Les fiducies non monétaires reçoivent un nouveau soutien institutionnel, les fiducies familiales pourraient réaliser une planification patrimoniale complète

Journaliste de Southern Finance All Media Lin Hanyi

Récemment, China Trust Registration Co., Ltd. (ci-après « Zhongxin Deng ») a publié la « Notification relative au lancement pilote de l’enregistrement des biens mobiliers en fiducie » (Trust Registration [2026] No. 7, ci-après « la Notification »), marquant le début officiel du projet pilote d’enregistrement des biens mobiliers en fiducie.

Cette initiative est considérée comme une étape importante pour améliorer le système d’enregistrement des biens en fiducie dans le secteur, favorisant le retour à l’essence des activités fiduciaires. Cependant, plusieurs experts du secteur ont souligné lors d’interviews que, bien que ce pilote comble le vide réglementaire concernant l’enregistrement des biens mobiliers en fiducie, la validité juridique et la signification pratique de cette démarche nécessitent une évaluation prudente.

Comblement des lacunes du système de fiducies non financières

La Notification précise clairement le champ d’application, les principes d’enregistrement, la procédure et les exigences associées.

Le pilote repose sur le principe de volontariat, et le document indique que son champ d’application concerne les activités fiduciaires menées par des institutions de fiducie utilisant des biens mobiliers (à l’exclusion des navires, aéronefs et autres biens mobiliers spéciaux).

Concernant la procédure, la Notification établit un processus comprenant l’enregistrement initial, la modification, la cessation et la correction des enregistrements des biens fiduciaires.

Pour l’enregistrement initial, l’institution fiduciaire doit, lors de l’enregistrement du produit fiduciaire, demander à Zhongxin Deng l’enregistrement initial du bien en fiducie, en soumettant les documents de fiducie signés et autres pièces justificatives.

Si, durant la période de vie de la fiducie, de nouveaux biens mobiliers sont ajoutés en tant que biens fiduciaires, l’institution doit, après avoir effectué le pré-enregistrement et l’enregistrement initial, demander à la société d’enregistrement fiduciaire l’enregistrement initial de ces nouveaux biens.

En cas de modification des informations relatives aux biens en fiducie durant la terme de la fiducie, l’institution doit, après le pré-enregistrement et l’enregistrement initial, demander la modification de l’enregistrement des biens.

Lorsque des biens mobiliers ne font plus partie de la fiducie ou après la terminaison de la fiducie, l’institution doit, après le pré-enregistrement et l’enregistrement initial, demander la cessation de l’enregistrement des biens fiduciaires.

Un directeur d’un family office d’une société fiduciaire a indiqué au journal 21st Century Business Herald que ce pilote d’enregistrement des biens mobiliers en fiducie constitue une étape clé pour le régulateur afin de ramener le secteur fiduciaire à ses fondamentaux, en améliorant le système d’enregistrement pour toutes les catégories de biens, en s’appuyant sur les résultats des pilotes pour l’immobilier et la participation, et en comblant les lacunes du système de fiducies non financières.

Selon la China Trust Industry Association, à la fin juin 2025, le total des actifs fiduciaires s’élevait à 32,43 trillions de yuans, en hausse de 2,87 trillions par rapport à la fin de l’année précédente, soit une croissance de 9,73 %. Par rapport à la même période de l’année précédente, cette augmentation était de 5,43 trillions, soit une croissance de 20,11 %. Selon le périmètre des fiducies non financières, le solde des fiducies de services d’actifs (total des actifs fiduciaires moins les fiducies financières) est d’au moins 8 trillions de yuans, représentant 24,67 % du total des actifs fiduciaires.

Du point de vue de la structure commerciale, les fiducies de gestion d’actifs et de services d’actifs, sous la politique de « trois classifications », ont remplacé le modèle traditionnel de « fiducie de financement + fiducie de canal », devenant le principal moteur de la croissance du volume des actifs fiduciaires depuis 2021.

Le directeur du family office d’une société fiduciaire a analysé que le secteur évolue actuellement d’un modèle basé sur le financement par canal vers la gestion d’actifs, la gestion de patrimoine et la gestion d’affaires. Le pilote offre un cadre institutionnel pour aider les fiducies à étendre leurs services aux actifs tangibles, à dynamiser les actifs mobiliers des entreprises, et à renforcer l’indépendance et la gestion des risques des biens fiduciaires, posant ainsi les bases pour un développement de haute qualité, plus réglementé et transparent, du secteur fiduciaire.

