Xinhuang United Control "vend rapidement" 200 millions d'actions de China Three Gorges Life Insurance : quatre inscriptions en deux mois, le prix actuel a baissé de près de 50% par rapport à la première fois

Le 18 mars, la plateforme de vente aux enchères JD.com a de nouveau mis en vente 200 millions d’actions de China United Insurance Holdings Limited (ci-après « China United ») détenues par China United Holdings. La date de mise en vente est fixée au 2 avril, avec un prix de départ de 103,424 millions de yuans, soit environ 0,517 yuan par action. Il s’agit de la quatrième mise aux enchères de cette participation.

Le 3 février 2026, la plateforme JD a initialement mis en vente 200 millions d’actions de China United détenues par China United Holdings. Après plus d’un mois, cette participation a été mise en vente à plusieurs reprises sans succès. Le prix de départ est passé de 202 millions de yuans lors de la première mise en vente, à 161,6 millions lors de la deuxième, puis à 129,28 millions lors de la troisième, pour atteindre enfin 103,424 millions, soit une baisse de près de 50 % par rapport au prix initial.

Selon les experts du secteur, la vente urgente de cette participation dans l’assurance par China United Holdings vise à récupérer de la liquidité par la cession d’actifs. La volonté d’investir dans des licences d’assurance a clairement diminué, reflétant non seulement des problèmes propres aux compagnies d’assurance, mais aussi la pression de survie sur les petites et moyennes entreprises d’assurance, ainsi que la dévaluation des ressources de coquille.

China United Holdings prévoit de « vider » ses 6,59 % de participation dans China United Insurance

China United Insurance est une compagnie d’assurance vie basée à Chongqing, appartenant à une entreprise financière publique de la ville. En mars 2016, China United Holdings, en tant qu’actionnaire fondateur, a été approuvée pour participer à la création de China United Insurance.

Selon le site officiel de China United, cette holding est une grande entreprise privée opérant principalement dans le tourisme culturel, les nouveaux matériaux chimiques, l’exploitation minière, le commerce pétrolier et l’investissement. Ces dernières années, China United Holdings a rencontré une crise de liquidité, entraînant des risques de dette. Le 9 août 2022, le tribunal de première instance de Beijing a accepté la procédure de redressement judiciaire de China United Holdings. Le 14 avril 2023, le même tribunal a décidé la fusion substantielle de China United Holdings avec six autres entreprises, dont China United Mining, selon un plan de redressement qui prévoit la poursuite de ses activités et la création d’une nouvelle société minière. La mise en œuvre du plan de redressement a été achevée en juin 2025.

Au début, China United Holdings était le premier ou le deuxième plus grand actionnaire de China United Insurance, avec une participation de 20 %. Depuis 2023, la compagnie a effectué deux augmentations de capital, mais n’ayant pas participé à ces opérations, sa part a été diluée.

Selon les dernières données de janvier 2026, les principaux actionnaires de China United Insurance avec plus de 5 % de participation sont : Chongqing Development Investment Co., Ltd. (33 %), Chongqing Expressway Investment Holding Co., Ltd. (20,07 %), Chongqing High-tech Group Co., Ltd. (15,46 %), Chongqing Yufu Capital Operation Group Co., Ltd. (13,35 %), ainsi que China United Holdings et Jiangsu Huaxi Tongcheng Investment Holding Group, chacun avec 6,59 %.

Les 200 millions d’actions mises en vente représentent 6,59 % de China United Insurance, soit la totalité de la participation détenue par China United Holdings. En cas de vente réussie, cette dernière se retirera complètement de la liste des actionnaires de China United Insurance.

Concernant cette tentative de « vider » sa participation dans China United Insurance, l’économiste renommé et membre du Comité d’économie de l’information et des communications du Ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information, Pan Helin, a déclaré au journal « Daily Economic News » que cette démarche visait à récupérer de la liquidité par la cession d’actifs, ce qui indique une tension de liquidité chez China United Holdings.

Il est à noter que le prix de départ de la dernière mise aux enchères est très bas, à seulement 103,424 millions de yuans, soit environ 0,517 yuan par action, presque la moitié du prix initial, en moins de deux mois.

China United Insurance a renforcé ses fonds l’année dernière, avec une réduction des pertes

Les analystes ont remarqué que lors des trois précédentes ventes aux enchères, le prix de départ a été réduit successivement de 202 millions à 161,6 millions, puis à 129,28 millions, en raison de l’absence d’enchères. La dernière mise en vente à 103,424 millions est la plus basse de l’histoire, ce qui soulève des questions sur la capacité à attirer des investisseurs potentiels.

Du point de vue opérationnel, China United Insurance n’a pas encore surmonté ses pertes. Selon les données financières, de 2018 à 2024, ses revenus d’assurance ont été respectivement de 0,11 milliard, 9,17 milliards, 11,02 milliards, 6,24 milliards, 5,59 milliards, 4,06 milliards et 3,33 milliards de yuans. Les pertes nettes ont été de 58 millions, 119 millions, 105 millions, 65 millions, 110 millions, 197 millions et 252 millions de yuans.

En juillet 2025, China United Insurance a réalisé une deuxième augmentation de capital, portant le capital social de 15,37 milliards à 30,33 milliards de yuans. Cette opération a renforcé ses fonds propres et sa capacité de paiement. Selon le rapport de solvabilité du quatrième trimestre 2025, la compagnie a réalisé un revenu d’assurance de 6,33 milliards de yuans, en hausse de 90,09 % par rapport à l’année précédente, et une perte nette de 197 millions, avec une réduction notable de la perte. À la fin 2025, ses ratios de solvabilité globale et de solvabilité centrale étaient respectivement de 338,10 % et 332,49 %. Les évaluations de risque pour le deuxième et le troisième trimestre 2025 étaient de catégorie B.

Concernant l’échec de la vente précédente, certains experts estiment que la participation de seulement 6,59 %, en tant qu’actionnaire de second rang, ne confère pas de contrôle opérationnel, et le fait que China United Insurance n’ait pas encore réalisé de bénéfices rend la rentabilité à court terme incertaine, ce qui dissuade les investisseurs. Pan Helin a également souligné que cela reflète une tendance de ralentissement dans le secteur de l’assurance, en particulier pour les petites et moyennes compagnies, et que la valeur des ressources de coquille a déjà diminué.

Le phénomène de mise en vente infructueuse des actions des PME d’assurance est courant. « Daily Economic News » a noté que deux participations d’Ancheng Property & Casualty Insurance ont été mises aux enchères à plusieurs reprises sur la plateforme Alibaba, sans succès. Par exemple, une participation de 4,634 millions d’actions a vu son prix de départ passer de 74,14 millions de yuans fin 2025 à 35,02 millions, et une autre de 135 millions d’actions est passée de 216 millions à 102 millions, avec des baisses de plus de 50 %.

Le 22 décembre 2025, la participation de 6,17 % de Minsheng Life Insurance a été mise en vente sur la Bourse de Beijing, avec un prix à négocier ou possibilité de division, la date limite de divulgation étant le 17 juin 2026. À ce jour, cette participation n’a pas encore été vendue.