Le leader de 30 ans peut-il rester stable ? La croissance du marché étranger de Nankang Food est impressionnante

AI · Quelles stratégies soutiennent la croissance du marché international ?

L’étendue et la profondeur de la stratégie de déploiement renforcent davantage la résilience de Nanyao Food face aux risques.

Publication | Zhongfang Wang

Vérification | Li Xiaoyan

Le 9 mars, Nanyao Food a publié son rapport annuel 2025, avec un chiffre d’affaires total de 3,065 milliards de yuans, en léger recul de 2,99 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 40,67 millions de yuans, en baisse de 79,81 %, témoignant d’une performance sous pression depuis l’introduction en bourse. Ces chiffres reflètent non seulement les défis communs à l’industrie, tels que la hausse des prix des matières premières, la reprise lente de la consommation en aval, et l’intensification de la concurrence, mais aussi la résilience de l’entreprise, forte de près de trente ans d’expérience, sa capacité à gérer toute la chaîne industrielle, et sa stratégie proactive de transformation. À un moment clé du cycle sectoriel, Nanyao Food maintient ses fondamentaux en stabilisant ses revenus, en renforçant la R&D, en élargissant ses canaux et en optimisant sa structure, consolidant ainsi ses bases pour un développement durable et de haute qualité.

En 2025, les prix des matières premières mondiales, notamment le palme, la noix de coco et la crème naturelle importée, ont connu une forte hausse, avec la noix de coco atteignant un record historique. La fluctuation du taux de change de l’euro a également accru les coûts de production. Parallèlement, la sensibilité des prix en aval a augmenté, la concurrence entre les magasins de boulangerie, les chaînes de marques, etc., étant féroce, ce qui a freiné la transmission des coûts, avec des hausses de prix inférieures à celles des matières premières et un décalage temporel, entraînant une baisse temporaire de la marge brute et du bénéfice net. Ce phénomène est une réponse objective à la pression sectorielle, sans remettre en cause la solidité fondamentale ni la position de leader dans le domaine des huiles et graisses pour la boulangerie.

Malgré ces pressions à court terme, Nanyao Food montre une forte résilience opérationnelle, avec des revenus stables, évitant de grandes fluctuations, ce qui constitue un soutien clé pour traverser le cycle. Forte de près de trente ans d’expérience dans les huiles pour la boulangerie, l’entreprise a progressivement diversifié ses produits vers la crème légère, les produits laitiers, les garnitures, et la pâtisserie préfabriquée, construisant un système d’approvisionnement complet. Face à la transformation profonde des scénarios de consommation, des structures et des habitudes, l’entreprise adopte activement les nouvelles tendances du secteur, en développant de nouveaux produits, en élargissant ses canaux et en acquérant de nouveaux clients, pour compenser le ralentissement de la croissance traditionnelle. Pendant la période, le réseau de distributeurs a été continuellement optimisé, avec 539 distributeurs à la fin de la période, dont 137 nouveaux et 79 en retrait ; les nouveaux distributeurs ont généré 64,78 millions de yuans de ventes, renforçant la stabilité des revenus.

L’amélioration de la gamme de produits et l’innovation en R&D sont au cœur de la capacité de Nanyao Food à traverser le cycle. En 2025, l’entreprise a continué à augmenter ses investissements en R&D, utilisant l’innovation technologique pour transformer ses produits vers des segments haut de gamme, fonctionnels et sains, répondant ainsi aux besoins de la consommation en évolution. Dans le domaine de la crème légère, plusieurs nouveautés adaptées à différents marchés ont été lancées, notamment la crème légère haut de gamme « Qiaobale », qui a reçu un bon accueil ; dans la pâtisserie préfabriquée, l’entreprise a renforcé ses gammes de produits à haute valeur ajoutée, comme les viennoiseries danoise et les douceurs fourrées, malgré une augmentation de 34,74 % des coûts d’exploitation due à la hausse des ventes et des matières premières, la dynamique de croissance de cette filière reste forte, constituant une seconde courbe de croissance pour l’entreprise. Par ailleurs, l’entreprise a anticipé la nouvelle norme nationale sur la crème légère, lançant des produits conformes comme la crème légère pure « Ai Yi », accélérant la substitution locale des produits laitiers et brisant le monopole des importations, en créant un avantage concurrentiel basé sur la technologie.

