme, et se concentrer sur les fondamentaux : résultats, flux de trésorerie, dynamique sectorielle. Pratiquer l’achat en bas de tendance, éviter les phases actives de trading quantitatif, et utiliser des fonds indiciels ou ETF sectoriels pour lisser la volatilité, en profitant de la diversification pour capter le rendement Beta du marché.

5. Diminuer la fréquence de trading, augmenter le taux de réussite. Le trading à haute fréquence est un avantage pour la quantification, mais un désavantage pour les investisseurs particuliers. Il faut limiter le nombre de transactions hebdomadaires à une fois, voire moins, pour augmenter la probabilité de succès. Se concentrer sur quelques actions principales, acheter lors des creux, vendre lors des pics, et ne pas chercher à battre la quantification sur le court terme, mais à profiter des fluctuations à moyen terme, en étant ferme et décisif quand il faut agir.

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