Avertissement Eagle Eye : Divergence entre la variation du chiffre d'affaires et du bénéfice net du tourisme en Xiyu

Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance | Alerte précoce de l’œil de rapace du rapport financier

Le 19 mars, Xiyu Tourism a publié son rapport annuel 2025, avec une opinion d’audit standard sans réserve.

Le rapport indique que le chiffre d’affaires annuel de la société pour 2025 s’élève à 326 millions de yuans, en hausse de 7,32 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère est de 74,6815 millions de yuans, en baisse de 13,68 % ; le bénéfice net hors éléments exceptionnels attribuable aux actionnaires de la société mère est de 74,7931 millions de yuans, en baisse de 12,72 % ; le bénéfice de base par action est de 0,48 yuan par action.

Depuis son introduction en bourse en juillet 2020, la société a effectué trois distributions de dividendes en espèces, pour un total de 109 millions de yuans.

Le système d’alerte précoce de l’œil de rapace du rapport financier des sociétés cotées analyse intelligemment le rapport annuel 2025 de Xiyu Tourism selon quatre dimensions : qualité de la performance, capacité de profit, pression et sécurité financières, et efficacité opérationnelle.

I. Sur la qualité de la performance

Pendant la période, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 326 millions de yuans, en hausse de 7,32 % ; le bénéfice net est de 71,1601 millions de yuans, en baisse de 17,73 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles est de 132 millions de yuans, en hausse de 13,89 %.

Au regard de la performance globale, il faut porter une attention particulière à :

• Divergence entre l’évolution du chiffre d’affaires et du bénéfice net. Pendant la période, le chiffre d’affaires augmente de 7,32 %, tandis que le bénéfice net diminue de 17,73 %, montrant une divergence.

Concernant la proportion entre coûts de revenus et charges périodiques, il faut porter une attention particulière à :

• La variation des frais de vente diffère fortement de celle du chiffre d’affaires. Pendant la période, le chiffre d’affaires augmente de 7,32 %, tandis que les frais de vente augmentent de 54,99 %, montrant une différence notable.

Divergence entre le chiffre d’affaires et les taxes et charges additionnelles.

En combinant la qualité des actifs opérationnels, il faut porter une attention particulière à :

• La croissance des stocks est supérieure à celle du chiffre d’affaires. Pendant la période, les stocks ont augmenté de 21,57 % par rapport au début de la période, alors que le chiffre d’affaires a augmenté de 7,32 %, indiquant une croissance des stocks plus rapide.

II. Sur la capacité de profit

Pendant la période, la marge brute de la société est de 47,35 %, en baisse de 14,82 % ; la marge nette est de 21,83 %, en baisse de 23,34 % ; le rendement des capitaux propres (moyenne pondérée) est de 9,73 %, en baisse de 17,47 %.

En analysant la rentabilité opérationnelle, il faut porter une attention particulière à :

• La baisse continue de la marge brute commerciale. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge brute commerciale était respectivement de 59,99 %, 55,59 %, 47,35 %, montrant une tendance à la baisse.

• La baisse continue de la marge nette commerciale.

En combinant la perspective des actifs de la société, il faut porter une attention particulière à :

• La baisse continue du rendement des capitaux propres. Sur les trois derniers rapports annuels, le rendement moyen pondéré des capitaux propres était respectivement de 15,88 %, 11,79 %, 9,73 %, montrant une tendance à la baisse.

III. Sur la pression et la sécurité financières

Pendant la période, le ratio d’endettement de la société est de 28,91 %, en hausse de 0,57 % ; le ratio de liquidité générale est de 2,14, le ratio de liquidité immédiate est de 2,12 ; la dette totale s’élève à 144 millions de yuans, dont 53,8782 millions de yuans de dettes à court terme, représentant 37,36 % de la dette totale.

