Banque d'Angleterre maintient les taux inchangés Les analystes décryptent les signaux faucons Le risque de hausse des taux refait surface

Investing.com - La Banque d’Angleterre a maintenu le taux d’intérêt à 3,75 % lors de la réunion de mars, mais les analystes ont indiqué que cette décision envoyait un signal hawkish inattendu, modifiant les attentes du marché et augmentant la probabilité de hausses de taux dans les mois à venir plutôt que de baisses.

Le comité de politique monétaire de la banque a voté à l’unanimité pour maintenir le taux inchangé, afin d’évaluer l’impact du conflit au Moyen-Orient et de la hausse des prix de l’énergie sur l’économie. Bien que le maintien du taux corresponde aux attentes générales, le ton hawkish a surpris de nombreux analystes et a entraîné une réévaluation significative des taux d’intérêt au Royaume-Uni.

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Bank of America Securities a souligné le caractère hawkish de cette décision, indiquant qu’un vote unanime de 9-0 a surpris le marché, qui s’attendait à ce que deux membres votent en faveur d’une baisse des taux. La banque a indiqué que la Banque d’Angleterre a abandonné son orientation accommodante et ouvre la porte à une hausse des taux, sous réserve d’un choc énergétique plus important ou plus durable.

Bank of America pense désormais que ses prévisions de politique monétaire plus accommodante cette année comportent des risques, même si elle estime que, compte tenu de la faiblesse de l’économie, le seuil pour une hausse réelle reste élevé. La banque indique qu’après une prolongation du maintien des taux ou une légère hausse, une baisse plus importante pourrait intervenir en 2027.

UBS a décrit cette réunion comme une « hawkish hold » et a ajusté ses prévisions en conséquence. La banque prévoit maintenant que la Banque d’Angleterre maintiendra le taux à 3,75 % pendant la majeure partie de l’année, la première baisse étant repoussée à novembre, et une seconde baisse à février 2027.

UBS souligne que même certains membres du comité de politique monétaire, auparavant dovish, reconnaissent la possibilité d’une hausse des taux. Cependant, la banque pense qu’une hausse réelle semble peu probable, car un choc énergétique plus important pourrait également peser lourdement sur l’activité économique.

ING Markets a mis en avant l’aspect inattendu hawkish, soulignant qu’en dépit des attentes générales du marché selon lesquelles deux membres voteraient en faveur d’une baisse, le vote a été de 9-0. La banque insiste sur le fait que le membre le plus dovish du comité a discuté ouvertement d’un scénario de hausse des taux.

ING estime que le marché a trop anticipé une hausse de 70 points de base d’ici la fin de l’année, étant donné que les conditions favorables pour un effet de second ordre sont moins nombreuses comparé à 2022. La réévaluation a permis de maintenir le taux de change euro/pound relativement stable, tandis que le prix du pétrole reste un facteur clé.

Goldman Sachs considère que cette communication indique une « fonction de réaction » nettement plus hawkish, dépassant les attentes. La banque indique que le comité pourrait disposer en avril de suffisamment d’informations pour décider d’une hausse des taux.

Goldman Sachs a révisé ses prévisions, anticipant que la Banque d’Angleterre maintiendra les taux inchangés jusqu’en 2026, alors qu’elle prévoyait auparavant une baisse trimestrielle à partir de juillet. La banque pense toujours qu’un processus de normalisation de la politique se produira progressivement en 2027, mais admet que si le choc énergétique s’intensifie, une hausse à court terme constitue un risque majeur.

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