Controverse sur la force contraignante de l’enregistrement

Bien que ce pilote soit considéré comme une avancée réglementaire majeure, des débats subsistent quant à sa force juridique.

En général, il existe deux types de biens mobiliers : d’une part, les biens immobiliers spéciaux, tels que véhicules, navires, avions ; d’autre part, les biens mobiliers courants, comme spiritueux, métaux précieux, antiquités, machines.

Selon l’article 225 du Code civil de la République populaire de Chine, la création, la modification, le transfert et l’extinction des droits de propriété sur des navires, aéronefs et véhicules à moteur ne peuvent être opposés aux tiers de bonne foi qu’après enregistrement.

Le professeur Zhao Lianhui, directrice du Trust Law Research Center de l’Université de Pékin, a analysé que pour les biens mobiliers spéciaux, la modification des droits de propriété suit le principe de l’opposabilité par enregistrement, mais cela ne signifie pas qu’un enregistrement est obligatoire. Le principe d’opposabilité par enregistrement implique que, pour les biens mobiliers spéciaux, la fiducie peut être établie dès lors qu’une publicité appropriée est effectuée, sans causer de confiance déraisonnable ou d’effets négatifs pour les tiers de bonne foi, notamment les créanciers du fiduciaire.

Le docteur Yang Xiang, expert du Kexin Innovation Research Institute, a indiqué que l’enregistrement des fiducies mobilières concerne principalement les types de biens pour lesquels la loi, notamment le Code civil, prévoit explicitement l’application du principe d’opposabilité par enregistrement, comme les véhicules à moteur et les aéronefs. Ces biens ne deviennent opposables aux tiers qu’après leur enregistrement de propriété. Pour les biens courants, la simple livraison et le transfert de possession suffisent généralement pour transférer la propriété, sans nécessiter d’enregistrement.

Yang Xiang a précisé que seuls les biens mobiliers spéciaux, tels que les grands aéronefs ou navires, ont réellement besoin d’un enregistrement fiduciaire pour être opposables aux tiers. Cependant, même sans enregistrement, la validité de la fiducie sur ces biens est assurée. La Notification exclut ces biens (aéronefs, navires) du champ du pilote, ce qui limite sa portée pratique. Pour les autres biens mobiliers courants, la règle « possession = propriété » s’applique en droit, et l’enregistrement n’affecte pas significativement la propriété. Du point de vue du « Trust Law », l’enregistrement n’est ni une condition de validité ni une nécessité pour l’opposabilité de la fiducie.

Cependant, Zhao Lianhui a également souligné que pour renforcer la publicité des biens mobiliers, les autorités de régulation utilisent des institutions crédibles comme Zhongxin Deng pour fournir des services de haute qualité, offrant ainsi aux fiduciaires un moyen plus sûr et efficace de publicité des biens.

Élargissement des services de fiducie familiale

Malgré ses limites en termes d’opposabilité juridique, la mise en place du pilote est indéniablement une « bouffée d’air » pour la reconstruction du modèle commercial et l’expansion des activités du secteur fiduciaire.

Les données sectorielles montrent que, ces dernières années, la taille globale des actifs fiduciaires a connu une stabilisation et une reprise, avec une tendance claire vers « dé-dépendance aux canaux de financement et renforcement des services ». Dans ce contexte de transformation, la question de la dynamisation des actifs tangibles des entreprises et de la satisfaction des besoins croissants de transmission de patrimoine des clients fortunés devient un enjeu crucial pour les fiducies.

« Par rapport aux biens immobiliers et aux actifs financiers, les biens mobiliers font face à des difficultés persistantes telles que la faiblesse de la publicité de la propriété, la difficulté de confirmation, la mise en œuvre de la séparation des risques, ainsi que la complexité de l’évaluation et de la conservation », a expliqué en détail le directeur du family office. Elle a souligné que la diversité, la rapidité de circulation et l’absence de plateforme d’enregistrement unifiée compliquent la publicité de la propriété, et que pour des objets comme l’art ou les métaux précieux, il manque encore des standards uniformes d’authentification et d’évaluation.

