« Ne renoncez pas à l'or ! » déclare un analyste qui a étudié 50 ans de phases haussières des métaux précieux

La course haussière de l’or au cours des 12 derniers mois a été éclipsée par la guerre en Iran, mais les investisseurs sont encouragés à se référer à leur histoire et à ne pas abandonner encore le métal précieux.

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L’or éclipsé par la guerre en Iran

Le prix spot de l’or a explosé de 60 % au cours des 12 derniers mois, porté par des investisseurs qui y ont vu une valeur refuge lors de plusieurs crises géopolitiques et économiques. La baisse des taux d’intérêt, favorable à l’or, un dollar plus faible et la demande des banques centrales ont également contribué à cette hausse.

Mais c’est une autre crise géopolitique – la guerre actuelle en Iran – qui a provoqué une forte baisse du prix. Il a chuté de 5 % au cours du dernier mois, passant sous la barre magique de 5 000 dollars l’once.

Cela est dû aux attaques de toutes les parties impliquées dans le conflit sur des infrastructures énergétiques cruciales en Iran et dans la région du Golfe. La fermeture du détroit d’Hormuz et les attaques iraniennes contre le transport maritime ont également resserré l’offre.

Cela a entraîné une hausse des prix du pétrole et du gaz, ainsi que la perspective d’une inflation plus élevée. Cela met presque automatiquement fin aux espoirs de taux d’intérêt plus bas.

Une valeur refuge ternie ?

« Le statut de l’or en tant que valeur refuge pourrait maintenant être terni aux yeux de certains, car le métal précieux baisse en prix alors que la guerre secoue le Moyen-Orient et les marchés financiers, et certains pourraient même être tentés de dire que la troisième grande course haussière de la matière première depuis 1971 est maintenant terminée », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell. « Ni des taux d’intérêt plus longs maintenus plus élevés, ni un dollar plus fort ne peuvent aider le cas d’investissement pour les métaux précieux, mais les courses haussières de 1971-1980 et 2001-2010 ont toutes deux connu plusieurs retraits qui n’ont pas finalement annulé ou empêché des gains importants, il est donc peut-être trop tôt pour abandonner l’or. »

Il a ajouté que les sceptiques de l’or pourraient se sentir satisfaits alors que le métal précieux recule. « Les sceptiques qui considèrent encore l’or comme une relique barbare, un amas inutile sans rendement ou même un actif dont le coût de possession actuel est de 3,75 % en raison de la perte d’intérêt sur l’argent liquide, hocheront la tête alors que le métal redescend de son sommet historique de janvier. Une pause dans les réductions de taux d’intérêt, ou même des discussions timides sur de nouvelles hausses, pourrait aussi ternir l’éclat de l’or en augmentant ce coût de possession, mais les investisseurs à long terme pourraient ne pas être si facilement découragés, sachant que l’or a déjà été là auparavant », a-t-il dit.

Le pétrole pourrait donner un coup de pouce

Cela inclut la première course haussière de l’or lorsque le président Richard Nixon – voir ci-dessous – a retiré le dollar américain de l’étalon-or. Elle a duré entre 1971 et 1980 et a connu pas moins de trois mini-mours, où l’or a chuté de plus de 20 %, en 1973, 1974 et une période de plus de dix-huit mois allant de janvier 1975 à l’été 1976.

Lors de la deuxième course haussière entre 2001 et 2011, il y a eu des marchés baissiers en 2006 et en 2008, ainsi que cinq corrections de plus de 10 %, une en 2003, 2004, 2006, 2009 et 2010.

Cela devrait encourager les investisseurs nerveux en or. Mould a déclaré que le pétrole ne devrait pas automatiquement être considéré comme un kryptonite pour les amateurs d’or.

« L’inflation, ou stagflation, des années 1970, en partie due aux chocs pétroliers de 1973 et 1979, a fait de l’or le choix optimal pour le portefeuille durant cette décennie », a déclaré Mould. « De plus, un ralentissement ou une récession dû à des coûts hydrocarbonés plus élevés ne ferait qu’étirer davantage les finances déjà fragiles des gouvernements, alors que les paiements de welfare augmentent et que les revenus fiscaux diminuent, et cela avant toute dépense supplémentaire en défense ou en guerre. »

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