D’un point de vue global sur la situation financière, il faut porter une attention particulière à :

• La baisse continue du ratio de liquidité générale. Sur les trois derniers rapports annuels, il était respectivement de 9,84, 2,56, 2,14, indiquant une capacité de remboursement à court terme qui s’affaiblit.

Concernant la pression financière à court terme, il faut porter une attention particulière à :

• La forte augmentation du ratio dette à court et long terme. Pendant la période, la dette à court terme par rapport à la dette à long terme a fortement augmenté pour atteindre 0,34.

• La baisse continue du ratio de liquidité en espèces.

• La baisse continue du ratio de flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles sur les dettes à court terme.

Concernant la pression financière à long terme, il faut porter une attention particulière à :

• La croissance continue du ratio dette totale / capitaux propres. Sur les trois derniers rapports, il était respectivement de 0,23 %, 25,81 %, 26,56 %, montrant une tendance à la hausse.

En termes de gestion des fonds, il faut porter une attention particulière à :

• Le ratio revenus d’intérêts / fonds monétaires est inférieur à 1,5 %. Pendant la période, les fonds monétaires s’élèvent à 300 millions de yuans, la dette à court terme à 50 millions, et le ratio moyen des revenus d’intérêts sur fonds monétaires est de 0,969 %, inférieur à 1,5 %.

• La variation importante des autres créances.

• Le ratio autres créances / actifs courants ne cesse d’augmenter.

Concernant la coordination des fonds, il faut porter une attention particulière à :

• La suffisance des fonds. Pendant la période, la demande en fonds de roulement de la société est de -1,2 milliard de yuans, le fonds de roulement est de 1,8 milliard de yuans, et les activités opérationnelles ainsi que de financement apportent des fonds suffisants. La capacité de paiement en espèces de la société est de 300 millions de yuans, ce qui mérite une attention particulière quant à l’efficacité de l’utilisation des fonds.

IV. Efficacité opérationnelle

Pendant la période, le taux de rotation des comptes clients est de 133,54, en hausse de 13,42 % ; le taux de rotation des stocks est de 57,72, en baisse de 17,34 % ; le taux de rotation des actifs totaux est de 0,29, en baisse de 9,31 %.

En ce qui concerne les actifs opérationnels, il faut porter une attention particulière à :

• La baisse continue du taux de rotation des stocks. Sur les trois derniers rapports annuels, il était respectivement de 107,83, 69,82, 57,72, indiquant une capacité de rotation des stocks qui s’affaiblit.

• La croissance continue du ratio stocks / total des actifs.

Concernant les actifs à long terme :

• La baisse continue du taux de rotation des actifs totaux. Sur les trois derniers rapports, il était respectivement de 0,42, 0,32, 0,29, indiquant une capacité de rotation qui s’affaiblit.

• La baisse annuelle du revenu par unité d’actifs fixes. Sur les trois derniers rapports, le ratio chiffre d’affaires / valeur brute des actifs fixes était respectivement de 1,35, 0,89, 0,87, montrant une diminution continue.

• Sur la dimension des trois frais (vente, gestion, finance) :

• La croissance des frais de vente dépasse 20 %. Pendant la période, ils s’élèvent à 5,6732 millions de yuans, en hausse de 54,99 %.

• La part des frais de vente dans le chiffre d’affaires ne cesse d’augmenter.

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Présentation du système d’alerte précoce de l’œil de rapace du rapport financier de Sina Finance : Il s’agit d’un système d’analyse intelligent et professionnel des rapports financiers des sociétés cotées. En rassemblant de nombreux experts financiers, notamment des cabinets d’audit comptable et des sociétés cotées, l’œil de rapace suit et interprète les derniers rapports financiers selon plusieurs dimensions : croissance de la performance, qualité des revenus, pression et sécurité financières, efficacité opérationnelle, en signalant sous forme graphique et textuelle les risques financiers potentiels. Il fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux régulateurs, etc., une solution technique professionnelle, efficace et pratique pour l’identification et l’alerte des risques financiers des sociétés cotées.

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