Beimo Gaoke's 2025 revenue and net profit surged more than 11 times, with military-industrial consumables attributes combined with civil aviation's second growth engine taking effect

17 mars au soir, le leader en freinage pour l’aviation civile et militaire, Beimo Gaoke (002985.SZ), a publié son rapport annuel pour 2025. Bénéficiant de la reprise des commandes en aval, de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité, ainsi que de la diminution des pertes de dépréciation du crédit, la performance annuelle de l’entreprise a connu une croissance explosive.

Les résultats financiers montrent qu’en 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 918 millions de yuans, en hausse de 70,66 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 200 millions de yuans, en augmentation de 1138,28 % ; un bénéfice net après déduction des éléments non récurrents de 195 millions de yuans, soit une croissance de 3072,30 % ; un bénéfice par action de 0,60 yuan, en hausse de 1100 %. La société prévoit de distribuer un dividende en espèces de 1,3 yuan par 10 actions (taxes comprises), pour un total de 43,141 millions de yuans, représentant 21,57 % du bénéfice net attribuable pour 2025.

Les performances trimestrielles s’améliorent chaque trimestre, avec un flux de trésorerie d’exploitation doublé par rapport à l’année précédente

D’après les données trimestrielles, la performance de l’entreprise en 2025 s’est améliorée chaque trimestre. Le premier trimestre a réalisé un chiffre d’affaires de 262 millions de yuans, le deuxième de 198 millions, le troisième de 191 millions, et le quatrième de 268 millions. Les bénéfices nets attribuables aux actionnaires étaient respectivement de 53,79 millions, 27,18 millions, 46,56 millions et 72,49 millions de yuans, le quatrième trimestre représentant plus de 36 % du bénéfice annuel.

Le flux de trésorerie est particulièrement remarquable. En 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation s’élève à 378 millions de yuans, en hausse de 105,10 %. La société indique que cette croissance est principalement due à l’augmentation des activités commerciales, à une hausse des encaissements, ainsi qu’à une réduction des paiements pour les achats, à la mise en œuvre de mesures d’économie et de réduction des coûts, et à une baisse des dépenses de rémunération.

Croissance significative du secteur des systèmes de décollage et d’atterrissage, recouvrement des comptes clients en bonne voie

En termes de produits, la performance principale de l’entreprise en 2025 est solide. Les produits de systèmes de décollage et d’atterrissage ont généré un chiffre d’affaires de 614 millions de yuans, en hausse de 96,21 %, représentant 66,84 % du chiffre d’affaires total, avec une marge brute de 40,97 %. Les services de test ont réalisé un chiffre d’affaires de 252 millions de yuans, en hausse de 20,06 %, représentant 27,41 % du total, avec une marge brute de 62,96 %.

Concernant les clients, les cinq principaux clients ont réalisé un total de 530 millions de yuans de ventes, soit 57,77 % du chiffre d’affaires annuel. Le premier client a représenté 272 millions de yuans, soit 29,64 %.

La société indique que la croissance du chiffre d’affaires est principalement due à la normalisation progressive des processus d’approbation suite aux ajustements du personnel chez les clients en aval, permettant un retour à une cadence normale de signature des contrats. Par ailleurs, l’entreprise continue de renforcer la réduction des coûts, l’optimisation des dépenses périodiques, et intensifie le recouvrement des comptes clients, ce qui a permis de réduire les pertes de dépréciation du crédit par rapport à l’année précédente.

Concernant les dépenses, en 2025, les frais de vente s’élèvent à 37,64 millions de yuans, en hausse de 28,25 % ; les frais administratifs à 63,16 millions, en hausse de 1,54 % ; les frais financiers à 569 730 yuans, en baisse de 26,95 % ; et les dépenses de R&D à 76,52 millions, en hausse de 32,84 %, principalement en raison de nouveaux projets de recherche et développement et de l’évolution des phases des projets existants, entraînant une augmentation des investissements en R&D.

Investissement en R&D en forte croissance, avancées clés dans la production en série de plusieurs modèles militaires

En tant que leader dans le domaine de la défense, Beimo Gaoke continue d’accroître ses investissements en R&D. En 2025, ces investissements s’élèvent à 76,52 millions de yuans, en hausse de 32,84 %. Au 31 décembre, l’effectif dédié à la R&D comptait 152 personnes, représentant 15,51 % du total.

