Tesla devrait-il s'inquiéter de General Motors ?

Il n’y a pas si longtemps, Tesla (TSLA 3,19 %) était le leader incontesté des véhicules électriques, mais cela a changé ces dernières années. Il détient toujours la première part de marché aux États-Unis, mais la concurrence est désormais bien plus forte, et certains concurrents gagnent du terrain.

Un concurrent particulièrement intéressant à surveiller est General Motors (GM +0,43 %), qui est devenue discrètement le deuxième plus grand vendeur de véhicules électriques aux États-Unis. S’agit-il d’une menace pour Tesla et ses investisseurs, ou Tesla est-elle simplement devenue bien plus qu’un constructeur automobile et peut prospérer même si GM continue de développer ses ventes de véhicules électriques ?

Source de l’image : The Motley Fool.

General Motors, un acteur majeur dans les VE

D’une part, le géant de l’automobile General Motors a quelque peu freiné ses ambitions en matière de VE, en recentrant certains investissements et en modifiant ses plans pour utiliser une partie de sa capacité de production de VE pour des camions et SUV à essence.

D’autre part, General Motors est déjà un acteur sérieux dans le domaine des VE. Elle est désormais clairement le numéro deux des ventes de véhicules électriques aux États-Unis et a enregistré une croissance de 48 % en volume de ventes de véhicules électriques pour l’année complète 2025. En fait, la Sierra EV de GM a connu une hausse de 32 % de ses ventes en glissement annuel au quatrième trimestre, malgré la fin des incitations fiscales. La Chevy Equinox EV est le véhicule électrique le plus vendu aux États-Unis qui n’est pas fabriqué par Tesla. Et Cadillac est devenue la marque de VE de luxe numéro un aux États-Unis, un secteur longtemps dominé par Tesla.

Bien que GM ralentisse sa stratégie en matière de véhicules électriques à court terme, la direction a clairement indiqué que les VE restent l’avenir de l’entreprise. La PDG Mary Barra a récemment déclaré qu’une stratégie centrée sur les VE demeure le but ultime pour GM. Il se peut simplement que cela prenne un peu plus de temps que prévu pour y parvenir.

Les investisseurs Tesla doivent-ils s’inquiéter de General Motors ?

Demandez à n’importe quel investisseur dédié à Tesla pourquoi il détient cette action, et vous entendrez presque jamais une réponse liée à la vente de voitures. Tesla ne veut pas être seulement un constructeur automobile, et ses actions montrent où se situent les priorités du PDG Elon Musk. En réalité, il y a au moins trois composantes de l’activité de Tesla qui pourraient faire grimper ses ventes et ses profits dans les années à venir.

• Énergie : L’activité de génération et de stockage d’énergie de Tesla ne cesse de croître rapidement (27 % de croissance du chiffre d’affaires l’année dernière), et elle est l’une des parties les plus rentables de l’entreprise. Avec une demande massive pour l’énergie et des solutions de batteries évolutives, cette branche pourrait continuer à croître rapidement.
• Robotaxis : Tesla prévoit de commencer la production de son Cybercab en avril, et Elon Musk a donné des projections ambitieuses pour le déploiement de ses robotaxis. Bien que cette activité puisse prendre plus de temps que prévu pour se développer — Musk a une longue histoire de fixation d’échéances irréalistes —, à terme, cette source de revenus pourrait être bien plus importante (et à marges plus élevées) que la vente de voitures.
• Optimus : Tesla a récemment annoncé qu’elle mettrait fin à la production de la berline Model S et qu’elle transformerait son usine de Fremont en une installation de production de robots humanoïdes. La société vise à produire les premiers exemplaires d’ici la fin de cette année.

Les deux pourraient être des gagnants

Voici la conclusion. L’activité VE de General Motors est sérieuse. Ses produits sont impressionnants, et elle bénéficie d’une clientèle fidèle qui lui confère un avantage concurrentiel, tout en proposant des VE à une large gamme de prix.

Cependant, les investisseurs Tesla n’ont pas vraiment besoin de s’en soucier. Ce n’est pas une comparaison directe. À ce stade, les ventes de VE pourraient représenter le quatrième facteur le plus important pour l’avenir de l’entreprise. Tesla ne vaut pas un trillion de dollars parce que les investisseurs croient en la vente du Cybertruck — c’est plutôt le potentiel de ses autres lignes d’activité qui rend les investisseurs si optimistes.

En résumé, GM pourrait continuer à prendre des parts de marché à Tesla dans le secteur des VE, et pourrait être un grand gagnant s’il parvient à développer son activité tout en maintenant, voire en augmentant, ses marges. Mais Tesla pourrait aussi être un grand gagnant, même si elle continue de perdre des parts de marché face à ses concurrents. Pour les investisseurs Tesla, la question n’est pas de savoir si GM va voler des parts de marché avec ses véhicules électriques — c’est de savoir si Tesla peut réaliser ses plans beaucoup plus ambitieux.