Lennar Corp a vu ses bénéfices chuter au dernier trimestre. Est-ce le moment d'acheter la baisse sur ce constructeur immobilier de premier plan ?

Le marché immobilier continue de faire face à des vents contraires importants. Les taux hypothécaires restent élevés, ce qui impacte l’accessibilité. Pour aggraver la situation, les préoccupations croissantes concernant l’impact de l’IA sur l’emploi et la guerre en Iran rendent les acheteurs potentiels encore plus prudents.

Ces vents contraires affectent les ventes de maisons. Le principal constructeur immobilier Lennar (LEN 1,09%) (LENB 0,73%) a annoncé une baisse des livraisons et des bénéfices lors du premier trimestre fiscal. Cela a pesé sur son cours en bourse, qui a chuté de plus d’un tiers par rapport à son sommet sur 52 semaines. Voici un aperçu pour savoir si les investisseurs doivent acheter la baisse dans l’action immobilière.

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Les défis persistent

Lennar a enregistré 229 millions de dollars de bénéfice net, soit 0,93 dollar par action, au premier trimestre fiscal 2026. C’est en baisse par rapport à 520 millions de dollars, ou 1,96 dollar par action, à la même période l’année précédente. Ses livraisons ont diminué de 5 % en glissement annuel, atteignant 16 863 maisons, car les vents contraires persistants ont pesé sur la demande. Le prix de vente moyen de l’entreprise était de 374 000 dollars durant cette période, contre 408 000 dollars l’année précédente. Lennar a dû ajuster ses prix et offrir d’importantes incitations aux acheteurs pour maintenir le volume face aux problèmes d’accessibilité. En conséquence, sa marge nette est tombée à 5,3 %, contre 10,2 % l’année précédente.

La stratégie de Lennar a été de concevoir activement des maisons en tenant compte de l’accessibilité plutôt que d’attendre la fin des conditions de marché difficiles. Le président exécutif et co-CEO Stuart Miller a déclaré dans le communiqué de résultats : « Nous avons concentré nos efforts sur la priorité du volume pour créer des avantages d’échelle durables, en livrant ce volume à des prix plus bas, et en améliorant finalement nos marges. »

Développer

NYSE : LEN

Lennar

Variation d’aujourd’hui

(-1,09 %) $-1,03

Prix actuel

$93,72

Points clés

Capitalisation boursière

23 milliards de dollars

Fourchette de la journée

92,18 $ - 94,29 $

Fourchette sur 52 semaines

92,17 $ - 144,24 $

Volume

135

Volume moyen

2,9 millions

Marge brute

17,07 %

Rendement du dividende

2,13 %

Le prochain boom de la construction de maisons

Les défis du marché immobilier devraient probablement se poursuivre à court terme. La guerre avec l’Iran a entraîné une hausse des taux d’intérêt. Les taux hypothécaires sont finalement tombés en dessous de 6 % juste avant le début de la guerre. Cependant, ils ont rebondi au-dessus de ce niveau élevé en raison d’une hausse des taux des obligations du Trésor américain, ce qui impacte encore plus l’accessibilité. De plus, les titres concernant les pertes d’emplois liées à l’IA rendent les acheteurs potentiels encore plus prudents.

Malgré ces vents contraires à court terme, les perspectives à long terme pour le logement n’ont pas changé. « La pénurie fondamentale de logements en Amérique n’a pas été résolue — la demande est réelle, différée et en cours de construction », a commenté Miller. À mesure que l’accessibilité s’améliorera et que les taux diminueront, la demande de logements devrait croître. Cela devrait permettre à Lennar d’augmenter son volume. Cela générera également une rentabilité encore meilleure lorsque cela se produira, grâce aux gains d’efficacité qu’elle réalise chaque trimestre en se concentrant sur la livraison de maisons plus abordables.

J’ai acheté la baisse

Il ne fait aucun doute que le marché immobilier reste extrêmement difficile. Les vents contraires de l’industrie pourraient s’aggraver à court terme si la guerre se poursuit et si les préoccupations concernant les pertes d’emplois liées à l’IA augmentent. Cependant, selon la Chambre de commerce des États-Unis, le pays fait face à un déficit de plus de 4,7 millions de logements, un facteur majeur de l’écart d’accessibilité. À mesure que des constructeurs comme Lennar construisent des maisons abordables plus efficacement et que les taux d’intérêt diminuent, la demande devrait rebondir. Cela renforce ma conviction à long terme dans l’action Lennar, c’est pourquoi j’ai récemment acheté la baisse. Je pense que c’est une excellente façon de profiter du rebond éventuel de la demande de logements, surtout à un prix par action plus bas aujourd’hui.