The Commodities Feed: Brent se consolide au-dessus de $100 alors que les perturbations persistent

( MENAFN- ING) Énergie – Le marché du kérosène continue de s’intensifier

ICE Brent s’établit désormais au-dessus de 100 $/bbl depuis quatre jours consécutifs. En l’absence de signes de désescalade au Moyen-Orient, le marché continue de se consolider au-dessus de ce niveau clé. Les flux de pétrole restent largement contraints, malgré l’espoir que l’Iran pourrait autoriser le passage de navires supplémentaires par le détroit d’Hormuz vers certains pays. Cependant, si l’objectif de l’Iran est de faire monter les prix de l’énergie, le nombre de navires qu’il autorise à passer par le détroit d’Hormuz pourrait être très limité.

La confirmation de la mort du chef de la sécurité iranienne, Ali Larijani, ne fait qu’accroître l’incertitude sur les marchés. Il est peu probable que cela conduise à une désescalade.

Les infrastructures énergétiques dans le Golfe Persique continuent d’être ciblées par l’Iran, le port de Fujairah aux Émirats arabes unis ayant été plusieurs fois visé. Par ailleurs, la production en amont continue de diminuer alors que les producteurs tentent de gérer les contraintes de stockage. Des rapports indiquent que les réductions de production de pétrole aux Émirats arabes unis et au Koweït atteignent désormais respectivement 1,5 million de barils/jour et 1,3 million de barils/jour. Cela s’ajoute à environ 2,9 millions de barils/jour et 2 à 2,5 millions de barils/jour de réductions de l’offre rapportées en provenance de l’Irak et de l’Arabie saoudite.

Le marché des produits raffinés continue de se négocier à des niveaux extrêmement élevés en raison des perturbations dans le pétrole brut et les produits raffinés. La différence de crack du gasoil ICE a dépassé 45 $/bbl. Cela souligne les inquiétudes concernant le marché des distillats moyens. La hausse a été encore plus marquée sur le marché du kérosène, avec le regrade du jet se négociant au-dessus de 400 $/t. Le marché européen du kérosène est fortement exposé aux approvisionnements du Golfe Persique ; environ la moitié des importations européennes proviennent de cette région. De plus, environ 23 % du commerce mondial de kérosène par voie maritime transite par le détroit d’Hormuz.

L’Asie est plus exposée aux flux de naphtha dans les produits raffinés, ce qui explique pourquoi le crack de la naphtha dans la région est passé de son discount habituel à une prime. Les marges d’éthylène sont également profondément négatives en raison de la récente hausse des prix des matières premières. Cela devrait inciter les crackers à réduire leurs taux d’exploitation.

La seule façon de voir les cracks des produits raffinés revenir à la normale est la reprise des flux de pétrole brut et de produits raffinés par le détroit d’Hormuz. D’ici là, les marchés continueront de se resserrer, les raffineurs étant contraints de réduire leurs taux d’exploitation en raison de la pénurie de matières premières.

Métaux – L’or évolue dans une fourchette étroite

L’or se négocie dans une fourchette étroite alors que le conflit entre les États-Unis et Israël avec l’Iran s’étend en troisième semaine. Un dollar américain plus ferme et des rendements réels plus élevés compensent le soutien géopolitique. Bien que des prix de l’énergie élevés et des tensions au Moyen-Orient continuent de soutenir la demande de refuge, les inquiétudes concernant une inflation pouvant retarder les réductions de taux de la Fed ont plafonné la hausse.

À court terme, l’or reste pris entre le risque géopolitique et les vents contraires macroéconomiques liés à la hausse des taux. Nous restons optimistes à moyen terme en raison de la demande de diversification, des achats des banques centrales et des risques de stagflation. Cependant, les risques à la baisse persistent si le conflit se prolonge, renforçant une perspective de taux plus élevés pour plus longtemps. Néanmoins, avec une hausse d’environ 16 % depuis le début de l’année, la correction jusqu’à présent a été relativement contenue. Toute correction plus profonde pourrait attirer des acheteurs.

Dans les métaux industriels, le cuivre a chuté en raison d’une forte augmentation des stocks en bourse, ce qui indique une demande physique plus faible. Les stocks totaux de cuivre à la Bourse LME ont augmenté de 18 775 tonnes pour atteindre 330 375 tonnes. C’est le niveau le plus élevé depuis septembre 2019, avec la majorité des flux entrants vers Taïwan et Baltimore. Les stocks ont tendance à augmenter cette année en raison d’une demande chinoise plus faible et de la réduction des expéditions vers les États-Unis, les tarifs ralentissant le commerce.

Par ailleurs, la position spéculative sur le cuivre continue de s’atténuer, avec une baisse de 284 lots de positions longues nettes à 32 788 lots. Il s’agit du niveau le plus faible depuis octobre 2023. Sur d’autres métaux, les gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions longues nettes en aluminium pour une cinquième semaine consécutive, à 81 852 lots, soit le plus bas depuis avril 2025, malgré des conditions d’offre tendues. Le zinc a connu une légère augmentation des positions longues nettes après trois semaines de baisse.

Agriculture – Forte production de sucre en Inde

Les données récentes de l’Indian Sugar & Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) montrent que la production de sucre en Inde pour 2025/26 a augmenté de 10,5 % en glissement annuel, atteignant 26,2 millions de tonnes au 15 mars. Le groupe indique que 157 usines ont broyé de la canne à sucre à cette date, contre 182 à la même période l’année dernière.

Selon des responsables russes, l’usine de fertilisants azotés Dorogobuzh PJSC restera fermée jusqu’en mai suite à une attaque de drones le mois dernier. L’installation produit environ 2 millions de tonnes de fertilisants azotés par an. Une interruption prolongée devrait encore resserrer l’offre mondiale durant la saison de fertilisation printanière, alors que l’approvisionnement est déjà tendu en raison des perturbations commerciales liées au Moyen-Orient.

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