Dawson Geophysical change-t-il enfin la donne ?

Le secteur de l’énergie est cyclique, et des entreprises comme Dawson Geophysical (DWSN 38,46 %) comprennent qu’elles connaîtront des périodes favorables et défavorables à long terme. Ce que tout le monde n’avait pas compris, c’était l’ampleur de la baisse de l’énergie survenue au milieu des années 2010, et de nombreuses entreprises en subissent encore les conséquences, notamment en raison de la baisse des prix qui limite leur capacité à explorer et produire de manière rentable.

Avant la publication des résultats financiers du quatrième trimestre, jeudi, les investisseurs s’attendaient pleinement à de nouvelles pertes, mais ils souhaitaient tout de même voir des signes de reprise progressive vers une récupération complète. Dawson a réalisé quelques progrès supplémentaires, mais le chemin reste long pour ce fournisseur de services sismiques. Examinons de plus près Dawson Geophysical et ce que ses derniers résultats révèlent sur ses perspectives.

Source de l’image : Dawson Geophysical.

Dawson construit l’énergie

Les résultats du quatrième trimestre de Dawson Geophysical n’ont pas été parfaits, mais ils ont néanmoins montré ce que l’entreprise a accompli dans des conditions difficiles. Le chiffre d’affaires a augmenté de 30 % pour atteindre 39,1 millions de dollars, bien supérieur à la croissance de 18 % que la plupart des investisseurs espéraient. L’entreprise a toujours enregistré une perte, mais une perte nette de 4,54 millions de dollars correspond à 0,21 dollar par action, ce qui est inférieur à la prévision consensuelle d’une perte de 0,28 dollar par action parmi ceux qui suivent l’action.

Sur le plan opérationnel, Dawson avait déjà anticipé une baisse temporaire de l’utilisation de ses équipes en raison de problèmes liés à l’indisponibilité de certains clients pour avancer dans leurs projets. Malgré cela, l’entreprise a réussi à faire fonctionner neuf équipes sur son territoire, en commençant le trimestre avec sept aux États-Unis et deux au Canada, pour finir avec six équipes américaines et trois canadiennes. Des facteurs saisonniers ont également joué un rôle, avec des journées plus courtes et l’impact de la saison des fêtes, rendant plus difficile la réalisation des affaires.

Les coûts chez Dawson ont augmenté, mais pas autant que ses revenus. Les dépenses d’exploitation ont augmenté de 15 %, contribuant à réduire les pertes opérationnelles, et Dawson a limité la hausse des coûts généraux à seulement 9 %.

Le PDG Stephen Jumper s’est dit satisfait des résultats récents. “Nous sommes encouragés par nos résultats du troisième et du quatrième trimestre”, a déclaré Jumper, “car nous avons terminé l’année avec un EBITDA annuel positif.” Il a souligné l’importance d’améliorer l’efficacité opérationnelle par une restructuration interne et de réduire le niveau des services internes fournis par Dawson.

Dawson Geophysical peut-elle continuer à prendre de la vitesse ?

Les entreprises d’exploration et de production de pétrole et de gaz naturel semblent de plus en plus à l’aise avec les conditions de prix du marché, et plusieurs acteurs du secteur ont effectué des acquisitions d’actifs qui indiquent des efforts de développement à court terme. En particulier, Jumper a indiqué que les entreprises cherchent à réduire leurs coûts de forage, et disposer de données sismiques plus fiables est perçu comme une capacité à maximiser la production au coût le plus bas possible. Cela devrait soutenir l’activité de Dawson, même si la manière et le moment où l’amélioration des conditions se reflétera dans les chiffres de la société sismique restent à voir.

Dawson pense qu’elle devrait avoir un niveau d’activité solide en 2018. Les projections actuelles incluent sept équipes aux États-Unis jusqu’au troisième trimestre 2018, avec la réalisation prévue de deux projets microseismiques aux États-Unis au cours du premier semestre. Au Canada, Dawson prévoit d’opérer quatre équipes jusqu’à la fin de la saison hivernale, ce qui correspond au premier trimestre de la société.

Les actionnaires étaient raisonnablement satisfaits de la reprise de l’entreprise, et l’action a augmenté de 2 % à l’ouverture jeudi matin après l’annonce. Il faudra encore du temps à Dawson pour atteindre sa vitesse de croisière, mais si les conditions dans le secteur de l’énergie continuent de s’améliorer, le spécialiste en sismique semble bien placé pour profiter des affaires futures lorsqu’elles se présenteront.