Selon elle, le pilote, en construisant une plateforme d’enregistrement unifiée, en clarifiant la force et la procédure d’enregistrement, et en renforçant la publicité et l’opposabilité, permet de résoudre à la fois les difficultés de confirmation de propriété et d’isolation des risques. La centralisation de l’enregistrement transforme la fiducie mobilière d’un simple accord à une véritable confirmation de propriété, éliminant ainsi un obstacle clé au développement à grande échelle et réglementé de ce secteur, tout en améliorant la faisabilité opérationnelle et la sécurité juridique.

Une avancée particulièrement significative dans le domaine des fiducies familiales. Selon des données publiques, bien que l’exploration de l’intégration d’objets d’art, de bijoux et de métaux précieux dans les fiducies familiales ait commencé depuis longtemps en Chine, la majorité de ces initiatives restent à un stade expérimental limité.

« La fiducie familiale rencontre encore des obstacles pratiques tels que la difficulté d’enregistrement, la confirmation de propriété et la faiblesse de l’isolation, notamment pour les métaux précieux et l’art », a souligné le directeur du family office. Elle a insisté sur le fait que le pilote offre une voie d’enregistrement unifiée, en clarifiant la propriété et l’indépendance des biens mobiliers en fiducie, permettant une isolation efficace des risques, et résolvant les problèmes de preuve externe et de reconnaissance judiciaire. La force de l’enregistrement garantit la transmission intergénérationnelle des biens mobiliers, l’isolation des biens avant mariage, et la planification philanthropique, tout en permettant aux fiducies familiales de combiner biens mobiliers, immobiliers et actifs financiers, enrichissant ainsi les outils de transmission et améliorant la qualité globale des services fiduciaires, aidant les clients fortunés à réaliser une planification patrimoniale complète.

Renforcement de la responsabilité des fiduciaires

Les opportunités s’accompagnent toujours de défis. L’ouverture du portail d’enregistrement des biens mobiliers impose aux fiducies de renforcer leurs capacités de gestion, de contrôle des risques et de conformité.

La partie « Exigences » de la Notification insiste fortement sur les obligations et responsabilités des fiduciaires.

Le document exige que les biens à inclure dans la fiducie aient une propriété claire, sans restrictions de droits. Les fiduciaires doivent effectuer une diligence raisonnable sur le mandant, les biens mobiliers à inclure, l’objectif de la fiducie, etc., pour garantir que la fiducie est établie conformément à la volonté réelle du mandant, que les biens mobiliers sont légitimement possédés par le mandant, et que la fiducie est légale et conforme, sans dissimulation de la législation ou des réglementations financières.

Les fiduciaires doivent également s’engager à assurer la véracité, l’exactitude, la rapidité et l’intégralité des informations et documents fournis pour la demande d’enregistrement.

L’annexe de la « Lettre d’engagement » de la Notification renforce cette orientation, en demandant aux demandeurs de s’engager à assumer la responsabilité légale en cas d’erreurs ou incohérences dans les informations soumises.

Le directeur du family office estime que la responsabilité de la véracité, de l’exactitude et de l’intégralité des informations est essentielle pour renforcer la responsabilité fiduciaire et prévenir les enregistrements frauduleux, conformément à la gestion réglementaire en mode « gestion en profondeur ».

Il est indéniable que cela augmentera la pression réglementaire sur les fiducies. Elle a indiqué que les fiducies doivent établir un mécanisme complet de diligence, vérifier la qualification du mandant, la propriété, l’évaluation de la valeur et l’historique de circulation des biens, et améliorer la vérification des documents, la validation croisée et la mise à jour durant toute la durée de la fiducie.

Par ailleurs, la nature physique des biens mobiliers pose également des risques concrets pour la gestion quotidienne des fiducies. Yang Xiang a rappelé qu’en dépit de l’enregistrement, la caractéristique même des biens mobiliers rend leur contrôle effectif difficile. Lors des transactions ultérieures, les parties ne vérifieront généralement pas si la propriété ou l’enregistrement fiduciaire a été modifié.

Le directeur du family office a également résumé trois principaux risques liés à la mise en œuvre du pilote : d’abord, le risque de déconnexion avec les systèmes judiciaires et fiscaux, car la validité de l’enregistrement des biens mobiliers n’est pas encore totalement intégrée ; ensuite, le risque opérationnel, notamment la difficulté d’authentification, d’évaluation et de conservation, pouvant entraîner des litiges ; enfin, le risque de conformité, car la responsabilité accrue en matière d’engagement d’informations peut entraîner des sanctions en cas de défaillance dans la diligence.