Période clé avant l'inscription à Hong Kong, Xinquan Stock livre un résultat "d'augmentation des revenus sans augmentation des bénéfices": le bénéfice net en 2025 baisse de plus de 16%, en deçà des attentes des institutions, et le flux de trésorerie d'exploitation chute de 40%

Chaque jour, le journaliste de Jingji Bao | Cai Ding Éditeur de Jingji Bao | Bi Luming

Le soir du 19 mars, Xinquan Co., Ltd. (SH603179, prix de l’action 69,53 RMB, capitalisation boursière 35,47 milliards RMB) a publié ses résultats annuels 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 15,524 milliards RMB en 2025, en hausse de 17,04 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 815 millions RMB, en baisse de 16,54 % ; un bénéfice net déduction faite des éléments exceptionnels de 809 millions RMB, en baisse de 16,5 % ; un bénéfice par action de base de 1,66 RMB, en baisse de 17 %. La société a distribué un dividende en espèces de 3 RMB (taxe incluse) par 10 actions à tous les actionnaires, le reste des bénéfices non distribués étant reporté aux exercices futurs, avec une augmentation de capital par transfert de réserves de capital, soit 4 actions supplémentaires pour 10 actions détenues, sans distribution de dividendes en actions gratuites.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co., Ltd.

Selon les données divulguées dans le rapport annuel, Xinquan Co., Ltd. a connu une situation de « croissance du chiffre d’affaires sans croissance du bénéfice » en 2025. De plus, selon les données compilées par Wind Finance, 15 institutions financières ont toutes prévu un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 992,3 millions RMB pour 2025. Par conséquent, avec le chiffre publié de 815 millions RMB, cela est inférieur aux prévisions (–17,86 %) et inférieur à toutes les prévisions des 15 institutions.

Source de l’image : Wind

Outre les principaux indicateurs financiers, à la fin de 2025, le total des actifs de Xinquan Co., Ltd. a atteint 18,418 milliards RMB, en hausse de 15,75 % ; les actifs nets attribuables aux actionnaires de la société cotée ont augmenté de 32,23 %, atteignant 7,413 milliards RMB.

Selon le rapport annuel, Xinquan Co., Ltd. suit de près le développement de la nouvelle énergie automobile, en intégrant en 2025 davantage de projets liés aux véhicules électriques, notamment ceux de Li Auto, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto et des marques internationales renommées. Cela fournit une base solide pour le développement à long terme de l’entreprise.

En termes de stratégie de mondialisation, pour faire face aux risques du commerce international et explorer les marchés européens et américains, Xinquan Co., Ltd. a intensifié ses investissements à l’étranger en 2025 : une augmentation de 45 millions d’euros dans la filiale slovaque pour accroître la capacité de production. De plus, la société a établi des filiales en Allemagne (Munich, Bavière, Ingolstadt) et dans le Kentucky, aux États-Unis.

En matière de gestion du capital, la société a soumis une demande d’émission d’actions H à la Bourse de Hong Kong et de cotation sur le marché principal, et elle poursuit activement les démarches d’approbation et d’enregistrement.

Le rapport annuel indique également que Xinquan Co., Ltd. a finalisé en 2025 l’acquisition de 70 % des parts d’Anhui Ruqi Automotive Parts Co., Ltd., développant activement le secteur des sièges automobiles et enrichissant continuellement sa gamme de produits. En décembre 2025, la société a également créé Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd., axée sur les composants clés des robots, en collaboration avec ses clients automobiles pour créer une « seconde courbe de croissance ».

Malgré de nombreux succès durant la période, Xinquan Co., Ltd. a finalement présenté un bilan de « croissance du chiffre d’affaires sans croissance du bénéfice ». En plus de la baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires et du bénéfice net déduction faite des éléments exceptionnels, la concurrence sectorielle et la pression à la baisse des prix ont entraîné une réduction de 1,96 point de pourcentage du taux de marge brute de ses activités principales (composants automobiles) en 2025, qui s’établit à 17,09 %.

De plus, en 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles s’élève à 768 millions RMB, en forte baisse de 40,60 % par rapport à l’année précédente, la société expliquant cette baisse principalement par une augmentation des paiements en espèces.

Concernant les coûts, bien que le chiffre d’affaires principal ait augmenté de 24,35 %, les coûts liés à cette activité ont augmenté de 27,37 %, ce qui montre une croissance des coûts plus rapide que celle du chiffre d’affaires. Plus précisément, en 2025, plusieurs postes de dépenses de Xinquan ont connu une hausse significative : les frais de gestion ont augmenté de 42,90 %, les frais de vente de 25,76 %, et les dépenses de R&D de 25,79 %.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co., Ltd.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co., Ltd.

Par ailleurs, avec l’intensification de la « compétition d’élimination » dans l’industrie automobile, certains constructeurs rencontrant des difficultés ont affecté les comptes clients de la société. Le rapport annuel indique que Xinquan a constitué des provisions pour créances douteuses pour plusieurs constructeurs automobiles, notamment GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto, Hezhong New Energy, etc. Le montant total de ces comptes clients s’élève à 35,5296 millions RMB, avec une provision pour créances douteuses de 28,0043 millions RMB, toutes justifiées par la « impossibilité de recouvrer intégralement dans le délai de crédit prévu ». Cela reflète l’impact financier direct de la restructuration du secteur en aval sur les entreprises de la chaîne d’approvisionnement.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co., Ltd.

Le journaliste de Jingji Bao a également noté que la capacité de conception des sièges de Xinquan est de 360 000 unités, mais en 2025, la production réelle n’a été que de 83 100 unités, avec un taux d’utilisation de seulement 23,09 %.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co., Ltd.

Le rapport annuel de Xinquan indique également qu’avec l’approfondissement de la stratégie d’expansion à l’étranger, les tensions géopolitiques, le renforcement des réglementations commerciales et l’incertitude des politiques tarifaires seront des risques majeurs pour l’entreprise en 2026 et au-delà. La période de rapport montre que la rentabilité des marchés étrangers de Xinquan reste un défi : la marge brute en Amérique du Nord a diminué de 7,71 points de pourcentage, et en Europe, elle a chuté de 13,26 points de pourcentage.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co., Ltd.

Image de couverture : Médiathèque de Jingji Bao