Les Pertes S'Élargissent chez Dawson Geophysical Malgré des Revenus Plus Élevés

Les faibles prix du pétrole brut ont été la plaie de l’industrie de l’énergie, impactant le niveau d’activité dans tout le secteur. Dawson Geophysical (DWSN 38,46 %) a vu la demande pour ses services sismiques chuter considérablement par rapport aux pics avant l’effondrement du pétrole, et même si le secteur de l’énergie a commencé à se stabiliser l’année dernière, les clients n’ont pas rapidement relancé leurs efforts d’exploration, ce qui a freiné Dawson dans sa part de la reprise partielle du secteur.

Avant la publication du rapport financier du deuxième trimestre, les investisseurs de Dawson prévoyaient un chiffre d’affaires stable mais espéraient que l’entreprise pourrait au moins réduire ses pertes nettes. Au lieu de cela, le déficit s’est creusé pour le spécialiste sismique. Pourtant, Dawson reste optimiste quant à son avenir à long terme une fois que les conditions du secteur reviendront à quelque chose qui s’en rapproche de la normale. Examinons de plus près Dawson Geophysical et comment ses derniers chiffres reflètent l’état actuel de l’industrie.

Source de l’image : Dawson Geophysical.

Dawson Geophysical face à de nouveaux défis

Les résultats du deuxième trimestre de Dawson Geophysical ont réservé des surprises dans les deux sens. Le chiffre d’affaires a augmenté de 8 % pour atteindre 30,5 millions de dollars, bien au-delà des 28 millions de dollars environ que la plupart des investisseurs s’attendaient à voir. Cependant, la perte nette de Dawson s’est creusée de plus d’un quart par rapport à la même période de l’année précédente, atteignant 14,8 millions de dollars, et la perte par action correspondante de 0,68 dollar était bien pire que la prévision consensuelle de 0,41 dollar de perte par action.

En regardant de plus près les résultats de Dawson, le principal responsable de la rentabilité de l’entreprise était une forte augmentation des dépenses. Les coûts opérationnels ont augmenté de plus de 20 %, et les frais généraux ont augmenté de 10 % par rapport à la même période de l’année précédente, dépassant largement la croissance du chiffre d’affaires. Une partie de cette hausse est probablement due à ce que l’entreprise a appelé une « petite réorganisation interne » qui a réduit la capacité des services de soutien et a inclus certains changements de gestion.

La capacité des équipes de Dawson a varié considérablement au cours du deuxième trimestre. En avril, les retards dus au mauvais temps et les problèmes de préparation des projets ont limité le travail à seulement deux équipes. En juin, ce nombre est passé à six équipes aux États-Unis et une équipe supplémentaire au Canada. La situation s’est améliorée pendant l’été, et Dawson a indiqué qu’en juillet, le nombre d’équipes en activité aux États-Unis était passé à huit.

Sur une note plus optimiste, Dawson était confiant quant à l’activité de soumission d’offres actuellement. La société a terminé un grand projet micro-sismique au cours du trimestre, ce qui était la première réalisation depuis plus d’un an. Le spécialiste sismique a reçu un contrat pour un second projet de ce type, qui devrait être achevé à la fin de ce trimestre ou au début du quatrième trimestre. La demande pour l’équipe spécialisée de la société en enregistrement multicomposant a été régulière, bien que Dawson ait du mal à faire de bonnes prévisions sur le niveau d’activité en 2018.

Le PDG Stephen Jumper n’était pas satisfait des événements récents. « Nous sommes déçus de nos résultats du deuxième trimestre », a déclaré Jumper, « qui ont été impactés par une faible utilisation de nos équipes d’acquisition de données. » Le PDG a souligné la chute des prix du pétrole au cours du premier semestre 2017 comme ayant eu un effet particulièrement négatif sur le niveau d’activité dans le secteur.

Dawson Geophysical peut-il rebondir ?

Pourtant, Dawson pense que la situation pourrait s’améliorer rapidement. Comme l’a souligné Jumper, « il y a plus de 5 000 puits forés mais non complétés en stock aux États-Unis, dont la majorité se trouve dans les bassins du Permien/Delaware et d’Eagle Ford. » Le directeur général voit un potentiel de demande croissante pour les services micro-sismiques dans ces régions comme un moteur clé de la croissance future.

Cependant, un problème auquel Dawson est confronté concerne la façon dont les affaires sont menées dans ces parties du Texas. Dawson ne participe pas activement à la production d’actifs de bibliothèques de données multiclients, agissant plutôt en tant que sous-traitant pour plusieurs des plus grands fournisseurs de ces services. En raison de l’activité intense dans les zones du Permien, Delaware et Eagle Ford, ces bibliothèques de données ont beaucoup de valeur, mais le calendrier des projets pour Dawson, résultant des entreprises qui produisent ces données, peut varier considérablement et échappe au contrôle de Dawson.

Les actionnaires de Dawson Geophysical semblaient initialement préoccupés par les perspectives de l’entreprise, mais les pertes en pré-marché ont laissé place à une hausse de 5 % de l’action lors de la séance de matinée suivant l’annonce. Avec la direction de l’entreprise anticipant de meilleures périodes à long terme, Dawson a un potentiel de gains importants si les sociétés d’exploration et de production commencent à utiliser davantage les services sismiques pour soutenir leurs efforts de forage.