HSBC relève la note d'Arm Holdings, optimiste sur la transformation des serveurs IA et la progression des nouveaux CPU

Investing.com - HSBC a relevé la note d’Arm Holdings de “recommandé à vendre” à “achat”, estimant que la valeur de cette société de conception de puces, en transition vers des processeurs serveur alimentés par l’intelligence artificielle, n’est pas encore entièrement reflétée dans sa valorisation.

La banque a porté son objectif de prix de 90 $ à 205 $, arguant que la transition d’un modèle autorisé axé sur les smartphones à un rôle plus large pour les CPU serveurs IA est “une révolution”.

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HSBC indique qu’Arm bénéficie de la hausse de la demande en puces serveur liées à l’IA, ce qui élargit le marché accessible et augmente les prévisions de croissance des expéditions.

La banque prévoit que les expéditions de CPU dans l’industrie augmenteront de 20 % en 2026 et de 21 % en 2027, bien au-delà de la croissance moyenne de 2 % entre 2021 et 2025.

L’adoption de l’architecture v9 d’Arm et du sous-système de calcul Neoverse augmente également les redevances par puce, car des clients, y compris de grands fournisseurs de cloud, migrent vers des designs plus récents.

HSBC prévoit que ces facteurs, ainsi que l’augmentation du nombre de cœurs dans les processeurs serveurs, stimuleront une croissance rapide des redevances.

La banque estime que les revenus issus des redevances CPU serveurs d’Arm pourraient atteindre un taux de croissance annuel composé de 76 % entre 2026 et 2031. Elle prévoit que cette seule niche pourrait générer environ 4 milliards de dollars de redevances d’ici 2031, proche du chiffre d’affaires total prévu de 4,9 milliards de dollars pour 2026.

HSBC souligne également que l’entrée sur le marché des CPU serveurs commerciaux pourrait être un moteur haussier clé. La banque indique qu’une augmentation significative des dépenses en R&D pourrait permettre à Arm de lancer ses propres puces serveurs, déplaçant une partie de son modèle commercial des redevances vers la vente directe de puces.

Cela pourrait considérablement augmenter le revenu par unité, passant de dizaines de dollars de redevances à environ 1 000 $ par puce, modifiant substantiellement le potentiel de profit. HSBC prévoit qu’Arm dévoilera plus de détails lors de l’événement “Arm Everywhere” le 24 mars.

La banque a relevé ses prévisions de bénéfices pour 2027 et 2028 de 2 % et 9 % respectivement, estimant que, compte tenu du changement de modèle commercial et du potentiel de croissance à long terme, cette action mérite une valorisation plus élevée.

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