La Réserve fédérale reste inactive, le yuan offshore chute sous 6,9 - Les experts : les forces qui dominent la tendance proviennent de deux aspects

Chaque journaliste de MEG｜Zhang Shoulin Éditeur de MEG｜Yang Jun

Le 19 mars, le yuan renminbi fluctue autour de la barre des 6,9000 contre le dollar américain. Depuis le début de la semaine, après une tendance globale d’appréciation, il revient à une phase de correction. Dans l’ensemble, depuis le 27 février, le yuan a rompu le cycle d’appréciation continue pour entrer dans une phase de fluctuation bidirectionnelle flexible. Il est à noter que le yuan offshore a brièvement dépassé 6,9 en cours de séance.

Récemment, de nombreux événements internationaux ont perturbé le marché, notamment le taux de change du yuan. Les États-Unis et Israël ont lancé une attaque militaire contre l’Iran, touchant le détroit d’Ormuz, ce qui a perturbé le transport maritime de produits comme le pétrole brut.

De plus, dans la matinée du 19 mars, heure de Pékin, la Réserve fédérale américaine a publié sa décision sur les taux d’intérêt, maintenant les taux inchangés.

Récemment, lors de la conférence d’analyse de la situation économique et des politiques après la “Deux Sessions” 2026 à Guanghua, Peking University, le professeur associé Tang Yao de la Guanghua School of Management a déclaré à un journaliste de “Daily Economic News” que les forces dominantes influençant la tendance du yuan proviennent de deux aspects : d’une part, l’attractivité des actifs en yuan continue de croître ; d’autre part, en raison du conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran, le marché financier international voit une augmentation de l’aversion au risque, ce qui fait monter la valeur du dollar américain.

Tensions au Moyen-Orient entraînant une hausse de l’aversion au risque sur les marchés financiers internationaux

D’un point de vue international, les actions militaires des États-Unis et d’Israël contre l’Iran s’intensifient. Selon un communiqué publié le 19 mars par le Corps des Gardiens de la Révolution islamique d’Iran, l’opération “Vérité Engagement-4” a lancé sa 63e vague d’attaques, “détruisant” des installations pétrolières liées aux États-Unis en représailles. Le communiqué indique que la guerre entre l’Iran, les États-Unis et Israël est entrée dans une “nouvelle phase”.

Il ajoute que l’Iran n’avait pas l’intention d’élargir la conflit aux installations pétrolières ni de nuire à l’économie des pays amis. En raison des attaques ennemies contre les infrastructures énergétiques iraniennes, “nous sommes en réalité entrés dans une nouvelle étape de la guerre”. Pour défendre ses infrastructures, l’Iran a été contraint d’attaquer des installations énergétiques liées aux États-Unis et à leurs partenaires.

Selon les médias israéliens du 18 mars, l’armée de l’air israélienne a attaqué le jour même une “installation majeure de gaz naturel” située à Bushehr, dans le sud de l’Iran, et prévoit de frapper d’autres infrastructures iraniennes. Le 18 mars, le Qatar et d’autres pays ont rapporté que des installations pétrolières et gazières avaient été endommagées lors des attaques en Iran.

La tension au Moyen-Orient a entraîné une hausse de l’aversion au risque sur les marchés financiers. La hausse continue de l’indice du dollar américain en est une preuve évidente. Le 19 mars, l’indice du dollar a brièvement atteint 100,2955, avec une hausse de 2,61 % depuis le début du mois.

Face à cette situation tendue, sous l’effet de la hausse du dollar, le prix de l’or sur le marché international a plutôt reculé. Le 19 mars, le prix spot de l’or à Londres a atteint un sommet de 4 867,186 dollars l’once, avec une baisse de 10,36 % depuis le début du mois.

Dans la matinée du 19 mars, heure de Pékin, la Fed a publié sa dernière décision sur les taux d’intérêt, maintenant les taux inchangés. L’indice du dollar a augmenté en réponse, puis a connu une correction.

Sous l’effet de la hausse du dollar et d’autres facteurs, depuis le 27 février, la tendance d’appréciation du yuan contre le dollar américain est entrée dans une phase de correction.

Lors d’une interview, Tang Yao a déclaré que les actions militaires récentes des États-Unis au Moyen-Orient ont conduit les capitaux internationaux à acheter du dollar par crainte de risque, ce qui a renforcé la valeur du dollar américain. L’indice du dollar a continué de se renforcer récemment, exerçant une pression sur d’autres monnaies et même sur l’or.

La volonté des entreprises et autres acteurs de convertir leurs devises reste stable ou diminue légèrement

D’un point de vue national, avant le Nouvel An chinois 2026, le yuan s’est globalement apprécié contre le dollar américain dans un contexte de volatilité.

Face à cette tendance d’appréciation auto-entretenue du yuan, la Banque populaire de Chine a annoncé le matin du 27 février une réduction du taux de réserve pour les ventes à terme de devises de 20 % à 0.

Les mouvements du marché qui ont suivi montrent qu’après cette modification de politique, la tendance d’appréciation du yuan a été freinée. Au cours des deux dernières semaines, le yuan a connu une fluctuation bidirectionnelle plus flexible, avec des ajustements de sa valeur dans cette fourchette.

Selon les données de la State Administration of Foreign Exchange, en février 2026, les banques ont réalisé pour 14 338 milliards de yuans de conversions de devises et vendu pour 11 362 milliards de yuans. Entre janvier et février 2026, le total des conversions s’élève à 34 385 milliards de yuans, et les ventes à 25 819 milliards de yuans.

Le vice-directeur de la State Administration of Foreign Exchange, porte-parole Li Bin, a indiqué lors d’une interview sur la situation du marché des changes en février 2026 que, ce mois-là, le surplus de transactions de change des banques s’élevait à 42 milliards de dollars, en baisse de 46 % par rapport au mois précédent. Depuis mars, les flux de capitaux transfrontaliers entrants et sortants sont globalement équilibrés, la demande et l’offre étant relativement stables. En résumé, l’économie extérieure de la Chine se développe de manière stable, les transactions sur le marché des devises restent actives, la volonté des entreprises de convertir des devises est stable ou en légère baisse, et la demande d’achat de devises est globalement stable, avec des attentes de marché globalement équilibrées.

Tang Yao a déclaré que les forces principales influençant la tendance du yuan proviennent de deux aspects : d’une part, l’attractivité des actifs en yuan continue de croître ; d’autre part, en raison du conflit entre les États-Unis et l’Iran, l’aversion au risque sur le marché financier international augmente, ce qui pousse la valeur du dollar à la hausse.

En regardant vers l’avenir, comment la situation évoluera-t-elle ? Tang Yao a indiqué qu’il est difficile de prévoir. Si ces facteurs restent stables et se maintiennent, le yuan devrait continuer à se renforcer progressivement cette année.

Sur le plan politique, lors de la conférence de presse sur la thématique économique de la quatrième session de la 14e Assemblée nationale populaire, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a souligné l’importance de laisser le marché jouer un rôle décisif dans la formation du taux de change, de maintenir la flexibilité du taux de change, de renforcer l’orientation des attentes et de maintenir la stabilité fondamentale du taux de change du yuan à un niveau raisonnable et équilibré.

Selon Tang Yao, la décision politique tend à maintenir le yuan relativement stable, sans tendance excessive à l’appréciation ou à la dépréciation, évitant ainsi toute tendance unilatérale excessive.