Dawson Geophysical Commence à Faire des Progrès

Cela fait des années que les prix du pétrole brut ont plongé de niveaux à trois chiffres, mais les acteurs clés de l’industrie de l’énergie ont du mal à trouver un soulagement face à des conditions difficiles. Dawson Geophysical (DWSN 38,46 %) dépend d’un niveau sain d’activité d’exploration pour sa réussite, et ceux qui suivent la société attendent avec impatience de voir si une amélioration dans le secteur pétrolier commencera enfin à se refléter dans les résultats du fournisseur de services sismiques.

Avant la publication du rapport financier du troisième trimestre, les investisseurs de Dawson étaient prêts à accepter des pertes importantes, mais ils espéraient une forte hausse des revenus. Dawson a répondu à ces attentes, en fournissant des résultats encore meilleurs que la plupart avaient anticipés, laissant entrevoir que la période la plus difficile pourrait enfin toucher à sa fin pour l’industrie. Examinons de plus près Dawson Geophysical et ce que ses performances disent de son avenir.

Source de l’image : Dawson Geophysical.

Un rebond agréable pour Dawson Geophysical

Les résultats du troisième trimestre de Dawson Geophysical ont été très encourageants. Le chiffre d’affaires a augmenté de plus de 60 %, atteignant 45,6 millions de dollars, ce qui est nettement supérieur au taux de croissance d’environ 38 % que la majorité des investisseurs anticipaient pour ce spécialiste du sismique. Les pertes nettes se sont élevées à 2,76 millions de dollars, bien en dessous des 12,4 millions de dollars de pertes nettes du troisième trimestre de l’année précédente, et la perte par action de 0,13 dollar était inférieure à la moitié de la prévision consensuelle de 0,34 dollar.

Dawson a attribué cette reprise en grande partie à une augmentation de l’activité de travail. Pendant le trimestre, Dawson a exploité entre six et huit équipes aux États-Unis, et une équipe supplémentaire au Canada a été active pendant une courte période. À la fin du trimestre, Dawson gérait six équipes aux États-Unis et deux au Canada. La capacité à faire fonctionner ses équipes de manière plus régulière a permis de maîtriser les coûts, car les dépenses d’exploitation ont augmenté à un rythme d’environ la moitié de la croissance du chiffre d’affaires, et les coûts des frais généraux étaient en réalité inférieurs à ceux de l’année précédente.

Dawson a également connu plus de succès dans l’obtention de contrats. Le niveau d’activité des offres est resté relativement stable récemment, et la société a obtenu plusieurs projets de micro-sismique qui ont débuté plus tôt cette année et se poursuivront en 2018. Le nombre de plateformes actives a été volatile, mais il reste supérieur à celui de la même période l’année dernière.

Le PDG Stephen Jumper a exprimé une certaine confiance dans le rebond de Dawson. « Nous sommes encouragés par nos résultats du troisième trimestre », a déclaré Jumper, « qui, du point de vue de l’EBITDA, est notre meilleur trimestre depuis deux ans. » Le PDG a noté que les prix du pétrole avaient récemment retrouvé leur niveau moyen dans les 50 dollars, ce qui a contribué à augmenter l’utilisation des ressources de la société.

Quelle est la suite pour Dawson Geophysical ?

Le problème est que les perspectives futures pour l’industrie sont extrêmement incertaines. Jumper a souligné que les analystes prévoient des prix du pétrole compris entre 40 et 65 dollars le baril, ce qui rend difficile de prévoir si les sociétés d’exploration envisageront de réaliser des projets sismiques dans un avenir proche. Le nombre de plateformes devrait rester stable, mais la demande reste bien en dessous des niveaux d’au début de 2015.

En regardant vers l’avenir, les résultats du quatrième trimestre ont historiquement été difficiles, mais il y a encore des raisons d’espérer. Sur le marché américain, la réduction des journées de travail et la saison des fêtes amènent Dawson à anticiper une baisse de l’utilisation, avec l’entreprise prévoyant entre six et sept équipes sur le terrain d’ici la fin du trimestre. Au Canada, la saison hivernale commence plus tôt, et Dawson prévoit d’avoir deux à trois équipes en activité ce trimestre, et entre trois et cinq au premier trimestre 2018. Dans les régions clés du Texas occidental, Dawson espère que la hausse des prix du pétrole élargira la zone de projets d’exploration viables au-delà de leur concentration actuelle dans les bassins du Permien et de Delaware, où la société doit faire face à un modèle commercial quelque peu difficile et imprévisible, impliquant de nombreux fournisseurs de services sismiques regroupant leurs études dans une bibliothèque de données multi-clients.

Les actionnaires de Dawson Geophysical ont été satisfaits de cette hausse, et l’action a augmenté d’environ 10 % jeudi et vendredi suite à l’annonce de jeudi matin. Idéalement, Dawson préférerait voir les conditions continuer à s’améliorer, mais même la perspective de temps meilleurs à venir soulage déjà de nombreux investisseurs durement touchés.