Les paiements en stablecoins peuvent-ils redéfinir les stratégies de Visa et Mastercard jusqu'en 2026 ?

Les réseaux de cartes rivalisent pour défendre leurs profits face à la concurrence des paiements en stablecoin, des agents IA et de nouvelles infrastructures fintech qui remettent en question l’économie des transactions traditionnelles de crédit et de débit.

Les réseaux de cartes sous pression des marchés et des régulateurs

Les grands groupes de paiement ont fortement reculé par rapport à leurs sommets historiques. Visa a chuté de 19 %, Mastercard de 18 %, et American Express de 23 % par rapport aux pics précédents, reflétant l’augmentation des risques de disruption.

La vente est motivée par deux préoccupations principales. Premièrement, le président Donald Trump a évoqué une proposition pour plafonner les taux d’intérêt des cartes de crédit à 10 %, ce qui pourrait comprimer les rendements. Deuxièmement, les investisseurs craignent de plus en plus que les infrastructures en stablecoin n’érodent le modèle économique de l’industrie des cartes.

La technologie en stablecoin permet aux commerçants de régler les transactions plus rapidement et à moindre coût que sur les systèmes de cartes traditionnels. Ce changement potentiel a déstabilisé les marchés. Cependant, les acteurs en place ne se contentent pas de défendre leur territoire ; ils adaptent leurs stratégies pour s’intégrer à la nouvelle infrastructure.

Le mouvement record de Mastercard dans la crypto et les rails IA de Visa

Mastercard mise sur son plus grand achat dans la crypto à ce jour. La société a accepté d’acheter BVNK, un spécialiste de l’infrastructure en stablecoin, dans une opération pouvant atteindre 1,8 milliard de dollars, marquant la plus grande transaction axée sur le stablecoin jamais réalisée.

L’analyste de Keefe, Bruyette & Woods, Sanjay Sakhrani, a qualifié cette acquisition de « mouvement stratégique critique à long terme » qui positionne Mastercard comme un pont entre les rails traditionnels de cartes et les nouveaux systèmes de règlement basés sur la blockchain.

Visa opère également une transition agressive. Son système de paiement sans contact, pouvant intégrer le règlement en chaîne, représente désormais 80 % du volume total des transactions en personne dans le monde. De plus, Visa a lancé Visa CLI, une interface en ligne de commande permettant aux agents en intelligence artificielle de déclencher directement des paiements par carte via des environnements de terminal.

Agents IA et le protocole Machine Payments

Le paysage concurrentiel s’étend au-delà des émetteurs de cartes. Cette semaine, Stripe et la startup blockchain Tempo ont dévoilé le Machine Payments Protocol, une norme ouverte conçue pour que les systèmes IA puissent acheter de manière autonome des services tels que des API, des flux de données et de la capacité de calcul.

Le protocole regroupe de nombreuses micro-transactions en règlements consolidés sur une blockchain. Son lancement souligne comment l’argent programmable pourrait contourner les flux de facturation traditionnels si son adoption se généralise parmi les développeurs et les entreprises.

Tempo a levé 500 millions de dollars en octobre 2025, valorisée à 5 milliards de dollars. Son PDG, Matt Huang, co-fondateur de Paradigm et membre du conseil de Stripe, positionne l’entreprise comme un fournisseur d’infrastructure clé pour le commerce autonome.

Parmi les premiers soutiens du protocole figurent Anthropic, OpenAI, DoorDash, Shopify, Revolut, ainsi que Visa et Mastercard. Dans ce contexte, les concurrents des cartes agissent comme des collaborateurs, cherchant à rester pertinents dans la prochaine génération de paiements pilotés par machine.

L’ampleur du commerce agentique et des volumes en stablecoin

Morgan Stanley prévoit que l’achat en ligne piloté par des agents pourrait représenter 385 milliards de dollars du commerce électronique américain d’ici 2030, soulignant le potentiel des flux de transactions autonomes. De plus, le règlement en chaîne est déjà important aujourd’hui.

Le volume de transferts en stablecoin a atteint 33 000 milliards de dollars en 2025, en croissance de 72 % d’une année sur l’autre. Cette croissance explosive renforce la perception que les paiements en stablecoin représentent à la fois une menace stratégique et une opportunité d’intégration pour les émetteurs traditionnels.

Frais d’interchange et risque de désintermédiation pilotée par l’IA

Une note de Citrini Research de février 2026 avertissait que les agents IA, optimisés pour minimiser les coûts de transaction, pourraient systématiquement éviter les rails de cartes. Ils pourraient cibler les frais d’interchange de 2 à 3 % facturés par Visa et Mastercard et privilégier des réseaux où les coûts sont de fractions de cent.

Visa a traité pour 17 000 milliards de dollars de volume annuel, soulignant que même de faibles pertes de parts de marché pourraient être significatives. Cependant, le contexte de valorisation reflète déjà une partie de ce risque, avec une compression des multiples de bénéfices par rapport aux sommets historiques.

Actuellement, Mastercard et Visa se négocient à environ 24x et 22x leurs bénéfices futurs, tous deux en dessous de leurs moyennes à long terme. American Express tourne autour de 16x, illustrant encore davantage la dévaluation du secteur à mesure que les alternatives numériques gagnent du terrain.

Perspectives de profit et trajectoire de revenus pour 2026

Malgré les vents macroéconomiques contraires, les analystes ont relevé leurs prévisions de bénéfices pour 2026. Wall Street prévoit désormais une croissance à deux chiffres faibles des bénéfices par action du secteur, soutenue par une expansion de près de 10 % des revenus.

Les revenus combinés du secteur devraient atteindre environ 163 milliards de dollars en 2026. De plus, les investisseurs s’attendent à ce que les grands processeurs s’appuient sur leur pouvoir de fixation des prix, le volume transfrontalier et les partenariats technologiques pour maintenir cette croissance, même avec l’émergence de nouvelles infrastructures.

L’expansion de Stripe dans l’infrastructure de paiement

Stripe devient également un concurrent direct des réseaux de cartes en matière de contrôle de l’infrastructure. La société a traité 1,9 billion de dollars de paiements en 2025, soulignant son ampleur en tant que processeur natif d’Internet.

Pour renforcer ses capacités blockchain, Stripe a acquis le spécialiste en stablecoin Bridge pour 1,1 milliard de dollars. Cette opération reflète une stratégie d’intégration du règlement programmable directement dans sa plateforme, plutôt que de payer des frais aux réseaux de cartes pour accéder à leurs systèmes.

Comme l’a souligné le PDG Matt Huang, « les paiements agentiques en sont encore à leurs débuts, et nous cherchons encore la meilleure façon de structurer cela ». Cependant, à mesure que des cadres comme le Machine Payments Protocol mûrissent, ils pourraient pousser davantage de logique transactionnelle hors des piles traditionnelles de cartes.

Croisement stratégique pour les réseaux de cartes et les stablecoins

L’essor des paiements en stablecoin oblige Visa, Mastercard, American Express et Stripe à repenser la manière dont la valeur est capturée à travers les couches de règlement. Les groupes de cartes parient que les partenariats, les intégrations crypto et les outils IA leur permettront de rester au centre du commerce numérique plutôt que d’être relégués à des rails moins chers.

Pour l’instant, le secteur génère encore de solides bénéfices et voit ses revenus augmenter, mais le pouvoir de fixation des prix et l’économie des interchangements sont soumis à des tests croissants. Les années à venir montreront si les réseaux traditionnels parviennent à absorber l’innovation blockchain ou si les agents autonomes et les protocoles ouverts redirigent une part significative des flux de transactions mondiaux.