CITIC Securities : La hausse des prix du pétrole devrait accélérer l'internationalisation des entreprises de véhicules électriques de qualité supérieure

CITIC Securities a publié un rapport de recherche indiquant que la guerre entre les États-Unis et l’Iran évolue vers une longue durée, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînant une flambée des prix du pétrole brut. La persistance des prix élevés du pétrole renforcera la compétitivité des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation en énergie dans le monde entier. Les avantages technologiques des constructeurs automobiles chinois pourraient se convertir plus rapidement en parts de marché mondiales. Selon CITIC Securities, après une profonde correction du secteur des voitures de tourisme depuis septembre 2025, les coûts en amont tels que le lithium, le stockage d’énergie, etc., ont été pleinement intégrés dans la valorisation des bénéfices du secteur. Il est conseillé de suivre la réévaluation de la logique d’exportation des entreprises chinoises de véhicules neufs de qualité face aux prix élevés du pétrole, en mettant l’accent sur les constructeurs ayant une croissance claire à l’international, ainsi que sur les principaux constructeurs haut de gamme domestiques.

Les principaux points de CITIC Securities sont les suivants :

Contexte : Si la guerre entre les États-Unis et l’Iran devient prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz pourrait entraîner une hausse durable des prix du pétrole brut.

Le détroit d’Ormuz est un passage stratégique pour le commerce mondial de l’énergie. Après une attaque américaine contre l’Iran, la navigation dans le détroit a rapidement diminué, affectant également la production pétrolière dans le Golfe Persique. Selon les données de Choice, depuis l’annonce du blocus par l’Iran début mars, le prix du Brent a augmenté de 70 à 120 dollars le baril, restant au-dessus de 100 dollars jusqu’au 16 mars. Le 13 mars, les États-Unis ont poursuivi leurs attaques contre la cible militaire la plus importante en Iran, l’île de Khark, évitant les installations pétrolières mais faisant grimper le taux d’assurance guerre à un niveau record de 5 %, créant un « vide » dans l’assurance maritime mondiale. Si la guerre se prolonge, le blocus du détroit d’Ormuz pourrait maintenir les prix du pétrole à un niveau élevé sur le long terme.

La hausse des coûts du pétrole pourrait stimuler l’exportation des véhicules électriques chinois.

Selon Choice, l’indice des véhicules de CITIC a connu une correction importante entre septembre 2025 et février 2026, principalement en raison de la faiblesse des ventes en basse saison en janvier et février, ainsi que de la hausse des coûts en amont tels que le cuivre, l’aluminium, la mémoire et le lithium depuis le quatrième trimestre 2025, affectant les prévisions de profit du secteur pour 2026. Contrairement à d’autres coûts en amont, la hausse du prix du pétrole influence directement le coût d’utilisation des véhicules pour les consommateurs, impactant leurs décisions d’achat. Comme lors de la première crise pétrolière des années 1970, qui a accru la part de marché des voitures japonaises (selon Marklines, la part de marché des marques japonaises aux États-Unis est passée de 4 % en 1972 à 20 % en 1980), si les prix du pétrole restent élevés, la part des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation dans le monde devrait augmenter. Les avantages technologiques des constructeurs chinois en BEV et PHEV pourraient se traduire plus rapidement en parts de marché mondiales, avec une valorisation et une croissance accrues pour les leaders du secteur.

Les constructeurs chinois en véhicules électriques purs dominent la technologie mondiale, surpassant la technologie hybride japonaise, ce qui ne doit pas être ignoré.

Selon la China Association of Automobile Manufacturers, en 2025, les exportations chinoises de voitures de tourisme ont atteint 6,04 millions d’unités, en hausse de 22 % en glissement annuel, avec 2,53 millions de véhicules électriques et 3,51 millions de véhicules à carburant, en hausse respective de 106 % et en baisse de 6 %. La croissance des exportations de véhicules électriques dépasse largement celle des véhicules à carburant.

D’après Autohome, en prenant l’exemple de la technologie BYD DMi 5.0, ses modèles Qin L, Seal, etc., consomment entre 3,0 et 3,5 L/100 km en conditions urbaines en mode hybride, soit environ 1,0 L/100 km de moins que des produits équivalents de Toyota, avec une avance d’environ 0,5 L/100 km en conduite sur autoroute. Sur certains marchés étrangers, en raison d’infrastructures de recharge insuffisantes, l’exportation de véhicules électriques purs nécessite plus de temps et d’efforts, mais les PHEV, qui peuvent fonctionner à l’électricité ou à l’essence, pourraient connaître une croissance plus rapide grâce à leur faible consommation en mode hybride.

Les entreprises chinoises de véhicules électriques cherchent principalement à remplacer la position écologique des constructeurs japonais lors de leur expansion en Europe et en Asie du Sud-Est (faible consommation d’énergie, bon rapport qualité-prix). Selon Marklines, en 2025, les ventes totales des constructeurs japonais à l’étranger approchent les 20 millions d’unités, avec 1,5 million en Europe et 3 millions en Asie du Sud-Est, montrant un déclin de leur domination.

Nous prévoyons qu’en 2026, les exportations chinoises de voitures de tourisme électriques atteindront 7,15 millions d’unités, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente, avec 3,85 millions de véhicules électriques et 3,3 millions de véhicules à carburant, en croissance respective de 52 % et en baisse de 6 %. Sur les marchés sensibles au prix du pétrole comme l’Europe et l’Asie du Sud-Est, les entreprises chinoises devraient accélérer leur part de marché face aux constructeurs japonais.

Facteurs de risque :

• Intensification de la concurrence nationale supérieure aux attentes ;
• Effets limités des politiques de renouvellement de véhicules ;
• Hausse des coûts des matières premières en amont supérieure aux prévisions ;
• Perturbations géopolitiques entraînant des ventes à l’exportation inférieures aux attentes.

Stratégie d’investissement :

À ce stade, nous pensons que la hausse des prix des matières premières en amont a été progressivement intégrée dans le marché, qui a déjà ajusté ses prévisions de performance pour 2026. De plus, nous estimons que la hausse des prix du pétrole due aux tensions géopolitiques pourrait agir comme un catalyseur pour renforcer la logique d’exportation à long terme des entreprises chinoises de véhicules électriques de qualité. Les entreprises ayant une croissance claire à l’international dans le secteur des véhicules électriques seront un moteur clé pour surpasser le marché cette année.