L’étendue et la profondeur du déploiement du marché renforcent la résilience de Nanyao Food. Sur le marché domestique, l’entreprise concentre ses efforts sur le sud de la Chine, l’est, le centre, tout en approfondissant sa présence dans le nord, le sud-ouest et le nord-est, en pénétrant les villes de troisième et quatrième rangs, couvrant tous les types de points de vente : boulangeries, hôtels haut de gamme, cafés, supermarchés, etc., pour répondre aux habitudes et besoins locaux. Sur le marché international, les résultats sont remarquables : le chiffre d’affaires à l’étranger a augmenté de 13,41 % en glissement annuel, avec une part de marché en croissance, la stratégie de déploiement en Asie du Sud-Est ayant commencé à porter ses fruits, formant un double marché avec la stabilité domestique et l’expansion à l’étranger. Bien que la marge brute dans chaque région ait été affectée par la hausse des coûts, la diversification des marchés a permis de réduire les risques liés à une seule zone, illustrant la vision stratégique d’une gestion globale.

Les fondamentaux financiers solides donnent à l’entreprise la confiance nécessaire pour faire face à la pression à court terme et poursuivre sa transformation à long terme. À la fin de la période, le ratio d’endettement est resté faible, les ratios de liquidité sont sains, la capacité de remboursement est stable, et le risque financier maîtrisé. La trésorerie générée par l’activité opérationnelle s’élève à 52,93 millions de yuans, en déclin par rapport à l’année précédente, mais toujours positive, témoignant d’une bonne gestion de la trésorerie et de la capacité à monétiser ses opérations. De plus, l’entreprise prévoit de distribuer 0,3 yuan par 10 actions en dividendes en espèces (taxes comprises), maintenant sa politique de dividendes même en période de pression sectorielle, ce qui reflète sa confiance dans le long terme et sa responsabilité envers les investisseurs.

Il est également important de noter que l’un des principaux actionnaires, M. Chen Feilong, est décédé récemment. Cependant, il n’était pas en fonction dans l’entreprise, et la société a affirmé que cet événement n’aurait pas d’impact significatif sur la production ou la gestion. Le conseil d’administration et la direction poursuivent leurs activités normalement, assurant la continuité stratégique et opérationnelle. En tant que fondateur clé, M. Chen Feilong a posé des bases solides pour la croissance de Nanyao Food, et la structure de gouvernance mature ainsi que l’équipe de gestion professionnelle garantissent la stabilité et la continuité, préparant l’avenir.

À l’avenir, la logique de croissance à long terme du secteur des matières premières pour la boulangerie reste inchangée : la montée de la consommation, la tendance à la santé, et la popularisation des produits préfabriqués continueront à stimuler le marché. La croissance à long terme de Nanyao Food demeure vaste. À court terme, la baisse progressive des prix des matières premières clés devrait soulager considérablement la pression sur les coûts, tandis que la hausse des prix, l’optimisation de la structure et la relance des marges devraient favoriser une reprise des bénéfices. Au quatrième trimestre 2025, la société a déjà montré une amélioration par rapport au trimestre précédent, avec une augmentation de 2,68 points de pourcentage de la marge brute, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires passant de la perte à un bénéfice, envoyant un signal positif.

Sur le long terme, l’entreprise maintiendra sa stratégie de double moteur : approfondir le déploiement du marché et innover en produits. Elle se concentrera sur trois axes : renforcer ses avantages dans les huiles et graisses pour la boulangerie, en favorisant des produits plus propres et fonctionnels ; développer ses segments à forte croissance comme la pâtisserie préfabriquée et la crème légère, pour créer de nouvelles sources de revenus ; et approfondir ses canaux domestiques et internationaux, en explorant de nouveaux formats et en augmentant la pénétration du marché. Par ailleurs, l’entreprise optimisera ses processus de production, améliorera l’automatisation, et renforcera la gestion de la chaîne d’approvisionnement pour réduire les coûts et accroître l’efficacité, libérant ainsi davantage de potentiel opérationnel.

Les fluctuations cycliques sont une norme dans l’industrie. Les variations à court terme n’altèrent pas la valeur fondamentale à long terme. La performance de Nanyao Food en 2025 reflète la réalité des défis de la transformation des entreprises traditionnelles d’ingrédients de boulangerie, mais aussi la détermination des leaders à innover et à rester fidèles à leur mission. Trente ans de développement de marque, un portefeuille complet, un réseau de distribution national, et une capacité R&D toujours en tête, constituent des barrières stratégiques difficiles à reproduire. Avec la reprise du cycle sectoriel et la concrétisation des efforts de transformation, Nanyao Food sortira de la pression à court terme pour retrouver une croissance de haute qualité, offrant des produits de meilleure qualité et une gestion plus stable pour remercier la confiance du marché et des investisseurs.

Avis personnel, à titre informatif.