Au cours de la période, plusieurs progrès importants ont été réalisés dans le secteur de l’aéronautique militaire :

Concernant les systèmes de train d’atterrissage, l’entreprise a achevé l’identification de l’état d’un certain modèle et a commencé la livraison en série ; deux modèles de train d’atterrissage sont en phase d’essais en vol, approchant la production en petite série ; six modèles sont en phase d’essais au sol, bientôt en phase d’essais en vol ; trois modèles sont en phase de conception de plan, approchant la fabrication expérimentale.

Pour les systèmes de freinage et les roues, l’entreprise a achevé l’identification de l’état de roues et d’équipements de support de type 5, avec livraison en série ; une roue de type 5 a terminé l’identification de phase et a été livrée en petite série ; un dispositif de surveillance de température et de pression, ainsi que de refroidissement, a achevé la conception et l’identification.

Concernant les disques de frein, l’entreprise poursuit le développement et l’application de disques en carbone/carbone et en céramique. La ligne de production de pré-assemblage a terminé la fabrication et les tests de petits lots, et la ligne de production automatisée de disques en carbone/carbone/ céramique est en phase de production en série. La société a également achevé la pré-étude de l’utilisation de matériaux composites en carbone/carbone dans un dispositif de débrayage à haute charge pour un certain moteur, poursuivant l’expansion dans le domaine des disques en carbone.

De plus, plusieurs projets en cours progressent régulièrement. Selon le rapport annuel, le projet RD104, concernant la roue principale d’un certain avion, a terminé des essais préliminaires et est en phase d’optimisation structurelle ; le système de contrôle de freinage RD105 a passé les tests sur plateforme inertielle ; le composant de contrôle de freinage RD97 a également passé les tests sur plateforme inertielle et semi-physique.

Le secteur civil accélère l’obtention de certifications, préparant une seconde croissance potentielle

Dans le domaine de l’aviation civile, la filiale Saini Aviation Equipment (Hebei) a obtenu plusieurs certifications clés en 2025. La société a obtenu la certification du système de gestion de la qualité AS9100D pour l’aérospatiale, ainsi que la certification NADCAP pour cinq procédés spéciaux : contrôle non destructif, traitement thermique, grenaillage, projection par flamme, et électrolyte. Elle poursuit activement le développement de sa clientèle. Par ailleurs, Saini commence à développer ses capacités de sous-traitance pour la réparation de train d’atterrissage pour de grandes compagnies aériennes et MRO nationales.

La société indique que, avec la mise en production et la croissance de l’industrie des avions civils nationaux tels que le C919 et le C929, la localisation complète des équipements pour ces grands avions devient une nécessité. Elle accélère le développement de systèmes de train d’atterrissage pour ces avions, contribuant à la localisation totale des équipements pour les grands avions chinois.

Selon le rapport de marché de Commercial Aircraft Corporation of China (COMAC) pour 2024-2043, dans les vingt prochaines années, la Chine devrait accueillir 9 323 avions de plus de 50 sièges, d’une valeur de 1,4 billion de dollars. La croissance continue de la flotte commerciale offre un vaste marché pour la recherche, la maintenance et la fabrication d’équipements de contrôle et de mesure.

Sur le plan international, le marché des systèmes de freinage pour l’aviation civile est actuellement dominé par des géants étrangers tels que Goodrich et Honeywell (États-Unis), Messier Bugatti (France), Dunlop Aviation (Royaume-Uni). Pour l’entreprise, il existe un potentiel important de substitution locale dans ce secteur.

En regard de l’avenir, avec le renouvellement et la modernisation des équipements militaires en Chine, ainsi que la standardisation accélérée de nouveaux équipements, la numérisation et la localisation des équipements militaires génèrent de nouvelles demandes de contrôle, stimulant le développement rapide du secteur de la détection.

L’année 2026 marque le début du quinquennat “Fifteen Five”. La société indique dans son rapport annuel qu’elle renforcera principalement : la consolidation de ses positions dans le domaine militaire, le suivi de la production en série et de la recherche pour différents modèles militaires ; l’expansion du marché de l’aviation civile, en accélérant la création d’une seconde courbe de croissance ; l’amélioration de ses capacités de détection pour le secteur de la défense, en élargissant la gamme de produits et la clientèle, et en augmentant sa part de marché.

(Article source : Caixin)