Xinhuarilian met aux enchères pour la quatrième fois 200 millions d'actions de China Three Gorges Life, avec des prix en baisse répétée, reflétant un retour à la rationalité du marché des actions d'assurance.

La plateforme de vente aux enchères JD.com a récemment remis en vente 200 millions d’actions de China Three Gorges Life Insurance Co., Ltd., détenues par China United Holdings. Il s’agit de la quatrième tentative d’enchères. Selon les informations, la date de début est fixée au 2 avril, le prix de départ a été réduit à 103,424 millions de yuans, soit environ 0,517 yuan par action, une baisse significative par rapport au prix initial, reflétant un changement dans la logique d’évaluation du marché des actions d’assurance.

En tant qu’actionnaire initial de China Three Gorges Life, China United Holdings est étroitement liée à la restructuration de sa dette lors de cette cession d’actions. Depuis sa crise de liquidité en 2020, la société a entamé en 2023 une procédure de fusion et de restructuration, dont l’exécution du plan doit être achevée en juin 2025. Les 200 millions d’actions mises en vente représentent 6,59 % de China Three Gorges Life, toutes sans nantissement, détenues par China United Holdings. Leur transfert réussi lui permettra de sortir complètement de la liste des actionnaires. Lors des trois ventes précédentes, le prix de départ est passé de 202 millions à 129,28 millions de yuans, mais aucune enchère n’a été enregistrée, entraînant des échecs. La baisse de prix à un niveau historiquement bas vise à attirer les investisseurs.

En contraste avec le refroidissement de la vente d’actions, la situation opérationnelle de China Three Gorges Life s’améliore continuellement. En 2025, le chiffre d’affaires de ses activités d’assurance a atteint 633 millions de yuans, en hausse de 90,09 % ; le bénéfice net a enregistré une perte de 197 millions de yuans, une réduction de 21,83 % par rapport à l’année précédente. En termes de rendement des investissements, le taux de rendement annuel cumulé s’élève à 3,90 %, et le rendement global des investissements à 3,61 %, soit une hausse respective de 1,67 et 1,76 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La solidité financière s’est renforcée, avec une augmentation du capital social à 3,033 milliards de yuans après une augmentation de capital, et une croissance des actifs nets de 203,46 %, atteignant 1,927 milliards de yuans.

La structure actionnariale a été restructurée sous l’initiative des actifs d’État. En novembre 2025, Chongqing Yufu Capital Operation Group a transféré gratuitement ses 562 millions d’actions (18,54 % du capital total) à Chongqing Development Investment Co., Ltd., qui détient désormais 33 % des actions, devenant ainsi le premier actionnaire. Lors de la deuxième phase d’augmentation de capital en mars de la même année, deux nouveaux actionnaires publics, Chongqing Development et Chongqing Three Gorges State Capital Operation Group, ont rejoint le capital. Actuellement, les quatre principaux actionnaires sont tous des entreprises publiques de Chongqing, détenant ensemble 81,88 % des actions. Les indicateurs de capacité de paiement restent solides, avec un ratio de couverture globale de 338,10 % et un ratio de solvabilité de base de 332,49 %, tandis que la classification de risque globale est en catégorie B pour deux trimestres consécutifs.

Les experts du secteur estiment que la logique d’évaluation des actions d’assurance a profondément changé. Autrefois, le marché anticipait une prime élevée pour les licences d’assurance ; aujourd’hui, les investisseurs privilégient la capacité de profitabilité continue, l’efficacité de la consommation de capital et la valeur stratégique de la synergie. La participation de China United Holdings à hauteur de 6,59 % est considérée comme celle d’un actionnaire de catégorie II, sans influence sur la gestion, et China Three Gorges Life n’ayant pas encore réalisé de bénéfice, le rendement à court terme reste incertain. Dans un contexte de retour à une évaluation rationnelle du secteur, les investisseurs sont devenus plus prudents dans leurs décisions concernant ce type d’actions.

Les résultats de cette vente aux enchères auront une importance cruciale pour les deux parties. Pour China Three Gorges Life, la stabilité de l’actionnariat est essentielle pour le rythme de son développement futur ; pour China United Holdings, c’est une étape clé dans la finalisation de sa restructuration de dette. La succession de ventes d’actions témoigne non seulement de la trajectoire de transformation des deux entreprises, mais aussi du processus d’ajustement rationnel de la valeur des compagnies d’assurance dans leur transition d’une croissance par l’expansion à un développement de haute qualité.